12月31日，2020年落下帷幕，本期讨论“风口之王”亿纬锂能。

二级市场上，亿纬锂能的2020年度收盘价为81．50元／股。经复权，今年以来，亿纬锂能的涨幅超过200％，达到213．54％！

如果把时间放长到两年，那么，2019年以来，亿纬锂能的两年涨幅更是高达886．99％！

当前亿纬锂能的总市值超越了1500亿元，达到了1539亿元！

电子烟电池业务

亿纬锂能踏准了电子烟锂电池的风口。早在2014年，亿纬锂能花了4．4亿元收购了麦克韦尔50．1％的股份，成为麦克韦尔（现思摩尔国际）第一大股东，当年思摩尔国际的估值不到9亿。

2020年7月，思摩尔国际在港股上市，上市当日开盘后就涨125％，市值超1600亿港元，成为“中国电子烟第一股”。并且上市之后，思摩尔国际继续一路上扬，目前该股收盘价为59．85元／股，总市值高达3507．80亿港元。

按最新的0．8444汇率，3507．80亿港元约合人民币2962亿元。也就是说，亿纬锂能投资的4．4亿元，6年时间回报率超过300倍！

需要注意的是，这只是投资回报方面。事实上，亿纬锂能经营着电子烟锂电池的业务，也是电子烟用锂电池行业龙头。

TWS耳机电池业务

2016年苹果手机取消耳机孔，并发布首代AirPods以来，TWS耳机的热度一直在提升。

例如，仅2019年上半年，TWS耳机的全球出货量就几乎与2018年全年出货量（4600万台）持平，2019年全年出货共1．29亿台，同比增长179％。

2019年9月，亿纬锂能的新品金豆电池横空出世，各项参数比肩德国VARTA的CP1254 A3号电池，甚至在快充、循环寿命等方面略胜一筹。凭借其优异性能，金豆电池成功出线，并顺利切入三星供应链。

2020年3月，亿纬锂能定向增发25亿元，其中TWS豆式锂电池投入11．62亿元，新增2亿颗豆式电池产能。项目建设周期为2年，预计年收入16．1亿元，净利润1．82亿元。

ETC电池业务

在政策的助力之下，2019年底全国ETC客户累计达到2．04亿，比上一年同期净增1．3亿用户，增长高达166％。

过去几年，亿纬锂能一直是ETC电池的主要供应商，约占70％的市场份额。

在ETC市场爆发的推动下，亿纬锂能又是水涨船高。

动力电池业务

亿纬锂能的动力电池布局较早，2014年开始启动动力电池业务发展战略。

亿纬锂能的动力电池发展历程方面，2014年主要方向为磷酸铁锂电池与三元圆柱，2018年三元圆柱转至电动工具，研发投资重心转至三元软包、三元方形。

2017年亿纬锂能LFP装机量只有0．21Gwh，排名第七，市占率1．2％，三年时间之后，亿纬锂能已成长至行业第三，装机量高达1．77Gwh，市占率达9％。

亿纬锂能今年最大的动作是牵手SKI制造软包电池。事实上，亿纬锂能的软包电池已进入戴姆勒（对应3Gwh）、现代起亚（5．8Gwh）供应链，远期扩产29Gwh－34Gwh。

此外，亿纬锂能的方形三元为自有技术研发，荆门扩产5Gwh，预计2021年陆续投产，2022年产能达6．5Gwh。

LFP方面，亿纬锂能已有6Gwh产能，新增扩产6Gwh，预计2022年达产，合计12Gwh，主要应用动力（金龙）与储能（移动、电网、铁塔）。在2020年6月份的投资者调研中，亿纬锂能表示，该公司的磷酸铁锂今年销售收入预计实现一倍的增长，增长的原因主要来自一些新的市场包括电动船、储能等市场，另外还有一些传统市场份额的提升。

亿纬锂能的三元软包电池将会是未来动力电池板块业绩弹性的最大支撑点。

写在最后

无论是电子烟电池、TWS耳机电池、ETC电池还是动力电池，其实都建立在最初的锂原电池获得成功的基础之上。

因为亿纬锂能在锂原电池领域布局极早，2008年已是锂原电池市占率全国第一的企业，目前锂原电池规模则跃居世界第一。

基础牢固、频繁踏准市场热点，亿纬锂能取得股票大涨、市值达1500亿元以上的成绩在意料之中。展望未来，亿纬锂能值得期待！