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锂电池业残酷竞争 广州鹏辉IPO风险提示

导读: 锂电子电池、镍氢电池是鹏辉能源主营业务产品收入的重要来源。不过,近三年间,鹏辉能源的业务结构有较大变化。在2011至2013三年间,锂离子电池占主营业务收入的比例呈逐年上升的趋势,而镍氢电池则呈逐年下降趋势。

  导 语

  广州鹏辉能源科技股份有限公司此次选择在创业板上市,不久前公布的中国电池行业企业排名(根据销售收入排定),广州鹏辉能源科技股份有限公司位居行业的44。 目前中国电池行业竞争激烈,广州鹏辉在技术上并不处于领先低位,请投资者注意其风险因素。

  电池行业竞争激烈 研发压力很大

  招股说明书显示,锂电子电池、镍氢电池是鹏辉能源主营业务产品收入的重要来源。不过,近三年间,鹏辉能源的业务结构有较大变化。在2011至2013三年间,锂离子电池占主营业务收入的比例呈逐年上升的趋势,而镍氢电池则呈逐年下降趋势。

  中投顾问新能源行业研究员萧函认为,镍氢电池由于记忆效应和能量密度不高等缺点,其与锂电池的差距逐渐显现出来,在纯电动汽车领域呈现出疲软态势,未来被锂离子电池取代乃大势所趋。广州鹏辉在招股说明书中也表示,镍氢电池销售规模缩小(2013年下滑幅度较大)。有分析认为,随着绿色高性能电池产品的大力推广,市场竞争将加剧,而竞争的核心便是技术研发能力,如果不能及时推出高性价比产品,很可能会影响公司整体业绩。

  产品售价下降的风险

  公司主要从事以锂系列电池产品为主的研发、生产和销售。锂系列电池产品目前处在市场的快速成长期。从长期来看,随着材料研发和生产工艺的进步以及规模化生产的不断提升,锂系列电池产品的生产成本有持续降低趋势,产品成本的降低必然最终导致行业内产品售价的竞相下调。如果公司不能通过有效降低产品成本来抵消价格下降的风险,或者无法持续推出新产品进行产品结构的升级,产品售价的下降将导致产品毛利率的下降并最终影响发行人的整体盈利能力。

  技术持续创新研发的风险

        随着科学技术的发展,客户对作为可移动电源的电池提出了更高的要求,未来的电池技术将向绿色环保、大容量、快速充电、低自放电等方向发展,如果公司不能把握产品的发展趋势,及时研究开发新技术、新工艺及新产品,或者研发与生产不能同步前进,满足市场的要求,产品可能面临需求减少的风险。如果公司的技术大幅落后竞争对手,公司的经营业绩将受到较大的影响。

  享受的税收优惠政策可能变化的风险

  广州鹏辉及下属全资子公司珠海鹏辉均是高新技术企业。根据现行企业所得税法的规定,高新技术企业将可以享受税收优惠政策,执行15%的所得税税率。但如果国家相关的法律法规发生变化,或其他原因导致公司或下属子公司不再符合相关的认定或鼓励条件,则公司的经营业绩将有可能受到不利影响。

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