牵手一年多后，锂电材料巨头“抱紧”中创新航，双方拟对合作基金增资共10亿元。

5月23日晚间，科力远（600478.SH）公告，公司拟与中创新航（03931.hk）共同参与储能产业基金扩募，各自新增投资5亿元，认缴金额均增至7亿元，合计占比将提升至99.86%。

由此，基金认缴出资总额由4.02亿元增加至14.02亿元。

培育新增长极

2024年1月，科力远与中创新航、凯博（湖北）私募基金管理有限公司深圳市元科慧储投资有限公司共同投资设立储能产业基金——凯博（深圳）先进储能创新产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“储能产业基金”）。

储能产业基金的目标总规模为20亿元，将主要聚焦新能源与储能领域的项目投资，包括未上市企业股权或上市企业非公开发行股票等类似权益。

科力远称，公司本次参与储能产业基金扩募，是基于前期投资成功的商业模式，进一步扩大基金规模，能够加快公司融合发展并培育新的经济增长点。

截至2025年5月22日，储能产业基金已对外投资1.63亿元，完成对井陉科瑞新能源科技有限公司、望都科瑞数智新能源科技有限公司的投资，并以上述主体建设河北井陉200MW/400MWh、望都100MW/200MWh独立储能电站项目，项目均已成功并网运行，同时完成了商转。

此外，以博野科瑞数智新能源科技有限公司为项目主体的博野100MW/200MWh独立电站项目、以诸城浩昱新能源科技有限公司为项目主体的诸城100MW/200MWh独立电站项目已取得所需批准备案，即将投建。科力远与中创新航将根据储能项目实际进展情况，采取分期分批的方式对储能产业基金进行实缴出资。

尽管在储能业务取得了一些落地成绩，但实际上科力远属于储能新秀，且目前该业务板块利润为负，所以储能产业基金对于科力远的重要性不言而喻。

储能业务尚在“发育期”

科力远主营业务包括电池材料、电池和储能三大板块。其中，电池材料板块包括镍氢电池材料和锂电池材料两大业务体系。在锂电池材料业务面，科力远依托自有矿山，形成从锂矿石到碳酸锂的“采选冶”一体化产业链，子公司东联公司下属四座地下含锂瓷土矿（同安、鹅颈、第一、党田矿）矿石资源储量或不低于1200万吨，预计四座锂矿总储量折合碳酸锂当量约40万吨。

在电池板块，主要实施主体为控股子公司金科公司，共有共享充电、电动两轮车、智能家居等三大产品应用平台。

至于储能板块，科力远于2024年涉足，目前尚在“发育期”。

2024年，科力远实现营业收入39.38亿元，同比增长6.30%；实现归母净利润0.78亿元，成功扭亏为盈。具体来看，电池材料板块归母净利润为0.95亿元，电池板块为0.34亿元，储能板块为-0.05亿元，显然电池材料是科力远的主要业绩来源。

据科力远披露，2024年，其储能业务实现了零到一的突破打通了商业模式，储能产品收入0.99亿元，由于储能电站2025年才正式并网运营，2024年未产生投资收益。2025年，公司将加快战略布局，全方位推进大储能战略的实施，储能业务将成为驱动公司业绩增长的关键引擎。

 图源：上证路演网

综合科力远此前披露的信息，其储能业务的收入来源包括三部分：储能产品的销售、储能电站运营收益和储能产业基金投资收益。

可以看出，这三部分都依赖于储能电站项目的建设，投资资金也就显得尤为重要了。维科网锂电注意到，科力远此前表示，储能电站投资的采用20%的资本金+80%的融资租赁模式，储能产业基金募资负责资本金部分，其余80%则由储能电站项目公司向金融机构申请融资。

这种投资模式看似较为稳健，但对刚扭亏为盈的科力远是一个重要考验。截至2024年底，其货币资金余额16.48亿元，其中受限资金3.35亿元，日常营运最低资金2.3亿元，剔除后可用资金约10.83亿元，能够满足科力远对储能电站项目资本金的预期投入。

科力远还表示，除自有资金参投储能产业基金外，公司还将通过引入政府产业基金、发行债券等多种融资途径进一步保障新业务扩张所需资金。

豪赌储能：三年52亿

扩募储能产业基金只是科力远加快布局新型储能业务的举措之一，实际上背后是科力远三年52亿的野心。

为了冲击这一雄心勃勃的目标，科力远计划授予股票期权，激励员工全力冲刺业绩。据《2025 年股票期权激励计划（草案）》，科力远计划授予总额不超过8300万份股票期权，占公司股本总额的4.98%。

相应的业绩考核目标为：2025年营收不低于50亿元或净利润不低于1.50亿元；2026年营收不低于70亿元或净利润不低于2.25亿元；2027年营收不低于100亿元或净利润不低于3.50亿元。

因此股权激励事项，科力远收到了上交所下发的监管工作函，并于日前进行了回复。科力远在回复中表示，结合订单情况，2025年-2027年，预计电池材料板块营收分别为22.38亿元、26.13亿元和31.07亿元；电池板块预计营收分别为15亿元、16.51亿元和18.16亿元；储能板块的预计营收分别为20.15亿元、32.84亿元和52.59亿元，三大板块合计收入预计为57.54亿元、75.48亿元和101.82亿元。

可以看到，在业绩考核期，储能板块将逐渐成为科力远的营收主力。尤其是在2027年，营收不低于100亿元的目标中，储能板块营收或将达到52.59亿元，占比将过半。

今年一季度。科力远业绩在2024年扭亏为盈后延续增势，实现营业收入8.86亿元，同比增长39.20%；实现归母净利润3694万元，同比增长9.5%。

科力远表示，目前其与大储能生态创新联合体成员伙伴在全国范围内拥有储能应用场景储备项目30余个，规模共计超过10GWh。2025年，储能产业基金投资储能项目规模预计将达到4.70GWh，预计可实现18亿元-20亿元的收入规模。2026年-2027年，储能产业基金投资储能项目的规模预计将每年增长60%，届时公司相应的储能产品收入也将实现同步增长。

此外，维科网锂电还注意到，科力远于2022年11月曾披露2022年股票期权激励计划（草案），针对2023年至2025年分别设定了业绩考核目标：2023年营业收入值不低于60亿元；2023-2024两年的营业收入累计值不低于150亿元；2023-2025年三年的营业收入累计值不低于280亿元。

然而，科力远第一个行权期行权条件未成就，2023年营收仅37.11亿元，2024年营收为39.38亿元，第二个行权期行权条件同样未达成。在回复上交所的问询时，科力远表示，公司前期未达成业绩考核目标的影响因素主要系碳酸锂价格的超跌。

在上期目标尚未完成的情况下，叠加储能行业的调整期，科力远仍对2025年-2027年设置了较高考核目标，并重金押注储能业务，最终能否撬动超50亿营收，达成行权条件，等待时间的验证。