在市场环境整体不景气的情况下，近期，有多家锂电产业链上市公司宣布终止定增、终止项目建设。

易成新能23亿元定增终止

5月6日晚间，易成新能（300080）发布关于终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的公告。

根据此前定增预案，易成新能原拟发行股份不超过652,844,827股，募集资金不超过25亿元，用于锂离子电池负极材料研制与生产建设项目（二期）、年产3万吨高性能锂离子电池负极材料项目、宝丰县100MW分布式光伏电站项目、卫东区50MW分布式光伏电站项目及补充流动资金。

其中，两个负极材料项目合计总投资18.6亿元，共计拟使用募集资金14亿元，占募资总额的56%，后三个项目的资金来源也基本为募投资金。

随着定增的终止，上述募投项目后续会怎样发展，目前尚未可知。

资料显示，易成新能为中国平煤神马集团旗下子公司，主营业务包括高效单晶硅电池片、锂离子电池、太阳能电站、超高功率石墨电极、锂离子电池负极材料等主要板块。

2023年，易成新能实现营收98.84亿元，同比下降12.1%；归属于上市公司股东的净利润4606.38万元，同比下降90.46%。

2024年一季度，易成新能实现营收8.85亿元，同比下降58.77%；归属于上市公司股东的净利润-6987.04万元，同比下降247.79%。

天力锂能终止三元材料募投项目

4月29日，天力锂能（301152）公告，公司拟终止“淮北三元正极材料建设项目”，并拟将尚未使用的募集资金5.31亿元用于补充流动资金。

天力锂能的主要业务是锂电池材料的研发生产和销售，主要产品包括三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂等锂电池材料，目前以三元材料为主。2022年8月29日，天力锂能正式在创业板上市，实际募集资金总额达17.39亿元，拟用于包括上述淮北三元正极材料建设项目和新乡三元正极材料建设项目。

时隔近两年后，天力锂能宣布终止淮北项目。其解释称，当前，三元正极材料行业面临诸多挑战，生产成本提高、加工费下降、盈利能力减弱，这些因素共同导致了三元材料产量的不断下降。

2023年，天力锂能营业收入约24.43亿元，同比减少8.43%；归属于上市公司股东的净利润亏损约5.03亿元，同比由盈转亏。

今年一季度，天力锂能仍在亏损。2024年第一季度营收约4.38亿元，同比减少24.5%；归属于上市公司股东的净利润亏损约4623万元。

宝明科技62亿项目终止

4月28日晚间，宝明科技（002992）公告，因公司投资规划发生变化，为避免项目资源投入的浪费，经审慎研究并与宁马新型功能区管委会、马鞍山市横望产业园运营管理有限公司协商一致，拟解除《项目投资建设合同》等，终止复合铜箔生产基地投资项目，该项目原拟投资62亿元。

宝明科技成立于2006年，专业从事LED背光源的研发、设计、生产和销售以及液晶面板玻璃深加工业务，主要产品为LED背光源和电容式触摸屏两大类。

2022年7月，宝明科技以60亿入局锂电池复合铜箔领域，宣布拟在赣州经济技术开发区投资建设锂电池复合铜箔生产基地。项目分两期建设，一期项目已陆续量产。

两次大手笔投资计划的背后，是宝明科技近年来一直处于亏损状态。2023年归属于上市公司股东的净利润亏损约1.24亿元，同比减亏44.54%；2024年第一季度，归母净利润亏损979.21万元，上年同期亏损3716.13万元；扣非净利润亏损1245.50万元，上年同期亏损3923.47万元。

华软科技终止两大电解液项目

4月26日，华软科技（002453）公告，旗下两家子公司，合计18000吨锂电池电解液添加剂项目终止。

对于一次终止两个项目，华软科技解释称，受市场行情、投资环境及行政审批政策变化等因素影响，公司锂电池电解液添加剂项目推进计划缓慢，未达预期。结合公司战略规划及该产品的市场情况，公司决定终止以上项目。

华软科技全称为金陵华软科技股份有限公司，成立于1999年，主要业务包括精细化工产品的生产与销售，以及供应链管理业务。

2023年，华软科技实现营收5.51亿元，同比下降79.56%；归母净利润亏损1.76亿元，上年同期亏损1.85亿元；扣非净利润亏损4.64亿元，上年同期亏损4.00亿元。

今年一季度，华软科技实现营收1.27亿元，同比下降1.91%，归母净利润为-0.25亿元，同比增加14.25%。

芳源股份近19亿定增终止

4月19日，芳源股份（688148）公告称，公司于4月18日召开董事会，审议通过了《关于终止2023年度向特定对象发行A股股票事项的议案》。

芳源股份于2023年6月27日发布定增预案，原计划向特定对象发行股票的募集资金总额不超过18.86亿元，用于电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目（一期）、补充流动资金。

对于本次定增终止，芳源股份表示，主要综合考虑了外部市场环境变化、募投项目规划以及公司自身实际情况等因素。

芳源股份主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，原计划通过定增项目切入磷酸铁锂市场，丰富正极材料前驱体产品矩阵，但最终结果显然不如人意。

2023年，芳源股份实现营业收入约为21.02亿元，同比减少28.37%；实现净利润亏损约4.55亿元，较上年同期由盈转亏。

2024年第一季度，实现营收约4.21亿元，同比减少47.66%；归属于上市公司股东的净利润约704万元，同比增加559.06%。

黑芝麻储能锂电项目暂缓建设

黑芝麻（000716）此前计划投资35亿元，建设磷酸铁锂储能锂电池项目。

4月19日，有投资者在互动平台上就该项目向黑芝麻提问：公司的储能锂电项目已经远超预计建成时间！该项目是已经取消了还是说已经开工建设？

对此，黑芝麻在回复表示，鉴于2023年下半年起新能源电池市场形势发生重大变化，与公司进行项目可行性研究的假设条件产生了重大差异，据此公司密切观察外部条件变化冷静面对市场重大变局，不冒进推进，暂缓项目建设，等待最佳实施机会，避免增加投资成本和造成相关损失。

对此，有市场人士认为，黑芝麻所谓的暂缓项目建设，其实离项目的终止也不远了。

近几年，在被认为主业创新不足的情况下，黑芝麻频繁跨界，先后进军电商、医疗和新能源领域。终于在业绩连续下滑五年、亏损两年后的2023年实现扭亏，但营收仍然下滑。

2023年，黑芝麻实现营业收入26.77亿元，同比下降11.25%，归母净利润4307.82万元，同比增长130.70%，扭亏为盈。

今年一季度，黑芝麻实现营业收入4.59亿元，同比下降25.7%；净利润319.79万元，同比下降69.12%，整体业绩仍处于下滑趋势。

总结

可以看到，上述公司终止定增/项目、暂缓项目建设的说法大致相同——市场环境变化，冷静衡量项目投资，同时，上述公司的业绩情况基本都不太乐观。

在产业环境整体下行的背景下，终止或暂缓也是一种明智的选择。但归根结底，打铁还需自身硬，技术、质量、效率、战略才是企业赖以生存的根基，综合实力强劲的企业在新的周期下往往实现突围的机会更大。