用民生视角报道汽车资讯／左右观车10月8日海口报道——

汽车公司被机构看空的现象较为少见，而造车长达8年一直未见量产车上市的法拉第未来（FF），在一片争议声中，遭到美国做空机构的“直接看空”，其看空的依据又是什么？

据国内媒体报道， 美国本土做空机构J Capital Research昨日发布了一份关于FF公司的沽空报告，直言“不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。据愁，J Capital Research这份28页的沽空报告从FF公司投产能力、资本运作表现、研发投入状况以及贾跃亭自身在国内受到的处罚等多个角度表达了其对FF公司的质疑。

“经过8年的经营，FF公司未能交付一辆汽车并再次表示‘明年交付’，此外公司违背了在美国及中国五个地方建厂的承诺，对于第六个工厂建设也一再推迟。”J Capital Research在做空报告开篇如是说。

J Capital Research表示，今年9月20日，FF公司曾发布一份报告称，其在制造方面取得进展，但J Capital Research走访的FF公司前工程主管并不认为公司的电动汽车已准备好投入生产。

此外，FF公司曾承诺在7个月内重新启动其位于美国加州的汉福德工厂并大规模生产电动汽车，但J Capital Research在报告中表示，其在8－9月三次参观工厂，发现其几乎没有什么动作，公司的负责人也表示仍然有工程问题需要解决。

值得指出的是，FF公司中文网站显示，FF创始人贾跃亭的头衔除了公司创始人外，另一头衔包括合伙人、首席产品及用户生态官。

网上信息还显示，乐视网实际控制人贾跃亭，在公司发布“贾跃亭将辞去乐视网董事长一职”，于2017年7月5日欠下巨额债务后悄悄飞往美国洛杉矶，以造车为名，再也未回国。对于贾跃亭的做法，媒体用“成功金蝉脱壳”来形容。

根据债务小组的数据，贾跃亭目前还有36亿美元债务待偿 （约合254亿人民币）。这些债务背后，除了大量欠款外，还有被坑的千千万万乐视网股民（乐视网退市导致众多散户的投资血本无归）。

目前，我们已知贾跃亭身上的“老赖”标签外，他的另一个标签就是“在美国造车”，并成功将公司运作上市。今年7月22日，FF公司正式通过SPAC方式登陆纳斯达克市场，上市首日公司股价盘中即出现破发。

股价是反映公司状况的晴雨表，从破发来看，市场对这家汽车初创公司并没有抱以很大的热情。于是，我们不得不说说，相对于那些成熟的汽车制造企业，汽车初创公司的弊端也是显而易见的。下面只做简要概述。

目前初创的电动汽车公司，关键系统的90％以上的零部件都是依赖供应商直接供应的，从电机、电池到动力总成，甚至主动悬架、ESP，再到ADAS辅助驾驶系统，即从硬件到软件，都被供应商所控制，这对于初创电动汽车公司而言，本身就是致命的，如果再将产品卖给消费者，该产品是否成熟值得警惕。

另一个值得指出的是，汽车生产制造是一个庞大、复杂的系统，哪个系统出问题，都会影响产品质量和服务，就拿品控来说，一些成熟的汽车生产企业都很难把控，而整个体系还在磨合中的初创公司，你让他拿什么去保证品控不出问题？一些初创公司在造车这条路上，本身就是在摸索前行，其代价就是在不断试错中得到发展。你作为厂家可以试错，但是你把产品卖给消费者，这个试错的“锅”就得让消费者来背，公平吗？很多消费者不明白这个道理吃过不少亏。

写在最后：

FF创始人一直不能兑现造车承诺，其失信的人设本身就是投资的最大障碍，但是奇葩的是，面对这样的现实，还有人看好FF并大加投资，实在让人无语。这次，做空机构站在客观的角度审视FF，将其直接看空，或许对市场是一次“提醒”……