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特斯拉“杀疯了”!一天涨出半个宁德时代,超级工厂何时“火力全开”?

2021-10-27 10:02
BT财经
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特斯拉市值来到万亿美元、股价突破1000美元、订单笑傲业内,马斯克稳坐全球首富。一片叫好声中仍需冷静思考:特斯拉为什么不受缺芯影响?它的估值泡沫有多高?公司产能上限逼近了吗?

文丨Han

BT财经原创文章

近日,特斯拉(NASDAQ:TSLA)上演了一出“杀疯了”的戏码。

当地时间10月25日(周一),特斯拉股价暴涨12.66%,站上万亿美元市值大关。目前市值能排在它前面的,只有苹果(NASDAQ:AAPL)、沙特阿美、微软(NASDAQ:MSFT)、亚马逊(NASDAQ:AMZN)和谷歌母公司Alphabet(NASDAQ:GOOG)。

市值增长近1000万美元,什么概念?几乎相当于一天涨出来半个宁德时代(300750.SZ)或大半个中国平安(601318.SH)。

彭博报道特斯拉“一日之内、三刷记录”:订单业内称雄、市值问鼎万亿美元、股价突破1000美元。

此前10月初的彭博亿万富翁指数显示特斯拉掌门人“钢铁侠”埃隆·马斯克以2300亿美元的身价,登顶世界首富。此次特斯拉股价暴涨,马斯克的首富之位进一步坐稳。

三季报亮眼,特斯拉为什么不“缺芯”

此前10月20日(周三)盘后,特斯拉公布的2021年第三季度业绩,创下史上最好财务业绩表现、产量和交付量。

先看业绩。特斯拉2021年第三季度营收录得137.6亿美元,高于路孚特公布的分析师预计数据(136.3亿美元),较去年同期的87.7亿美元增幅近57%。盈利能力方面,特斯拉从2020年起逐渐走出亏损,三季度GAAP下净利润录得16.2亿美元,同比增长389%,显示盈利潜力或将开始释放,公司毛利率也升至30.5%。

再看产量和交付量。在第三季度公司生产了约23.8万辆汽车,全球交付量超过24万辆,双双创下新高。特斯拉上海超级工厂的生产起量,并超越美国加州工厂,埃隆·马斯克曾表示上海工厂质量好、成本低、良率高。

全球汽车业都被戴上了车规级芯片短缺的紧箍咒,特斯拉为什么看上去不受影响?一篇和讯科技发布的文章显示,在第二季度特斯拉在电话会议上就已经透露一些端倪:公司的电气和固件工程团队正在设计、开发和验证多种新型控制器,以应对目前的短缺。换句话说,硬件自主研发能力,可能正在帮助特斯拉渡过芯片危机。

《中国经济网》一篇文章援引特斯拉全球副总裁陶琳分析指出,除了一直致力于核心芯片零件自主开发,特斯拉还通过软件开发编程替代部分芯片功能。可见,“软硬兼施”或是特斯拉突破芯片瓶颈的秘密武器。

产能仍是制约,超级工厂何时“火力全开”?

消息面上看,有观点认为《全球汽车租赁连锁品牌赫兹宣布订购10万辆特斯拉》的新闻也是刺激特斯拉股价上涨的一大重要因素,毕竟这笔交易将为特斯拉带来高达42亿美元的收入;甚至再往前一步想,租车带来的良好体验有可能帮助刺激消费者对特斯拉的购买欲。

但是有市场人士并不以为意,因为特斯拉目前进入供不应求、卖方强势的“卖方市场”周期,制约其销量的最大因素并非消费者需求,而是产量。

目前除了上海和加州两大生产基地,还披露将在美国得克萨斯州和德国柏林建设超级工厂。其中得州工厂有望年底投产,将生产ModelY和电动皮卡Cybertruck;而柏林超级工厂仍在建设中,近期有报道显示它因为被当地环境部门发起线上民意征集,迟迟没有获得开工资质。

根据特斯拉财报公布的数据,目前加州工厂的年产能在60万辆、上海工厂的年产能约45万辆。假设得州和柏林工厂的产能与加州、上海相仿,那特斯拉的年产能在几年内有机会突破200万辆、甚至300万辆,即仍有不止翻倍的空间。

特斯拉的供需在未来能否匹配增长?接下来我们看看需求端。目前特斯拉电动汽车的价格区间基本全面覆盖到了高端和中端,其中Model X是和奔驰S级/E级、宝马7系等对标的高端车型,Model Y和Model3向下覆盖了40万元—25万元级别的价格区间。

有YouTube视频博主以2020年奔驰全球250万辆、宝马230万辆、奥迪170万辆作为标杆作为对比,如果大胆假设特斯拉能卖到奔驰+宝马+奥迪之和的好成绩,那对应其需求上限或在每年600万辆左右;随着特斯拉降价杀入中低端市场,那这一天花板还可能继续推高。

如果再回到估值上来看,伴随着特斯拉市值突破1万亿美元,其市盈率远高于同业公司的问题则更加凸显。不过现在芯片紧张、特斯拉系统和软件研发能力的“金字招牌”愈加闪亮,以科技股的高估值套用在特斯拉身上,也并非不可。

(文章系作者个人观点,如有疑问及任何意见反馈,可直接在评论区留言)

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