那么，投资产业园的钱从哪里来？借。

2017年5月，中信银行对珠海银隆集团授信276亿元，它可用于及对新能源汽车补贴款进行质押融资，对成都银隆、天津银隆两基地提供合计80亿元的建设贷款等。除了中信银行，建设银行、平安银行等多家银行也对银隆进行了资金支持。

董明珠式“大跃进”只有战略上的卡位，并没有考虑太多后果。截至2017年12月31日，银隆的资产总额为315．12亿元，而负债总额却高达237．67亿元。

董明珠以自己的方式治理银隆。她为银隆“把脉”后毫不客气地表示，从文化层面看，银隆缺乏企业文化和工匠精神，它必须被彻底颠覆；从商业模式看，董明珠的“匕首”直刺银隆要害——“银隆过去靠银行融资生存，作为一家制造业企业，它应该靠市场来解决问题”。

细心的人会发现，自董明珠主导银隆之后，银隆官网已经做了大幅调整，银隆之前大力宣传的公交公司、新能源车企、地方政府、金融机构的“四方共赢”模式不见了。

根据银隆“零价供车、十年租赁、十年质保、整车替换、四方共赢”的商业模式，公交企业只需做好运营调度和管理，由车辆生产企业负责对车辆“三电”系统进行十年保修。公交以融资租赁方式支付租金，零首付，按十年期分期支付车款。

这种模式可以缓解地方财政的一次性支付压力，为银隆增加订单，但银隆难以从客车的销售中获得充足的资金来支持企业进一步发展。可以推断，董明珠已经否定了该模式。

而董明珠强调的“靠市场来解决问题”，银隆显然还没有做到。

银隆主打的钛酸锂电池产品，优点很多：可实现6分钟快充放，耐宽温（－50℃～＋60℃），30年循环使用寿命，具有不起火不爆炸的高安全性，以及全生命周期成本低等。

然而钛酸锂电池的缺点也很明显：续航里程短，这对当下充满里程焦虑的消费者并不具有吸引力，其产品大多应用于公交车市场。城市的公交车市场规模增长毕竟有限，到一定程度就会面临瓶颈，现在武安银隆厂区的停产与此有直接关系。

银隆最近几年的经营数据并不理想。根据格力此前公告，银隆2016年营业收入为78．98亿元，净利润8．36亿元，而值得一提的是，银隆仅2016年申报的国家补贴金额高达21．35亿元。2017年，珠海银隆营业收入为87．52亿元，净利润为2．68亿元，净利下降了67．94％。

在回应当下停产事件时，银隆相关负责人表示，银隆创始人魏银仓留下了一些黑洞，目前银隆围绕产品质量、供应链管理、生产制造等进行内部整顿。由于银隆高管团队发生较大变动，新的管理理念和标准的实行，导致供应商体系重新洗牌，一些供应商因质量问题而未能拿到货款。据不完全统计，银隆逾期未支付的货款至少12亿元。

因此，银隆当下的困境由董明珠的“大跃进”式扩张和魏银仓留下的“黑洞”叠加导致，并非单纯某一因素造成。值得一提的是，银隆面临的经营困境已经影响了其IPO进程。

（中国证监会广东监管局披露的拟上市公司辅导工作进度表）

猎云网获悉，5月30日，中国证监会广东监管局网站披露了最新一期的广东辖区已报备拟上市公司辅导工作进度表。该表格显示，招商证券担任银隆新能源的上市辅导机构，备案日期为2017年5月17日，最新进度时间为2018年1月17日，珠海银隆新能源的辅导状态栏已显示为“辅导终止”。

招商证券进入辅导仅8个月后，珠海银隆的上市之路便戛然而止。

关于银隆内部整顿的最新进展，猎云网尝试采访银隆相关负责人，对方未回应。

前途未卜 留给银隆的时间已不多

银隆所采取的措施，可以从员工那里看出一些蛛丝马迹。

面对武安工厂的停工情况，一开始，银隆采取的做法是将其中一些员工送到格力去工作，由格力进行消化。为此，格力还专门召开了针对银隆员工的“双选会”，并对银隆的这部分员工进行培训。部分员工对此还是比较满意的。

（银隆武安工厂员工微博）

只是后来，不知是格力还是银隆改变了主意，“取消外调，开始放假”。

（银隆武安工厂员工微博）

银隆和格力所尝试的人员安置方案是值得肯定的，但面对武安银隆数千人的大厂，遇到增长瓶颈的格力也无能为力。

董明珠治下的银隆，现在面临着复杂的局势。

据传，银隆将从客车产品转向乘用车产品，这就意味着一批新的产线和团队需要火速建立，并对乘用车进行研发。本来就已拥挤不堪的电动乘用车市场，还有银隆的容身之地吗？

此外，若开发乘用车，银隆的钛酸锂电池是万万不行的，银隆需要寻找新的电池技术，或采购其他企业生产的电池产品。银隆若要自己开发三元电池，除非已有长久的技术储备，否则时间和市场都会不答应。

或者，对其他有潜力的电池企业进行并购，实行曲线救国也是不错的选择，问题在于有无好的标的以及银隆是否有足够的资金支撑。

对于新能源汽车企业来说，眼下这三年极其关键，补贴政策的快速退坡，将使整车和零部件企业重新洗牌。

还有一个考验，一直进行资金投入，无法收割的股东会继续支持董明珠和银隆吗？

留给银隆的时间真的不多了。

（银隆内部打响了旺季生产攻坚战，银隆能否渡过此劫，充满未知。图片来源：银隆官网）