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无主的银隆 董明珠的困局

2018-11-20 15:01
来源: 投中网

董明珠的造车计划正在从最初的不被看好,后来的深陷泥潭,发展至如今的狗血宫斗。

上周,珠海银隆的两大股东董明珠和魏银仓之间的冲突大爆发,双方互相起诉,利用媒体、网络隔空互骂,一时蔚为壮观。

如今的银隆内忧外患尚未解决,主要股东之间的冲突则是雪上加霜。11月16日,银隆新能源发出关于这一事件的第三份声明,强调公司运营一切正常,且各大产业园均“满负荷生产”,“向年终营收百亿目标发起冲锋”。

银隆、格力、董明珠、魏银仓,以及十多家投资方和A股上无数的股民,这个局的复杂性怎么形容都不为过。现在看起来董明珠一剑封喉掌握主动,但她脚下的根基真的坚如磐石吗?还是随时会崩塌的流沙?近年来备受舆论质疑的董明珠,是经此一役证明自己宝刀未老,抑或走向滑铁卢?

谁的银隆?

在双方的互怼中出现了一个很有意思的现象,银隆控股股东这把交椅,没有人愿意坐。董明珠这边自称是财务投资者。魏银仓起初向媒体抱怨“自己身为控股股东,却反被公司控告”,但在后来的声明中,却很快改口将董明珠称为实际控制人。

实际情况是,银隆历史上进行过多轮融资和股权转让,投资方进进出出,如今股权结构已经极为分散。

2015年银隆进行了一轮融资,融资额15亿元,投后估值40亿元,投资方包括华融控股、中信证券旗下的金石投资、陕西国企煤化集团、红凯软件等。2016年2月银隆再次进行了一轮融资,融资额17亿元,投后估值约67亿元,投资方包括阳光人寿、普润资本等。

2016年12月,格力电器重组失败之后,董明珠携万达、京东等投资方,以30亿元增资银隆,投后估值与同年2月那一轮增资相比翻了一倍,达到令人咋舌的134亿元。

目前,名义上魏银仓持股比例26%,仍是银隆的控股股东;另外魏银仓的多年老搭档、被讥讽为“马仔”的孙国华,持有9.5%的股份。董明珠作为二股东,持股比例17.46%,与魏银仓相去并不远;另外董明珠拉来的万达、京东还持有6%的股份。

2017年底,魏银仓卸任银隆董事长一职,由孙国华接任。2018年4月,履职不到半年的孙国华也被免,由派系色彩中立的普润资本董事长卢春泉接任。普润资本的三只基金向银隆投资了近6亿元,持股比例合计达8.8%,是投资银隆规模最大的私募机构。

股权的分散,意味着董明珠与魏银仓之间的争斗,恐怕并不容易收场。持股比例近一半的外部股东站在哪一边,决定了谁是银隆的主人。这大概也是为何双方的骂战皆以致股东函的形式进行。

银隆的股东结构

无主的银隆,董明珠的困局

(数据来自工商登记信息)

目前来看,一切尽在董明珠掌握之中。在银隆的七人董事会中,魏银仓、孙国华以及魏银仓的侄子魏国华占有三席,虽然看似最多,但并不占绝对多数。而银隆的管理层自从2017年以来,已经悉数被格力系人马替换,除一名副总裁是原银隆新能源体系,现银隆新能源副总裁及以上的管理层,均来自格力系。

董明珠不但控制了银隆的实际经营,其他外部股东,目前来看也站在董明珠这一边。2018年9月6日,银隆召集临时股东大会讨论大股东巨额侵占事件,魏银仓滞留海外未归,而与会的孙国华据称孤立无援,汗透衣背。10月银隆即向法院起诉魏银仓,向公安机关报案。但目前仍是最大股东的魏银仓也并非毫无招架之力。据《经济观察报》引述银隆新能源一位高管,银隆之所以通过诉至公堂的激烈方式“自爆家丑”,是因为魏银仓及其一致行动人尚持有公司股份超过三分之一,对重大事项掌握绝对否决权,现在经营团队在经营决策时,颇受掣肘。

至此双方的矛盾已经无法调和,而董明珠显然也无意调和,誓要将魏银仓这位银隆的创始人彻底赶出局。

董明珠的强势众所周知,这位只身南下珠海闯荡,一路从格力的销售员爬上董事长高位的商界女强人早就经历过无数风浪。2001年,刚当上格力总经理的董明珠的曾遭遇过相当类似的事件,格力在安徽设立的区域销售公司总裁联合多数股东反抗格力,闹得满城风雨,但董明珠以强硬手段大获全胜。最近的事件是,宝能看中了股权结构同样分散的格力,最终的结局人尽皆知了。

但魏银仓也绝非等闲之辈,这也是一位在商界摸爬滚打多年才获得今天地位的强人。

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