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比亚迪业绩解读:三低公司成黑马?

2014-09-10 00:01
Timeless落尘
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   作者:Eastland

  进入2014年以来,来看下比亚迪最新业绩。2014年上半年,比亚迪营收达到267亿元,同比增长2.59%;净利润为3.61亿元,同比下降15.52%。

  营收增长缓慢、净利润下滑,并没妨碍比亚迪获得170倍以上的估值,概全因其“新能源”概念。但风险与机遇总是如影随形的,充分肯定比亚迪的机遇,不等于对它的风险漠然置之。

  业绩:三低公司

  比亚迪营收主要由三块组成:充电电池、手机部件及组装、汽车。2014年前六个月,三部分营收同比变动情况分别为降3.94%、升20.91%及降7.42%。

  2014年上半年,全国汽车总销量、乘用车销量分别上升8.4%和11.2%,而比亚迪汽车(含新能源车)销量大幅下降27%,至18万辆左右,占全国总销量及乘用车销量中的份额分别为1.5%和1.9%。声称2015年成为中国汽车产业老大的比亚迪,在2014年已是无足轻重的玩家!

  比亚迪还披露旗下四大子公司的资产、营收及净利润。从下表可以看到,从事汽车业务(含新能源车)的比亚迪汽车净利润率、净资产收益率分别只有0.74%和1.53%。四家子公司净资产合计133.55亿,综合净利润率和净资产收益率仅为3.5%和5.5%。

  另外,比亚迪预计1~9月将实现净利润3.61至4.11亿元。因上半年已实现利润3.61亿,第三季度净利润为0~5000万元。

  总的来说,比亚迪属于营收增速低、利润率低、资产收益率低的“三低公司”。

 

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