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详解天齐锂业“蛇吞象”境外并购战

2015-07-15 00:10
科技潮人
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  编者按

  2012年9月,天齐锂业公司携手中投公司实施了一场“蛇吞象”式的境外并购战。此役,让天齐锂业反手收购并控股了一家境外的锂资源公司,从而确保中国企业在国际锂资源市场的话语权。

  整个收购过程如一场漂亮的狙击战,险象环生,精彩纷呈。这次收购涉及六个国家和地区,两个证券交易所,跨专业领域,因此采用了创新性交易方案,通过多渠道进行融资方法,堪为业界典范案例。

  文章要点

  1、先行实施拦截式收购给对手制造障碍是项目成功的第一步,最终借助资本市场融资是项目成功的保证。

  2、银行资金参与上市公司并购重组是近几年跨境并购的趋势,其特点是资金成本低、金额大,作用明显。

  3、本案交易结构复杂,交易方及境内外专业机构众多,监管层面更涉及中国证监会及深交所。

  正文

  A股上市公司天齐锂业于2012-2014年完成了一项漂亮的跨境收购战。

  首先,天齐锂业让集团公司在二级市场收购筹码,实施拦截式收购,给竞争对手设置障碍;然后通过多个境外控股公司,绕开不必要的法律和审批程序,以实现快速协议收购;最终,公司通过引入外部财务投资者、引入国际金融机构借款及过桥资金、目标公司股权质押、上市公司通过公开市场等多种方式融资,完成收购。

  完成本次收购后,天齐锂业控制了全球资源禀赋最好的锂辉石矿资源,完善了锂产业链上游资源布局,为扩大中游基础锂产品及高端锂产品的规模奠定坚实基础,并为天齐锂业进一步向下游产业链延伸提供强大的资源储备,带来显著的协同效应。

  本项目交易结构复杂,涉及的交易方及参与的境内外中介机构众多,法律专业领域包括境外上市公司收购、跨境收购、财务投资、境内外金融机构融资、境内证券发行等,地域包括澳大利亚、加拿大、英国、智利、中国香港和中国大陆,中伦北京、成都、上海、香港办公室律师在境外律师的配合下为项目在方案设计、境内境外的政府审批、项目融资等方面提供了法律支持。

  一、收购过程

  收购起因

  2012年8月23日,竞争对手、美国洛克伍德公司宣布全面收购泰利森普通股股权,这对天齐锂业而言无异于一场晴天霹雳。

  洛克伍德公司想收购的泰利森,是一家股票在加拿大多伦多证券交易所上市的澳大利亚公司,其拥有世界上正在开采的、储量最大、品质最好的锂辉石矿——西澳州格林布什锂矿,是目前全球最大固体锂矿拥有者及供应商,并拥有全球锂资源约31%的市场份额,供应了中国国内约80%的锂精矿。

  在此之前,天齐锂业生产所需的几乎全部锂精矿原料均来自于泰利森,如果泰利森被洛克伍德收购,包括天齐锂业在内的国内锂矿加工企业都将带着镣铐跳舞。

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