"欠债还钱"的信仰,正在崩塌。

11月的中国债券市场,用血雨腥风来形容都不为过。

10月月末,华晨汽车公告,2017非公开发行公司债券实质性违约,正在努力筹集资金;

11月11日,信用等级为AAA的永城煤电控股集团公告,"20 永煤SCP003"不能按期足额偿付本息,已构成实质性违约;

11月13日,成龙建设集团的"17成龙03"出现违约。同日,北京桑德环境工程称"19桑德工程SCP001"债券到期兑付存在不确定性;

……

而这些"爆雷"违约的企业,几乎都是高信用等级的国企,打破了信用债市场最坚定的信仰。

信仰打破,资金仓皇跑路,信用债的价格瞬间崩塌。

11月13日,"20永煤SCP005"净价暴跌90．97%;同日,"18豫能化MTN005"净价大跌84．64%。

然而,信用债的暴雷潮并没有结束。11月13日晚间,市值超360亿的上市公司-天齐锂业(002466)自曝:可能还不上120多亿的债务。

一时间,信用债市场彻底炸了,人心惶惶。

有业内人士直言,一旦信用环境被破坏,要重新建立非常困难,最终会伤害实体经济。

360亿的上市公司,也要"赖账"?

这场债务"爆雷潮",还是波及到了A股。

11月13日晚间,天齐锂业公告,流动性紧张的局面未出现实质性改善,2020年11月底到期的18．84亿美元(约合人民币124．4亿元)贷款,存在无法及时偿还导致违约的可能性。

这则公告,直接让侃见财经大跌眼镜。不仅124．4亿元的贷款本金还不上,就连4．71亿元的利息,天齐锂业也还不起了,决定暂缓支付。

甚至直接威胁中信银行,要调整贷款的期限结构。目前,调整申请还没有得到审批。

并且,在公告中强调,大股东天齐集团也没余粮了。截至11月10日,天齐集团未来一年内到期的质押股份累计数量3．55亿股,占其所持股份比例75．8%,对应融资及担保余额31．94亿元。

如果公司股价大幅下跌,可能发生天齐集团被质押权人要求偿还质押融资或补仓的情形。

言外之意就是,别乱来,不然大股东就死给你看,钱都别想要了,要不烂账要不债转股。

最后,天齐锂业在公告中信誓旦旦地表示,公司和控股股东仍在积极开展战略投资者引入等相关工作,以期缓解流动性紧张的局面,降低公司财务杠杆、优化公司的资产负债结构。

但尴尬的是,目前尚未签署具有法律约束力的战略投资者引入协议,前景堪忧。

在债券爆雷潮的当下,天齐锂业的股价大概率难逃暴跌的惨剧。

昔日中国"锂王",何以至此?

在天齐锂业的官网赫然写着,天齐锂业是中国和全球领先、以锂为核心的新能源材料企业,业务涵盖了锂产业链的关键阶段,助力电动汽车和储能产业实现锂离子电池技术的长期可持续发展。

那么,为何在新能源汽车如火如荼的当下,号称锂业巨头的天齐锂业却要沦落到违约的窘境呢?

成也疯狂,败也疯狂。天齐锂业的违约,或许需要从它的发家史讲起。

2010年8月,天齐锂业登陆A股市场。上市之初,公司的资产仅为10亿左右,净利润只有3000万元左右。

此后几年,随着锂电产品需求增大,天齐锂业开启了近乎野蛮的扩张,通过两次"蛇吞象"式的并购逐步壮大了自身的阵营。

2013年,天齐锂业以30．41亿元获得了泰利森51%股权,后者拥有其位于西澳大利亚的格林布什锂辉石矿藏,为天齐锂业的锂资源提供了保障。

此后,天齐锂业的净利润一路飙升至21．5亿元。

尝到甜头后,天齐锂业更加疯狂。

2018年,以40．66亿美元收购了SQM(智利矿业化工公司)的23．77%股份,成为其第二大股东,按当时的汇率计算,这笔并购高达259亿元人民币。

而当时天齐锂业的净资产规模仅百亿出头,账面上的货币资金更是不到40亿元。

于是,天齐锂业选择了贷款,其中收购资金来源中有35亿美元属于跨境并购境内、境外银团贷款,财务杠杆非常之大。

并购完成后,天齐锂业的业绩又上了一个大台阶,2018年的净利润增长至22亿元,总市值一度超800亿元,甚至被称为中国"锂王"。

然而,极高的杠杆是一把双刃剑,能助你杀敌,也能自断手脚。巨额贷款的影响下,天齐锂业的财报非常难看。

2018年底,天齐锂业账面上的长期借款高达253．26亿,同比飙升1667%,较上市之初更是增长了1687倍。

伴随高债务而来的是,高昂的利息。2017年,天齐锂业的利息支出只有3000万出头,到2018年猛增到4．2亿,2019年再飙升到20．5亿。

出来混,迟早是要还的。

2019年,全球锂价突然下跌,天齐锂业斥资259亿收购的SQM(智利矿业化工公司)项目爆雷,不得不计提巨额商誉减值。

2019年,SQM净利润为15．61亿元,相比2018年大幅下滑46．5%。

以持股比例计算,SQM的利润贡献为4．04亿元,而当年用于并购SQM产生的利息费用16．5亿元,很明显是个亏本生意。

更惨的是,收购前SQM承诺的2019利润为5．78亿美元,远高于当年的净利润,商誉爆雷。

2019年,天齐锂业对SQM计提减值准备高达53亿元,受此影响,天齐锂业2019年归母净利润亏损59．8亿元。

被巨额债务拖累,2020年前三季度,天齐锂业仍然在巨亏的泥潭中挣扎,现金流岌岌可危。

2018年借的钱,马上就要到期,孱弱的天齐锂业显然无力偿还,债务危机已经到了悬崖边缘。

爆雷前夕,大股东、高管都跑了

从11月13日晚间的公告可以看出,天齐锂业或许已经放弃治疗了,没有拿出任何实质性的缓解危机的方案,而只是要求中信银行延期贷款。

而就在爆雷前夕,天齐锂业的高管精准减持"跑路"。

11月13日晚间,天齐锂业公告,公司董事兼高级管理人员邹军先生、 高级管理人员李波先生于11月12日减持了95300股,套现231万元。

减持后,李波持有的仅剩下限售股28．6万股,能减持都减持了。

另外,天齐集团更是频繁减持,自7月3日-11月9日期间,减持次数多达18次,累计减持6418．69万股,占总股本4．35%,套现金额超过14亿元。

如此密集的减持,且越跌越卖,天齐锂业的控股股东减持套现的决心不可谓不大。

而早在2020年8月12日,天齐锂业的美女总裁吴薇女士向公司提交了辞职信,辞去了所有职务,并将所持的大部分股票抛售,套现了650多万元。

早在8年前的2011年,35岁的吴薇便担任了天齐锂业的董事,后来成了总经理,任职时间长达8年之久,年薪高达120万元。

值得一提的是,2018福布斯中国职场十佳女CEO排行榜上,吴薇名列第二位,而第一位是董明珠。

如今,天齐锂业深陷泥潭,大股东、高管纷纷迅速撤离,令人唏嘘。