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年中盘点:锂电业4大经典并购案例解读

2014-07-01 11:22
来源: 锂电网

  被对手挑起的反收购

  一个在深交所上市的中小板企业,怎么起了这么大的野心,要收购拥有全球最大锂矿资源的泰利森公司呢?这还要从泰利森公司本身说起。

  泰利森旗下拥有全球第一大锂矿,占有全球锂资源约31%的市场份额,是目前全球最大固体锂矿拥有者及供应商。中国市场80%的锂精矿,都由泰利森供应。天齐锂业的锂辉石原料,也都由泰利森提供。“泰利森的资源太好了,收购它是迟早的事。但是我们企业小,比较保守,想的是逐渐收购。”蒋卫平说,美国锂业巨头洛克伍德突然爆出的收购计划,让这一切都提前了。

  2012年8月23日,美国锂业巨头洛克伍德发布公告,拟以7.29亿美元的价格收购泰利森100%股权。这对天齐锂业无疑是晴天霹雳。“一旦收购成功,中国的锂产业将带着镣铐跳舞,基本变成低质的加工企业,一点话语权都没有了。”蒋卫平决定发起反收购。

  精心设计收购计划

  而在洛克伍德看来,天齐锂业根本不是对手。“原因很简单,根据洛克伍德和泰利森已经签订的协议,只剩下3个月时间,股东大会一开,批准收购,交易就能很快完成。它觉得我们一个小公司,不可能在3个月内,走完这么多的审批程序。”

  这看似不可能完成的任务,结果却让所有人吃惊。省发改委、省商务厅、省外管局、国家发改委、商务部、国家外管局……所有部门都为此开辟“绿色通道”,加快审批速度。仅两个月时间,收购需要的审批程序全部完成。

  天齐集团的收购团队开始实施精心设计的收购计划——

  第一步,在香港注册公司,取了一个跟天齐无关的名字,用这个公司来履行收购程序。

  第二步,暗中购买泰利森股权。一方面在多伦多证券交易所市场收购泰利森9.93%的股权(加拿大证券法规定达到10%时需公告),另一方面通过场外市场收购泰利森10%的股权(达到15%需澳大利亚外资审查委员会即FIRB审批)。天齐集团拦截性收购19.99%的股权,成为泰利森的股东,若在股东大会上投反对票,洛克伍德的收购方案很可能通不过。

  第三步,向泰利森董事会提出优于洛克伍德的收购要约。两次加价,最终以高出洛克伍德报价15%的价格与泰利森达成了新的收购协议。

  第四步,注入上市公司。天齐集团代天齐锂业进行收购,完成后天齐锂业实施定向增发融资,向天齐集团购买,最终将泰利森注入上市公司,完成整个交易。

  避免“蛇吞象”后遗症

  天齐锂业董事长蒋卫平表示,现在还剩下一些收尾工作,预计6月底前收购可全部完成。届时可通过文菲尔德持有泰利森的控股权益,日常财务和经营决策权将掌握在天齐锂业手中。

  近年来,民企“蛇吞象”不鲜见,但是“蛇吞象”的后遗症也频频出现——并购成本高、资金压力大、管理难度大。蒋卫平没有讳言这点:“很多人都问我,‘蛇吞象’之后,你能不能消化?”

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