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珠海冠宇科创板IPO申请获受理,保荐机构为招商证券

2020-11-07 09:24
资本邦
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11月6日,资本邦获悉,上交所于2020年11月5日正式受理了珠海冠宇电池股份有限公司(公司简称:珠海冠宇)科创板IPO申请,保荐机构为招商证券股份有限公司。

图片来源:上交所

珠海冠宇主营业务为消费类聚合物软包锂离子电池的研发、生产及销售,同时布局动力锂离子电池。公司主要产品为聚合物软包锂离子电池,根据下游应用领域可分为消费类锂离子电池和动力类锂离子电池。

【外销占比高,汇兑亏损近6千万】

本次“赴考”科创板,珠海冠宇选择并适用《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条规定的上市标准中的“(一)预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

据悉,珠海冠宇最近两年扣除非经常性损益前后较低的净利润分别为2.22亿元和4.30亿元,最近一年营业收入为53.31亿元,公司预计市值不低于10亿元,符合上述标准。

财务数据显示,2017年-2020年上半年,珠海冠宇实现营业收入29.35亿元、47.47亿元、53.31亿元、26.96亿元,其中主营业务收入全部为核心技术产品收入;同期归母净利润分别为-2.46亿元、2.22亿元、4.30亿元、2.54亿元。

图片来源:珠海冠宇招股书

从产品结构来看,珠海冠宇产品主要分为消费类锂离子电池产品、动力类锂离子电池产品两类。

消费类锂离子电池产品是公司收入来源的“顶梁柱”,包括电芯及PACK,应用领域涵盖笔记本电脑、平板电脑、智能手机、可穿戴设备、消费类无人机等;动力类锂离子电池产品包括电芯、模组及PACK,主要应用于汽车启停系统和电动摩托。

报告期各期末,消费类锂离子电池产品占主营业务收入的比例较高,达到了99.84%、99.78%、99.85%、99.84%;而动力类锂离子电池产品各期所占比例仅为0.16%、0.22%、0.15%、0.16%。

图片来源:珠海冠宇招股书

公司的业务规模持续扩大,而综合毛利率受产品销售价格、成本、产品结构等因素影响,也出现逐年增长的趋势。2017年-2020年上半年,公司综合毛利率分别为11.15%、16.91%、28.26%和30.02%。

报告期内,珠海冠宇对前五大客户的销售收入占营业收入的比例相对较高,分别为64.38%、67.97%、68.42%和68.06%。珠海冠宇表示,主要是由于公司终端客户多为知名笔记本电脑及智能手机品牌厂商,市场占有率较高。

值得注意的是,珠海冠宇报告期内应收账款规模出现较快增长,存在一定的回收风险。报告期各期末,账面价值分别为9.19亿元、14.12亿元、17.22亿元和18.03亿元,占各期末总资产的比例分别为26.27%、28.97%、32.20%和26.78%。随着公司经营规模扩大,公司应收账款规模可能仍会增加。

此外,珠海冠宇外销业务近三年半占主营收入比例居高不下,逐渐超过六成。报告期内,公司外销业务收入分别为13.67亿元、30.62亿元、34.01亿元和18.12亿元,占主营业务收入的比例分别为49.45%、68.74%、65.66%和69.32%。据招股书,珠海冠宇外销收入主要以以美元货币计价及结算。报告期内,公司汇兑损益分别为1648.72万元、-3500.69万元、-2432.69万元和724.96万元。若未来美元兑人民币出现大幅贬值,珠海冠宇还将面临因汇兑损失造成财务费用负担较大的困境。

【募资32亿元,加码提升核心竞争力】

据悉,珠海冠宇前身冠宇有限于2007年5月11日由哈光宇电源、佳运科技、光宇国际投资设立。

2020年4月24日,冠宇有限股东会通过决议,同意将冠宇有限整体变更为股份有限公司;同日,冠宇有限全体股东签署《发起人协议》。5月6日,珠海冠宇完成股改,并在珠海市市场监督管理局登记注册,领取了统一社会信用代码为91440400799386302M的《营业执照》。

截至招股说明书签署日,珠海冠宇股权结构如下图所示:

图片来源:珠海冠宇招股书

公司控股股东为珠海普瑞达,持有珠海冠宇近2亿股股份,占公司全部已发行股份的比例为20.6982%。同时,珠海普瑞达通过与重庆普瑞达、珠海普明达、珠海际宇、珠海普宇、珠海际宇二号、珠海惠泽明、珠海凯明达、珠海泽高普、珠海旭宇签署一致行动协议,合计控制公司35.0717%股份的表决权。约定当各方出现意见分歧时,则以珠海普瑞达的意见为最终意见。

实际控制人为徐延铭,通过珠海普瑞达、重庆普瑞达等持股主体合计控制公司35.0717%股份的表决权,担任公司董事长、总经理、法定代表人。此外,徐延铭与珠海普瑞达其他股东签署一致行动协议,约定各方在就珠海普瑞达经营发展的重大事项行使表决权时应当保持一致,各方未能达成一致意见时,则以徐延铭的意见为最终意见。

本次发行完成后,徐延铭仍为珠海冠宇实际控制人,能通过其所控制的股份行使表决权对公司的经营决策实施控制,对公司的发展战略、生产经营和利润分配等决策产生重大影响。因此,珠海冠宇存在一定实控人控制不当风险。

本次科创板IPO前,珠海冠宇总股本为9.66亿股,本次拟申请首次公开发行1.56亿股新股(未考虑超额配售选择权),占公司本次发行后股份总数的13.88%。公司与主承销商可协商采用超额配售选择权,采用超额配售选择权发行股票的数量不超过本次发行股票数量的15%。

珠海冠宇拟通过本次科创板IPO募集资金32.49亿元,扣除发行费用后将投资于珠海聚合物锂电池生产基地建设项目、重庆锂电池电芯封装生产线项目、研发中心升级建设项目、补充流动资金项目。

图片来源:珠海冠宇招股书

珠海冠宇表示,本次募集资金运营将全部围绕公司现有业务、核心技术进行,以期增强公司主营业务相关研发和生产能力,有利于提升公司的核心竞争力,并提高公司的盈利水平,促进公司的可持续发展。

谈及未来发展,珠海冠宇表示,公司长期战略主要是进行锂电池关键材料及相关技术的前瞻性研究,保障和提升公司在行业中的核心竞争力。在锂离子电池应用领域不断扩大,需求数量不断增加的趋势下,公司坚持发展现有主营业务,立足消费类电池领域,保持笔记本电脑电池的行业领先地位,进一步提高手机电池的市场占有率,同时扩展其他应用领域业务,例如无人机电池、智能穿戴设备电池等。在动力电池市场方面,从当前的汽车启停电池、电动摩托电池等业务逐步延伸至纯电动汽车电池及储能电池上,不断扩大公司动力电池业务规模,提升市场竞争力,力争使公司在五年之内迈上一个新台阶。


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