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新能源汽车“神逻辑”:比亚迪杉杉锂电池概念股受益

2014-07-14 10:00
瑾年Invader
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  第三,动力电芯供不应求。在微型电动车快速放量的过程中,动力电芯是产业链各环节最紧缺的环节,从我们调研了解的情况来看,动力电芯的订单饱满,目前处于极度供不应求的状况。假设明年微型电动车需求量达到10万辆,按照3万元/辆的需求测算,对动力电池的需求拉动在30亿元左右。由于我国的动力电池还处在成长初期,目前基数极低,对于已经具备生产技术和产能的企业构成重大的直接利好。

  第四,材料等待供需逆转。当前各种锂电池材料都处在降价放量的过程中,价格的下滑是源于产能的扩展依然超过了需求的增速。如果微型电动车放量,有可能供需关系会实现逆转。

  此外,电机、电控、零部件及充电桩方面,由于微型电动车的客户群体一般采用固定停车位的插座就可以进行便携式的充电,对于充电桩和充电站的需求并不急迫,我们认为微型电动车对于充电桩的拉动不大。

  比亚迪:预计公司2014年新能源汽车销量将达到2万台

  来源: 瑞银证券 撰写时间: 2014-01-14

  事件:

  去年9月份,国家出台了新的新能源汽车补贴政策,公司认为该政策在以下三个方面存在积极影响:1)补贴力度非常大,纯电动大巴、纯电动轿车、以及插电式混合动力汽车的中央补贴分别达到了50万、6万和3.5万;2)对电动车有了更加清晰的定义,即指纯电动车以及插电式混合动力车,而混合动力车属于节能车范畴,不享受本次补贴;3)通过两项规定打破地方保护,一是非本地车企采购比例至少30%,二是中央直补车企。公司预计2014年新能源汽车行业的销量或将成倍增长。

  我们预计公司2014年新能源汽车销量将达到2万台

  公司目前新能源汽车主要有三个车型:纯电动轿车E6、纯电动大巴K9、插电式混合动力轿车秦,考虑到中央和地方补贴在内,这三个车型分别享受补贴11万、100万和7万;我们预计上述三个车型2014年销量有望分别达到1.5万辆、2000辆和3000辆,合计达到2万辆,市场份额可能达到20%~30%。

  S75月份上市,2014年传统汽车销量预计将增长15%

  公司预计全新中级SUVS7将在5月份正式上市,该车型定位高于现有的S6,外观方面与S6有较大不同,采用了全新的前脸设计,动力方面采用2.0T发动机和6速湿式双离合变速器,我们预计定价区间在9~12万之间。受新车型上市带动,我们预计公司2014年传统汽车销量将同比增长15%左右。

  估值:维持"中性"评级,目标价39.2元

  公司13~15年的EPS预计为0.76/0.98/1.14元;我们目标价对应公司13~15EPE分别为52x/40x/34x;该目标价的推导是基于分布加总估值法得到。

  上汽集团:受益国企改革 估值有望上行

  研究机构:中信证券 日期:2013.11.19

  事项:

  《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出:积极发展混合所有制经济,推动国有企业完善现代企业制度。对此研报点评如下:

  评论:

  《决定》明确国企改革方向,上海国资委有望率先试点。今年以来,全国多个省市提出国企改革方案,上海国企改革,淡马锡模式呼之欲出,且有望成为各地范本,其核心理念即坚持以市场化为导向。目前上汽集团为代表的多家上海国企已通过投资专户的形式完成股权激励。研报推测,未来上海国资委有望将竞争性行业的公司股权划转至国有资本投资公司,并以利润指标和分红规模为主要考核指标,进一步提升企业竞争力。

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