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我国锂电池产业绝地反击(下):个股点评

2014-04-16 10:28
Minor昔年
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  遭欧美诉讼 我国锂电池产业绝地反击(上)

  稀土永磁板块10大概念股价值解析

  个股点评:

  厦门钨业:“增持”评级

  类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:范海波 日期:2013-08-23

  核心推荐理由:1、我们判断下半年钨钼板块盈利同比将出现增长,原因(1)赣钨协会(15.5万元/吨)和五矿有色(16万元/吨)黑钨精矿指导价达到历史最高,钨系产品涨价的可能性依然存在;(2)12下半年钨价大跌,13年上半年均价远高于12年下半年(钨精矿↑10.8%,APT↑7.8%,钨粉↑3.7%)。

  2、作为福建省稀土整合平台,政策对厦钨的支持力度很大,这也是公司能源板块的唯一亮点。13年福建省第一批稀土矿开采指标中有950吨指标分配给了厦钨,比12年同期的700吨增加250吨。

  3、公开信息显示,海峡国际社区三期项目将于13年12月竣工,因此我们维持对公司13年房地产收入14亿元(13年上半年2.37亿)的判断,预计下半年地产板块业绩明显好于上半年。

  股价催化因素及时间: 1、钨精矿持续涨价;2、稀土行业整合力度加大。

  风险提示: 1、主要产品价格波动;2、房地产调控;3、全球经济增速继续回落。

  中科三环:开工率保持平稳,新能源汽车电机永磁需求潜力巨大

  类别:公司研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:刘伟渊,明炉发 日期:2013-09-16

  开工率保持平稳

  2013年一季度公司的开工率约在70%,4-5月份达到80%左右;目前开工率约70%,预计四季度维持在70%左右。我们估计全年毛坯产量在10000吨左右。新能源汽车电机用钕铁硼潜在增量巨大按公司预计,每辆混动汽车用1-3公斤钕铁硼,新能源汽车潜在用量巨大。公司曾在2012年1月份定增中有800吨(毛坯量)的新能源汽车用钕铁硼项目,但目前尚未形成批量供应。随着新能源汽车新补贴政策的出台,新能源汽车对钕铁硼需求有望提前迎来爆发式增长。

  部分产品提价,平均吨毛利增减有待确认

  在今年上半年稀土价格下降后,下游需求有一些回升。6月中旬开始,稀土价格开始上涨,截止目前,部分中重稀土氧化物价格涨幅超过100%,轻稀土涨幅也比较大。本轮稀土价格上涨,是供应紧张和打击私挖盗采及收储传闻等共同作用的结果,下游企业按需生产,库存保持较低水平。这一轮涨价下游尚可以接受,但是经济不景气导致需求并没有增加。公司在部分高端产品上提价,但是平均的吨毛利是否上升还有待确认。

  新空调能效标准倒逼回归使用钕铁硼

  按照目前的空调能效标准,如格力等有些厂家可以使用铁氧体达到一级能效。但是新能效国标预计10月份将出台,现在的1级、2级变频空调等级会自动下调一级,分别变为2级和3级,再新增1级能效等级,当前3、4、5级的变频空调将被淘汰出局。新的1级能效要求高,铁氧体可能无法达到要求,钕铁硼面临重新回归节能空调的机会。

  竞争环境加剧,公司龙头地位难动摇

  今年5月份,日立金属新增三家国内钕铁硼企业专利授权,对公司的出口有一定影响。稀土上游企业进军钕铁硼领域,但是进展缓慢,尚没有批量的产成品。特别是在整车企业供应钕铁硼的体系中,新进入者可能至少需要3-5年才与整车厂磨合稳定供货。因此,公司在行业中的龙头地位难以动摇。

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