宁德时代公司董事长曾毓群持有瑞庭投资100％的股份，间接持有宁德时代26．31％的股份，副董事长李平持有宁德时代5．15％的股份，两人为公司实际控制人，合计持有宁德时代发行后股本总额的31．46％。按截稿前786亿元市值计算，曾毓群和李平的身价分别达206．8亿元和40．5亿元。

宁德时代大部分的创业股东是曾经ATL高管。2015年，ATL将所持15％股份转让给宁波联创，随后经过反复的股权整合。目前，宁德时代的股权结构颇为复杂，共有49名股东。其中，有38家投资机构和3家上市公司的身影。但除第一大股东瑞庭投资，持有公司26．31％股份、第二大股东黄世霖持有公司12．01％股份外，没有一个股东持股超过10％。

“狼多肉少”，让大部分股东持有的宁德时代股权非常低。持有5％以上的股东仅有上述提到的瑞庭投资、李平和德时代联合创始人副董事长黄世霖持有12．01％和宁波联创持有7．65％。其他46家股东持股超2％的仅有5家：招银叁号、招引动力、西藏鸿商、常州颀德和先进制造。

君联资本于2016年1月在宁德时代启动第一轮融资时投资该公司，是宁德时代最早的投资人，并于2016年底追加了宁德时代的后续融资。

君联资本董事总经理、总裁陈浩表示：“在君联资本的电动汽车地图里，从设备到材料、电池、传感器、整车厂，宁德时代是我们在这一领域投资的最有代表性的企业之一。曾总（宁德时代董事长曾毓群）在锂电池行业积累了十七八年的专业实操经验，对市场和未来技术路径有非常深刻的理解和前瞻认识，这也是我们当初看好曾总团队的原因。”

一村资本是在2016年1月投资了宁德时代。一村资本董事长汤维清表示：“投资宁德时代有一定的偶然性，不过他还是十分看好其未来发展，对于技术驱动型的产业来说，技术相对定型是产业格局的分水岭。如果能量密度无法继续提升，企业才会面临价格战，目前距离这一阶段还比较遥远。”

动力电池行业增长空间巨大，但才刚刚开始

宁德时代招股书显示，公司2017年动力电池的销量为11．84GWh，在全球排名第一，排名第二和第三的分别是松下和比亚迪，韩国知名企业LG化学和三星SDI分别位居第五位和第七位。

随着全球能源危机和环境污染问题日益突出，节能、环保有关行业的发展被高度重视，发展新能源汽车已经在全球范围内形成共识。不仅各国政府先后公布了禁售燃油车的时间计划，各大国际整车企业也陆续发布新能源汽车战略。

在此背景下，全球新能源汽车销售量从2011年的5．1 万辆增长至2017年的162．1万辆，6年时间销量增长30．8倍。GGII 预计2022 年全球新能源汽车销量将达到600万辆，相比2017年增长2．7倍。因此，未来3年新能源汽车的动力电池需求将保持增长，GGII预计到2022 年中国汽车动力锂电池产量将达到215GWh，同比2017年增长3．8倍。

在国际上，宁德时代等国内锂电巨头或将与日韩电池巨头发起一场市场争夺战。近几年，由于新能源汽车补贴政策和推荐目录对外资电池企业的某种“约束”，降低了松下、LG等日韩电池巨头对国内市场的冲击，从而在某种程度上给宁德时代这类企业提供了良好的成长环境。但此前一直有传闻称到2020年，电池市场的保护或会放开，之后政府补贴也将取消。这样一来，以宁德时代为代表的锂电企业能否抵住来自日韩等国际知名电池企业的冲击，还尚未可知。

在国内，比亚迪等锂电巨头对行业第一的位置也在虎视眈眈。宁德时代在电池技术研发、生产工艺等领域方面并未达到对竞争对手的全面超越。而电池市场的主要竞争因素就是企业是否可以做到性能上更优、价格上更低、使用上更便捷。

从宁德时代的主营业务收入构成来看，动力电池系统是公司最主要的收入来源。报告期内，公司动力电池系统销售收入分别为498062．06万元、1397559．45万元和 1665682．99万元，占主营业务收入的比例分别为87．98％、95．55％和87．01％。

此外，锂电池材料业务收入占比也在提升，2015年收入仅为6．11亿元，但到了2017年，该收入已经增至24．71亿元，增幅超过300％；收入占比也由2016年的4．18％升至12．91％。国内新能源电池产业领域增长空间，还有很大。

但这些，并不能保证宁德时代在全球第一的位置上高枕无忧，这个行业的深度较量才刚刚拉开序幕。

作者：王府