文 ｜ 荆玉

抱上华为大腿一年涨了10倍的小康股份（SH：601127），却在新车发布会后，股价跌停了。

12月23日的发布会上，华为推出了和小康赛力斯合作的第二款车型——AITO问界M5。除了采用AITO（傲途）新品牌外，两者的合作也进一步加深。

和赛力斯SF5只是加入了后装的华为零部件不同，华为几乎是主导了AITO问界M5这款新车的一切。《财经》杂志援引知情人士评价称，“可以理解为这款车完全就是华为做的。”以致于在发布会后，关于华为是否造车的猜测再一次甚嚣尘上。

AITO品牌是华为与小康首次合作受挫后的再度出击。不过，资本市场显然对此并不看好，至少不看好处于被动状态的小康股份。12月23日发布会后，小康股份股价连续两日跌停，市值蒸发超176亿元。

小康股份股价表现（2021年1月至今）

究其原因，一方面，赛力斯SF5的市场表现不佳似乎指向华为加持的光环逐渐褪色，并不能再“化平庸为神奇”。据悉，目前全国华为门店已经停售赛力斯SF5。

另一方面，华为在新品牌中的主导权越强，意味着小康股份距离代工厂越近。

当华为包揽了兼具软硬件的全套智能化方案和销售渠道，而小康只能处理产业链条中低价值的部分，其获取利润的能力自然也相应降低，想象空间远不及造车新势力。

或许正是意识到这一问题，小康试图用走量的方式来弥补单车利润率的下降。其在发布会上提出“公司要在五年内成为全球新能源汽车TOP3品牌”。但显然，这个颇具挑战的目标还无法说服资本市场。

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华为也做不到“点石成金”

华为虽然可以用技术＋渠道对车企进行赋能，但也起不到“点石成金”的作用。

在国内汽车市场，小康股份过去属于名不见经传的三线汽车品牌，在研发、产品还是口碑上都很难和一线自主品牌相抗衡。

但自从与华为筹划合作开始，小康股份股价一路飙升，累计涨幅超过10倍，市值最高超过1100亿元，几乎和长安汽车（SZ：000625）的市值相近。这种突然的爆发自然与合作伙伴华为的加持不无关系。

实际上，在与华为合作之前的2019年4月，小康就发布了新能源转型的产品SF5车型——最早的名字也并不叫赛力斯。但当时这款车的销售数据却十分惨淡。2020年7－10月销量分别为260台、59台、311台、300台。

与华为合作后，赛力斯SF5得到了极大的市场关注度。在上市之初，SF5曾在一周内订单破6000台，让不少行业观察者惊叹不已。

不过，赛力斯SF5的强劲势头并没有继续维持下去。来自乘联会的数据显示，其在今年4－11月销量分别为129台、204台、1097台、507台、715台、1117台、2205台、1446台，累计销量不过8000台。

作为对比，造车新势力“蔚小理”仅今年11月单月的销量都超过1万台，SF5的销量与之相距甚远。显然，华为虽然可以用技术＋渠道对车企进行赋能，能够一定程度提振销量，但也无法起到“点石成金”的作用。

据悉，华为在内部曾经提出在2022年底前销售30万台华为智选汽车的销售目标。显然，如此高的目标仅靠SF5是不可能实现的。

目前全国华为门店已经停售赛力斯SF5。且由于SF5销量不佳，经销商热情不高，据媒体报道，华为现在已经不再催促经销商改造门店卖车了。

华为与小康赛力斯的合作可以看做是一种探索和尝试。在经实践验证，意识到简单地后装华为零部件和采用华为门店渠道并不足以打动消费者后，新品牌AITO问界应运而生。