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赣峰锂业溢价7倍豪购美拜电子疑云

导读: 赣锋锂业又将定增4亿收购下游公司,不过短短半年,赣锋锂业圈钱扩张大戏轮番上演。然而这一看似完美的下游产业链并购,迎来的却是重重质疑:美拜电子4857万的净资产对应4个亿的交易价格,溢价率高达7.24倍,远高于同行公司的类似并购

  OFweek锂电网讯:去年12月才通过定增募资5亿,如今,赣锋锂业又将定增4亿收购下游公司,不过短短半年,赣锋锂业圈钱扩张大戏轮番上演。

  6月9日,停牌3个月的赣锋锂业抛出资产收购预案,拟通过增发加现金的方式收购深圳市美拜电子有限公司(以下简称“美拜电子”)100%股权,并募集配套资金。

  然而这一看似完美的下游产业链并购,迎来的却是重重质疑:美拜电子4857万的净资产对应4个亿的交易价格,溢价率高达7.24倍,远高于同行公司的类似并购;停牌前股价大幅异动,疑似走漏消息,而高管则趁机集中减持;刚发布股价异动公告澄清“不存在处于筹划阶段的重大事项”,几天后即停牌定增收购资产,信披有误导投资者之嫌。

  而6月9日复牌当日,利好兑现的赣锋锂业开盘即暴跌,截至收盘大跌9.36%,其中,四个机构席位大举卖出8296万。“买单的永远是高位追入的散户,而相关利益方正享受资本盛宴,高管已提前减持,去年底通过定增进入的机构盈利已翻倍,一季度先知先觉杀入的基金则获利后大举出逃。”一位私募经理分析称。

  7倍高价“拉长”产业链

  公告显示,美拜电子主营聚合物锂离子电池,主要市场为智能平板电脑、智能手机、笔记本电脑三大行业。

  “并购美拜电子对赣锋锂业产业链是较好的补充,但本次交易的最大问题是溢价率过高。4857万元的净资产出价4个亿,溢价率达到724%,远高于同行业并购水平。”前述私募经理一针见血地指出。

  记者查询近期其他上市公司有关锂电资产的并购发现,美拜电子7倍的收购溢价率明显偏高。

  今年3月,鑫科材料定增收购天津力神电池部分股权,标的净资产是12.5亿,评估值为75亿,溢价率也仅5倍。而天津力神是国内锂电池龙头企业,现具有5亿Ah锂离子电池的年生产能力。

  此外,今年4月,西部资源收购龙能科技85%股权,标的账面净资产是1.03亿元,评估值为1.05亿元,增值率更是低至1.73%。龙能科技也是一家专业从事新一代锂离子电池及相关产业链材料的公司。

  或许是自觉收购溢价太高,被并购方美拜电子在并购预案中给出了“2014年至2016年净利润分别不低于3600万、4680万、6084万”的较高业绩承诺。

  不过,一位新能源行业研究员分析称:“尽管从业绩承诺来看,收购PE还算一般。但投资者应考虑到锂电行业的周期波动还是很大,行业内好些企业其实并不好过。况且美拜电子近年业绩并不稳定,其2012年、2013年、2014年1-3月净利润分别为954.34万元、2353.08万元、63.78万元,波动较大,未来能否履行承诺还是个未知数。”

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责任编辑:Flora
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