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厄尔尼诺到来致锂产量巨减 天齐锂业等5股或成摇钱树

导读: 3月末智利和阿根廷北部暴雨引发洪水,导致智利盐湖提锂巨头SQM位于Atacama沙漠的设施停产,Rockwood设施部分停产,阿根廷FMC碳酸锂外运受阻。新能源汽车销量超市场预期,碳酸锂价格年内有望继续上涨10%。

  OFweek锂电网讯:厄尔尼诺现象初现端倪。四月以来,世界主要气象机构预警,2015年或产生强厄尔尼诺现象。

  厄尔尼诺影响“锂三角”全年5000-8000吨碳酸锂产量,占比约4.3%。

  厄尔尼诺周期逐步确认,南美洲太平洋(15.30,0.17,1.12%)西海岸或将出现强降雨,影响智利北部、阿根廷西北部和玻利维亚“锂三角”主要盐湖提锂产区。

  3月末智利和阿根廷北部暴雨引发洪水,导致智利盐湖提锂巨头SQM位于Atacama沙漠的设施停产,Rockwood设施部分停产,阿根廷FMC碳酸锂外运受阻。参考1998年厄尔尼诺现象,我们预计,受降雨延长晒卤周期,以及极端天气影响工厂开工和产品运输,灾区全年将减少5000至8000吨碳酸锂产量供应,占全球锂供应的3.3%至5.3%。

厄尔尼诺到来致锂产量巨减 天齐锂业等5股或成摇钱树

  新能源汽车销量超市场预期,碳酸锂价格年内有望继续上涨10%。

  1)我们在3月15日的报告《全球锂资源供给增量有限,涨价将持续》中整理了未来5年内可能投放的上游卤水、锂矿和中游锂盐产能,认为在投和拟建项目可能延迟,未来供给端整体偏紧;2)4月9日公布的数据显示,3月份新能源汽车生产1.35万辆,同比增长近3倍,我们预计全年新能源汽车销量有望继续大幅增长。短期暴雨冲击+中长期项目投产延迟+下游需求回暖,我们预计碳酸锂价格有望继续年内看涨10%左右。

  供给弹性充足的资源和中游企业受益。短期供给紧缺情况下,供给弹性充足,产能释放加速的企业将受益于量价齐升,具备电池级碳酸锂产能的矿石提锂企业也将受益。其中,2015年锂辉石采选产能投产的企业具备较大的业绩价格弹性。短期锂资源价格变动将改善公司营业收入,带来营业利润和净利润的大幅增加。根据我们的估值模型测算,上游锂精矿和中游锂盐的价格上涨10%,将带来天齐锂业(70.99,-2.86,-3.87%)归母净利增厚34.5%,众和股份(12.34,-0.31,-2.45%)归母净利增厚16.2%。

  维持行业增持评级,推荐标的:

  1、天齐锂业:全球最大的泰利森矿山控股方、并购银河资源扩产锂盐;

  2、众和股份:即将成为全球第二大锂矿供应商、下游正极材料端延伸有望延续;

  3、赣锋锂业(25.15,-0.76,-2.93%):拟并购江西西部资源(16.58,-0.29,-1.72%)锂业、下游电池延伸有望延续;

  4、西藏矿业(18.67,-0.44,-2.30%):国内最优质的盐湖、有望技术突破;

  5、雅化集团(20.28,-0.60,-2.87%):暂停锂矿并购,但锂电行业转型意志坚定;

  其他受益标的包括ST路翔(稀缺的锂电设备标的、大股东易主带来未来并购想象空间)等。

责任编辑:Angela
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