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特斯拉归宿 比亚迪前途

2014-05-18 00:01
棒棒书香
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  此时的特斯拉公司,正处于资金链条即将断裂的边缘。2008年,全球性的金融危机越演越烈,资金供应日趋紧张。也在这一年,特斯拉的年度亏损额大幅攀升。雪上加霜的是,特斯拉的关联公司SpaceX公司的三次火箭发射全部失败,数千万美元投资成为灰烬,更不要说帮衬处于财务运转不灵中的特斯拉。

  正像马斯科自己所说:有一瞬间,我觉得我失去了所有东西,婚姻,公司都完蛋了。

  不过,马斯科并没有因此放弃,他决定再向公司投入300万美元,其它投资人以及亲属也在马斯科的劝说下追加投资,体现在特斯拉公司的股权结构上就是,公司高管集体持有的公司股票占据了将近50%。

  即便如此,特斯拉仍显银根过紧。但在戴姆勒的5000万美元进入后,一切似乎都发生了转机,特斯拉开始在资本领域有如神助:先是2010年6月被获准在纳斯达克[微博]成功上市。此后,世界最大的汽车企业丰田公司以私募方式购买了特斯拉294万普通股,价值高达5000万美元。2010年11月,作为特斯拉的电池配套商日本松下公司投入3000万美元,使其持有特斯拉公司的股权比例达到2%。

  几乎同时,美国能源部答应特斯拉4.65亿美元贷款,更是锦上添花。估计,就连马斯科本人也如梦幻一般,刚才明明已经濒临破产,梦醒之后却发现已经成功上岸。

  但回头看,特斯拉的上岸与当时的两个举动直接相关。

  首先,特斯拉积极说服产业链上下游合作伙伴成为自身股东。丰田公司与戴姆勒对于特斯拉的入股是从自己电动车产品推出的角度,他们需要特斯拉独特的能量管理系统技术,他们需要特斯拉继续存在下去。同样,松下投资特斯拉也是为了自己能够长期占据特斯拉的电池供应市场。而这种互利合作的共生方式,其实是资金紧缺时期,特斯拉一道最好的护身符。

  其次,积极寻求上市疏通了后续投资的资金血管。

  在首次IPO募得资金1.84亿美元之后,第二年,也就是2011年就特斯拉又进行了普通股发行。2011年6月初,特斯拉以28.76美元的价格公开发行530万股普通股,净募集资金1.5026亿美元。与此同时,特斯拉以公开发行价向董事长马斯科、戴姆勒奔驰公司分别私募发行了141.6万股和67475股普通股,共募得资金5710万美元。

  而之所以能够提前九年偿还美国能源部的官方贷款,就是依靠一次股权债券发行,该次总计筹集4.518亿美元资金,足以将美国能源部的4.65亿美元贷款连同利息全部偿清。

  令人质疑的盈利模式

  2013年第一季度,特斯拉公司宣布盈利1120万美元。不过,这份盈利水平被刻意进行了包装。因为,不同的会计准则可能导致截然相反的结果。

  以特斯拉2013年第三季度财报为例,不按美国通用会计准则(GAAP)计算,特斯拉Q3盈利1600万美元。但按照GAAP计算,该公司当季却亏损3800万美元。

  更为令人质疑的是,在特斯拉这份收入与利润大增的背后,其实是非主营业务收入的增长在作祟。

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