恩捷股份、天赐材料、璞泰来，谁是获现能力最强的电池化学品企业？

2022-03-11 17:35

本文为企业价值系列之三【获现能力】篇，共选取26家电池化学品企业作为研究样本。

获现能力评价指标有收现比、净现比、销售现金比以及资产现金回收率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年收现比来看，天华超净、科恒股份、格林美等3家企业超过100％，其中天华超净平均收现比达到112．05％。天华超净主营业务为防静电超净技术产品、医疗器械和锂电材料业务等。主要产品包括：自毁式注射器、安全式注射器、高压注射器、氢氧化锂、碳酸锂、防静电超净技术产品、疫情防护产品等。收入构成上，锂电材料产品收入占比68．17％，毛利率58．67％；防静电超净技术产品收入占比18．30％，毛利率25．93％；医疗器械产品收入占比13．47％，毛利率46．98％。

从近五年净现比来看，道氏技术、容百科技、天华超净、厦钨新能、星源材质、新宙邦、格林美等7家企业超过100％，其中道氏技术平均净现比达到1829．37％。道氏技术主要从事新能源电池材料和无机非金属釉面材料的研发、生产与销售。主要产品为陶瓷墨水、全抛印刷釉和基础釉。收入构成上，新能源材料收入占比60．86％，毛利率16．42％；陶瓷釉面材料收入占比25．64％，毛利率32．37％。

从近五年销售现金比来看，星源材质、道氏技术、天奈科技等3家企业超过20％，其中星源材质平均销售现金比达到27．32％。星源材质是专业从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售的新能源、新材料和新能源汽车领域的国家级高新技术企业。公司生产的锂离子电池隔膜主要包括干法隔膜、湿法隔膜以及在干湿法隔膜基础上进行涂覆加工的涂覆隔膜。收入构成上，锂离子电池隔膜为主要收入来源，收入占比达到90．88％，毛利率31．28％。

从近五年资产现金回收率来看，道氏技术、德方纳米、天华超净、新宙邦、容百科技、星源材质等6家企业超过5％，其中德方纳米平均资产现金回收率达到9．71％。德方纳米主要从事纳米磷酸铁锂材料的研发、生产和销售。德方纳米生产销售的电池材料主要是磷酸铁锂、碳纳米管、碳纳米管导电液。收入构成上，纳米磷酸铁锂为主要收入来源，收入占比达到96．32％，毛利率10．18％。

电池化学品企业获现能力