“恶意”做空多家中企

美奇金是在2011年被名为J Capital Research(美奇金投资咨询公司)收购,成为旗下100%控股的分支机构。

这家机构曾多次唱衰中国经济,从一带一路到中非合作项目,以及中国互联网企业、房地产行业等,都是他们攻击的对象。

信息来源:天眼查

比如2011年1月,美奇金曾狙击中国绿色农业(CGA),称CGA造假。

再比如2013年,美奇金投资咨询有限公司创始人杨思安曾在美国《福布斯》双周刊网站上刊登了《在中国,没有一座城市没有可怕的大片空房》,文中明确唱衰中国经济。文章称:在中国,现实和经济分析似乎相差得太远。推断五年后中国的房价会降低40%。

除了宏观层面,美奇金也曾多次“做空”中国企业,比如京东、泛华金控、优信等。

2015年6月,美奇金发布题为《京东已成批发商》的分析报告,称京东严重误导投资者,存在虚增GMV数字、购买土地资产价格过高、误导投资者京东业务的真实性质等六大问题。

京东在随后的回应中称美奇金报告毫无根据,严重误导投资者。随后京东股价在短暂下跌后回升。

2019年2月,美奇金又发布了一篇指控泛华金控进行关联方交易的报告。该报告致使泛华金控当日股价下跌12．56%。泛华回击:做出毫无根据的指控和蓄意断章取义的曲解,试图通过做空公司股票从股价下跌中获利。公司强烈谴责这种恶意行为。随后两天内,泛华股价出现大幅上涨14．63%、6．10%。

事实上,在美国有很多做空机构,美奇金并不“出名”。能称之为“代表”的,当为“浑水”和“香橼”。

以浑水来说,其创始人是美国人,最早做过律师,后来在上海开过公司,后来开始做做空机构。从2011年起,浑水分别做空过:分众传媒、新东方、网秦移动、敏华控股、辉山乳业、学而思、好未来、安踏、瑞幸．．．．．．

每一次做空几乎都让标的中概股损失惨重,据统计,美国浑水公司至少让中国企业股票损失了100亿美元。

历年部分被做空中企,来源:老虎证券

虽然像浑水这样的做空机构,难免有恶意狙击中概股的嫌疑,但真金不怕火炼,对于真正优质的企业来说,哪怕被多个机构、多轮做空,都是无惧的。

多年来,很多优质的中国企业也曾被做空,但他们都用自身的硬实力,向市场证明了自己。比如前文提到的京东,以及拼多多、新东方等,都是成功反击做空机构的优质中企。

但另外一方面,对于真正存在问题,比如常见的数据造假以及财务造假的企业来说,被做空机构揭露,只是提前将问题暴露在了大众面前,阻止了问题企业继续造假粉饰,也避免了投资者被割韭菜。

比如瑞幸财务造假这样恶劣的事件。

还不完的债、回不来的国

2020年7月,贾跃亭正式完成个人破产重组,通过个人债权人信托,将其所持FF股份全部转让给债权人,也就是说,贾跃亭不再持有FF的股权,替而代之的是他全体债权人。

而从FF的股权结构来看,FF早期股东等共计持股50．3%,增发股份募集配套资金的认购者持股23．5%,债权人信托持股比例为17．2%。

信息来源:FF官方

另外根据数据显示,在FF重组之前,贾跃亭负债额为29．6亿美元。截止发文,FF市值26．1亿美元,那么债权人的市值仅为4．4亿美元。

也就是说,只有当FF的市值达到约为172亿美元时,贾跃亭的负债才能被抹平,债主们才可能回本。

当然,这还是在理想情况下的猜想,如果贾跃亭的债权人数额不止29．6亿美元,那么FF的市值只有更高,贾跃亭才能真正的自由,债主们才能真正脱身。

而有分析人士曾预估贾跃亭总负债约为50亿美元。据此计算,当FF上市后市值达到300亿美元左右时,贾跃亭才能还清上述债权人的债务。

值得一提的是,贾跃亭的前妻甘薇也是其债权人之一,持有债权人信托7．2%的股权。按照FF当下市值来算,总金额约1．88亿美元。

可以相信,某一天FF的市值足够偿还债务时,贾跃亭是会回国的。

一方面,FF官方曾多次提到:中国市场将是FF的主战场之一。贾跃亭也在他的破产宣言《打工创业、重启人生,带着我的致歉、感恩和承诺》一文中明确表示:FF中美双主场战略是他人生下一阶段的核心使命。

另一方面,FF91的量产、交付关键步骤也都离不开中国市场;FF规划的更为亲民的车型FF81、FF71都将依赖中国市场;有理由相信,当被问及是否回国时,贾跃亭那句:“那必须的!”足够真诚。

理想总是丰满,现实却总是骨感,FF目前这28亿美元的市值,距离预估的300亿,如同云泥。一边面对资本的忽冷忽热、一边面对做空机构精准狙击,贾跃亭能否靠着他的“PPT”实现“造车梦”,能否彻底的翻身回国,只有天知道。