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一周锂电热点:特斯拉效应熄火 石墨烯疑云

2014-04-26 00:01
小鱼时代
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  特斯拉的电池工厂在2017年投入使用也有巨大的意义。

  ZEV标准在2017年以后将更加严格,预计对ZEV排放权的需求会快速增加。汽车业内人士认为,“特斯拉每年可能会获得约10亿~50亿美元的排放权销售收入”。该公司似乎打算以此为本金降低EV价格,从而进一步扩大销售,然后再进行投资,形成一个良性循环。

  而且,还有一件事对特斯拉也非常有利,那就是,从2017年开始丰田的“普锐斯”等HV(混合动力车)将被排除在ZEV之外。目前丰田在ZEV排放权销售中位居第二,但HV还利用汽油发动机,并不完全属于零排放。

  纽约和马里兰等美国其他各州也预定效仿加利福尼亚州的ZEV规定。这样,在美国这个大市场上,特斯拉有望在新一代环保车领域独占鳌头。

  政策推动新一代环保车取胜的局面不仅仅只是美国。

  日产EV“LEAF”2013年在挪威的销量约为5000辆,是上年的2倍。2013年10月和2014年1月在所有车型中均居销量榜首。与特斯拉的EV“Model S”展开了激烈竞争。

  “LEAF”畅销的原因在于挪威政府的扶持。在挪威,购车时需要缴纳与车辆价格差不多的税费,但政府免除了EV的税金,因此,实际上LEAF的价格与德国大众的“高尔夫”基本相同。在城市地区,EV还可以享受诸多便利,比如免费利用公共停车场,可在公交专用线路行驶等。

  世界各个城市竞相引进环保车政策。新兴厂商立即做出响应,率先投放新产品。这种势头将来或许会改写全球汽车产业的格局。日本汽车厂商虽然一直在环保车领域遥遥领先,但如果落后于各国政府的方针和法案,也可能会瞬间崩溃。

  给你1500个亿 买比亚迪还是买特斯拉?

  这是一个有意思的话题。如果给你1500个亿(人民币),并且要你在比亚迪和特斯拉之间选择一个来收购,你会选哪个?

  为了对你的判断起到一定的帮助,以下是值得参考的一些数据:

  特斯拉今年2月中下旬的市值在250亿美元上下,约合1500亿人民币;比亚迪今年3月5日的市值接近1400亿人民币。特斯拉在2013年一共卖掉了2.25万辆电动车,盈利约1亿美元;比亚迪在2013年卖掉了超过50万辆汽车,盈利约5.53亿人民币。

  比亚迪2013年新能源汽车销量尚缺乏具体的数据,但业内人士判断不会超过2万辆,因为中国汽车工业协会副秘书长叶盛基在今年1月份透露的数据显示,2013年全国新能源汽车销量为1.76万量。换言之,特斯拉的销量中,100%都是纯电动车,而比亚迪的汽车销量中,即使把全国的新能源汽车销量都算成是比亚迪的,其新能源汽车销量占比也不会超过4%。

  我们该如何给比亚迪估值?

  超过96%的销量来自传统汽车,我们应该如何给比亚迪估值?

  事实上,结合比亚迪刚刚在2月28日披露的业绩快报进行分析,比亚迪2013年的营业收入和净利润都在绝大程度上依靠传统汽车业务和“手机部件及组装业务”,其太阳能电池业务依旧亏损,只不过是亏损幅度收窄。

  新能源汽车当然是比亚迪汽车业务未来的发展方向,并且在2013年保持了销量同比增长的态势,但至少在目前的时点上,其对营收和净利润的贡献占比都极低。

  “有多个业务形态的,一般可以分别进行估值,整体估值则是各个业务估值的加总。”广州私募黎先生认为:“整体估值当然可以考虑各业务的协同性而适当调高,但显然不能以一个占比极低的业务作为整体估值的根本依据”。

  倘若以传统汽车的估值水平来观察比亚迪,在目前市场对新能源汽车的疯狂追逐中,我们会得到一个全新的视角——在A股传统上市车企中,市值与比亚迪比较接近的是上汽集团,其当前市值亦接近1400亿人民币。

  不过,上汽集团2013年卖掉了510万辆车,是比亚迪销量的10倍;上汽集团2013年前三季度的净利润即超过179亿元,已经是比亚迪全年净利的30倍以上。在传统汽车领域,比亚迪与上汽集团显然不是一个数量级的对手。

  不过,传统汽车销量占比超过96%的比亚迪,尽管利润不到上汽集团的3%,但其市值已经比肩上汽集团;新能源汽车销量占比不到4%的比亚迪,其市值同样可以比肩目前新能源汽车业界的标杆特斯拉。

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