锂电池循环回收，天奇股份“买来的”增长
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回收效率将成企业护城河
从回收效益的角度来考量，三元锂电池拥有更高的金属含量，直接回收的价值相对较高，而磷酸铁锂电池的价值在于梯次利用的价值增值，由于相对较低的金属含量，直接回收的性价比不高。而梯次利用的环节还存在不少技术和标准的限制，因此前期投入成本也相对较高。
2021年以来，由于下游动力电池等行业需求推动，镍、钴、锰、等金属价格持续飙涨，而锂电池级碳酸锂的价格到年末的涨到43万／吨元左右，今年上半价格最高更是一度上涨到50．4万元／吨。碳酸锂涨价等行业边际变化也带给电池回收企业较高的毛利率，这也驱使越来越多的企业加入到动力电池回收领域。
不过，对于行业内众多参与者来说，未来有色金属价格下跌可能带来的负面边际影响。有色金属行业本身是周期性行业，尽管当前如碳酸锂等价格仍在45万至50万元／吨这一高位徘徊，但很显然这一价格“并非理性”，未来随着上游锂矿等的产能逐渐释放，价格可能从高位回落。对比来看，今年4月份以来，包括镍、钴、锰等有色金属期货价格已经出现较大幅度下跌。
沪镍期货走势图（来源：Choice）
此外，早在2019年工信部曾发布过《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件（2019年本）》，对动力电池回收过程中的金属综合回收率提出要求，规定动力电池回收镍、钴、锰元素的回收综合率不低于98％，锂元素的回收率不低于85％。
从金属回收效率来看，包括天奇股份在内行业头部企业基本已经能够实现行业规范回收标准的要求。不过，随着动力电池回收政策收紧，对处理能力或许也将提出更高要求。未来整个动力电池回收行业内企业的护城河是处理能力，即回收效率。提高回收效率或许也是未来应对金属价格下跌的方式。
参考资料：
1、高工锂电－各大电池回收企业角逐市场背后，2019年4月
2、信达证券－电池回收成本和盈利拆分模型，2022年8月
3、同花顺财经－伪风口还是真火爆！动力电池回收为何雷声大雨点小？，2022年7月
本文由公众号元气资本原创撰写，文中观点仅供参考，不构成投资建议。
原文标题 : 锂电池循环回收，天奇股份「买来的」增长
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