又一锂电企业IPO即将上会!
继永杰新材在11月1日主板IPO获上交所上市审委审议并通过后,又一锂电材料企业即将在本月中旬迎来审议会议。
11月8日,上交所上市审核委员会发布公告,江西江南新材料科技股份有限公司(简称“江南新材”)主板IPO将于11月15日上会。
资料显示,江南新材自2007年成立以来,始终致力于铜基新材料产品的研发、生产与销售。公司核心产品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列三大产品类别,广泛应用在PCB制造、光伏电池板镀铜制程、锂电池PET复合铜箔制造、有机硅单体合成催化剂、PCB埋嵌散热工艺等多个领域。
招股书(上会稿)显示,江南新材在2023中国电子电路行业主要企业榜单的铜基类专用材料榜单排名第一。
同时,中国电子电路行业主要企业榜单之综合PCB百强企业排名前100的PCB企业中有83家为江南新材客户。目前江南新材下游客户覆盖了大多数境内外一线PCB制造企业,包括鹏鼎控股、东山精密、健鼎科技、深南电路、瀚宇博德、景旺电子、志超科技、奥士康、胜宏科技、崇达技术、定颖电子、博敏电子等。
业绩方面,2021年至2024年上半年(简称“报告期内”),江南新材整体业务规模较大,经营业绩整体稳定。营业收入分别为62.84亿元、62.30亿元、68.18亿元和41.07亿元;净利润分别为1.48亿元、1.05亿元、1.42亿元和9,832.78万元;扣非净利润分别为1.36亿元、8,438.71万元、1.24亿元和9,122.43万元。
报告期各期,江南新材主营业务收入主要来源于铜球系列产品业务,铜球系列占主营业务收入的比重分别95.34%、89.28%、87.07%和84.58%,是公司收入重要组成部分。此外,报告期内公司新增氧化铜粉及高精密铜基散热片业务,相关产品收入增长幅度较快。
客户情况方面,江南新材前五大客户主要为行业内著名中国大陆和中国台湾PCB生产企业。报告期各期,前五大客户销售金额合计占公司各期主营营业收入的比例分别为21.12%、22.13%、21.10%和22.02%,客户结构相对稳定,不存在向单个客户的销售比例超过总额的50%或严重依赖于少数客户的情况。
除PCB类客户外,江南新材还在光伏、锂电池、有机硅催化剂等下游应用领域不断开拓新客户,相关产品已实现批量销售。
不过,江南新材是在2022年才有锂电池领域的营收的。2022年至2024年上半年,在锂电池PET复合铜箔制造领域的收入分别为120.54万元、329.95万元、238.46万元,营收占比不足1%。
为此,本次IPO,江南新材拟公开发行股票数量不超过3643.63万股,拟募集资金3.84亿元,用于年产1.2万吨电子级氧化铜粉建设项目、研发中心建设项目、营销中心建设项目和补充流动资金。
江南新材称,本次募投拟实施建设1.2吨电子级氧化铜粉项目,在公司现有的营销网络基础上,推动公司氧化铜粉在锂电池PET复合铜箔制造、有机硅单体合成催化剂等领域的应用,将为公司新增产能的消化提供有力支撑。
而研发中心建设项目,将主要开展“锂电池‘三明治’集流体高纯电镀铜材研发项目”等项目的研发,进一步扩展铜基新材料在PCB制造领域的覆盖广度与深度,为公司培育新的业务增长点。
PET复合铜箔生产过程中镀铜铜源目前主要来自于铜球和氧化铜粉,随着近年来行业内主要电池厂商、设备厂商和材料厂商不断积极推进PET复合铜箔的应用。
江南新材表示,目前,复合铜箔处于工艺认证中后期。设备环节已基本实现国产化;制造环节正在积极验证,近期有望实现复合铜箔的批量生产;电池环节在积极推进中,加速突破“0-1”阶段。
目前已有多家上市公司公告在PET复合铜箔项目布局,行业未来发展可期,预计锂电领域对氧化铜粉的需求量将逐步提升。
同行可比公司方面,江南新材将承安集团、铜冠铜箔、中一科技、德福科技四家公司作为客户公司,对比了总资产额、归属于母公司净资产、营业收入、归母净利润、主营业务毛利率5个关键业务指标。
整体来看,报告期各期,江南新材的营收收入表现最佳,除2022年外,都处于五家公司的第一位;其次是归母净利润的表现亮眼,数值不高但是报告期内唯一一家一直盈利的企业。
但资产总额相比铜冠铜箔、中一科技、德福科技还有较大差距;主营业务毛利率一直在3%至4%左右徘徊,在5家企业汇总位列第四,然而今年上半年位居第一。
股权方面,江南新材实际控制人为徐上金和钱芬妹夫妻二人,截至2024年10月25日,二者合计直接及间接持有公司64.41%股份。
专利研发方面,截至2024年6月30日,江南新材技术及研发人员共计70人,占员工总数的比例为12.54%,占比较低。
截至2024年10月25日,江南新材拥有17项发明专利、78项实用新型专利、1项外观设计专利。
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