【热点】宁德时代IPO路演，高管如何回答尖锐提问？

2018-05-31 09:03

猎云网最新消息，锂电巨头宁德时代首次公开发行不超过2．17亿股人民币普通股（A股）的申请已获得中国证券监督管理委员会证监许可［2018］829号文核准，并于2018年5月29日下午14：00，首次公开发行股票并在创业板上市网上路演。

据猎云网了解，宁德时代本次发行采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售A股股份市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。

低于行业平均市盈率

宁德时代本次发行的股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1．00元。本次发行规模不超过2．17亿股，回拨机制启动前，网下初始发行数量不超过1．5亿股，占本次发行数量的70％；网上初始发行数量不超过0．65亿股，占本次发行数量的30％。

若本次发行成功，预计宁德时代募集资金总额为54．61亿元，扣除预计发行费用1．09亿元后，预计募集资金净额为53．52亿元。

猎云网获悉，本次发行价格为25．14元／股，对应的2017年扣非前后孰低净利润摊薄后市盈率为22．99倍。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，发行人属于电气机械及器材制造业（C38），截至2018年5月25日（T－3日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为24．99倍。

发行人的A股可比公司为国轩高科、亿纬锂能、坚瑞沃能、成飞集成，以 2018年5月 25日（T－3日）前20个交易日均价计算，剔除市盈率为负的可比上市公司平均静态市盈率为44．05倍。

宁德时代本次发行市盈率低于行业平均市盈率和可比公司平均市盈率，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。深交所创业板发布的《宁德时代：首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告》提示，投资者要关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。

据猎云网了解，中国平安、长安汽车、泛海控股、华西股份、华谊兄弟、苏宁易购、水晶光电等7家上市公司均持有宁德时代发行前股份，宁德时代上市后，这些上市企业将率先受益。

投资者问答：态度真诚避重就轻

宁德时代本次发行的保荐机构（联席主承销商）是中信建投证券股份有限公司，宁德时代董事长曾毓群、副董事长潘建、副总经理蒋理、财务总监郑舒等高管参加路演并回答投资者提问。宁德时代高管对投资者的回答，总体感觉是：态度真诚，避重就轻。猎云网节选了部分问答列于下方：

1．请简述一下公司的主营业务？

宁德时代副董事长潘健：公司是全球领先的动力电池系统提供商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力，形成了全面、完善的生产服务体系。

2．请介绍一下公司的实际控制人？

中信建投投资银行部董事总经理、保荐代表人郭瑛英：公司实际控制人为曾毓群和李平。截止招股说明书签署日，曾毓群持有公司控股股东瑞庭投资100％股权，间接持有公司29．23％的股份；李平直接持有公司 5．73％的股份，两人为一致行动人，合计持有公司发行前股本总额的34．95％。

3．请介绍一下近几年公司有没有重大的资产重组？

中信建投执委会委员、公司执委、保荐业务负责人刘乃生：自设立以来，发行人进行的重大资产重组为通过子公司宁德和盛以股权受让及增资的方式收购广东邦普。通过本次收购，公司将产业链拓展至锂电池回收利用业务。

4．宁德时代在上市过程中是否进行过包装？

宁德时代副董事长潘健：企业上市是一项系统过程，周期较长，在现行的发行体制下，规范运作要求较多，也很具体。因此，根据有关法律法规进行规范运作是必不可少的，与企业上市以前必然有所不同，这些改变和规范不应称为包装。

5．请介绍下公司与可比公司固定资产周转率的对比情况？

宁德时代财务总监郑舒：报告期内，公司固定资产周转率均高于同行业可比上市公司平均水平，主要原因系公司生产效率和产能利用率较高。公司2017年度固定资产周转率有所下降，主要为当年购入较多的房屋建筑物及生产设备。

6．请问公司认为股票发行成功的标准是什么？

宁德时代副总经理、董事会秘书蒋理：公司股票的投资价值为各位投资者所认可，公司能够给予投资者良好的回报，以及公司取得综合能力的提升。

7．CATL现在有众多国际客户，未来准备进行全球布局？CATL在技术上和日韩电池企业对比大概是一个怎样的状况？

宁德时代董事长曾毓群：全球化是公司下一步发展的主要战略之一，也是实现公司战略愿景的必要路径之一。作为国际一流的动力电池供应商，CATL与日韩领先电池企业在技术发展上各有特色。

8．请问中国对外开放力度逐渐加大，特别对汽车行业关税调整已进入实施阶段，目前特斯拉和松下在上海已有国产项目落地，不久之后全球特别是国内市场的竞争是否会逐步激烈，贵司如何能保住现有市场份额？

宁德时代董事长曾毓群：不断拓展的优质客户是公司保持行业地位和市场份额领先的基础。在国内品牌客户方面，公司与宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团等行业内整车龙头企业保持长期战略合作；在国际品牌客户方面，公司已经进入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系，也是国内少数为国际汽车品牌提供动力电池解决方案的供应商。同时，公司与蔚来汽车等新兴整车企业（包括互联网车企、智能车企等）开展合作，积极布局智能汽车领域。不断拓展的优质客户群体，是公司保持市场份额领先的有力保障。

9．面对国内新能源补贴不断滑坡和减少的情况下，动力电池价格也在不断下滑，产业链的压力也不断增大，在产业上，宁德时代有何举措面对挑战？

宁德时代董事长曾毓群：宁德时代通过持续的技术创新、产业链布局和扩大规模，不断降低单位成本，以应对行业的不断变化的挑战竞争态势。

10．请问公司本次发行募集资金总额为多少？为什么比公司原计划募集资金总额大幅减少？

中信建投投资银行部董事总经理、保荐代表人郭瑛英：宁德时代本次发行预计募集资金总额为5，461，507，447．62元（扣除发行费用后为5，352，084，455．31元）。公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股217，243，733股，占发行后总股本比例不低于10％，发行股数与公司之前2018年3月12日预披露的股数一致。本次募集资金规模是根据发行股票数量和预计发行价格确定的，小于公司之前2018年3月12日预披露的拟募集资金总额，符合监管机构的规定。

11．请问公司有多少家子公司？

中信建投投资银行部董事总经理、保荐代表人宋双喜：截止招股说明书签署日，公司有23家子公司。

12．能评价一下宁德时代，比亚迪和国轩高科在电池技术和成本控制上的优劣势？

宁德时代董事长曾毓群：我们公司向来是专注于自身的发展，努力创造业绩，回报投资者。

13．如何看待吉利收购LG南京的工厂并自己生产电芯，吉利是否会成为宁德有力的竞争者？

宁德时代董事长曾毓群：我们公司向来是专注于自身的发展，努力创造业绩，回报投资者。

14．请问股东利益、客户利益、员工利益，三者谁更重要？您如何看待？

宁德时代副总经理、董事会秘书蒋理：股东、客户和员工对于企业来说，都是帮助企业发展不可或缺的元素，三者利益从根本上而言是一致的，也是公司不断超越与发展的目标所在。所以没有主次，对于我们来说同等重要。

15．公司未来几年的销量预估多少？能否继续保持行业第一？

宁德时代董事长曾毓群：公司将积极做好主营业务，不断增强公司的盈利能力，回报投资者。

16．公司对证监会的信息披露是否会有保留？

宁德时代副总经理、董事会秘书蒋理：不会的，我们是严格按照证监会的有关要求进行信息披露的，公司全体董事、监事、高级管理人员对信息披露的完整性、准确性、真实性都进行了承诺，并承担连带的法律责任。