5月30日晚，璞泰来（603659）发布多个公告，涉及嘉拓智能增资扩股、投建负极材生产基地等事项。

比亚迪等21家投资人拟增资嘉拓智能

璞泰来称，控股子公司嘉拓智能拟实施增资扩股以满足日益增长的业务发展需要。公司董事会经审议同意比亚迪、宁德新能源、豪鹏科技等21家投资人参与此次增资扩股事项。

嘉拓智能本轮融资的整体投前估值40亿元，此次增资各方以合计不超过5.74亿元的投资价款认购嘉拓智能不超过4380万股，合计持有嘉拓智能不超过12.39%的股权。

本次交易完成后，璞泰来持有嘉拓智能的股权将下降至71.5417%，仍为第一大股东；比亚迪为第三大股东，持股1.7256%。

嘉拓智能成立于2005年，为璞泰来自动化装备业务平台，总部位于江苏，并先后在深圳、东莞、宜春、宁德、肇庆、成都多个城市设立了子公司与生产制造基地，业务辐射全国市场。其核心产品为前段涂布系列设备，同时还在积极布局中后段核心锂电设备。

今年2月，嘉拓智能旗下四川嘉拓投资的锂电池智能设备制造建设项目正式开。项目总投资6亿元，建设高速挤压涂布机、隔膜涂布机及基膜设备生产基地，将填补国内湿法隔膜生产设备国产化空白。

同样是在2月，璞泰来宣布嘉拓智能拟股份制改革，以推进拆分上市，3月便快速完成了股份制改造。现在，又增资扩股引进投资人，嘉拓智能的市场竞争力将进一步提升，独立上市进程也有望加快。

值得一提的是，这并不是比亚迪首次投资锂电设备企业，此前已先后投资东莞德瑞和尚水智能。

2017年6月23日，比亚迪全资子公司比亚迪锂电池参股锂电设备企业东莞德瑞，认缴出资650万元，持股32.5%，为第二大股东。第一大股东为融捷股份，持股比例55%。

2022年9月26日，比亚迪参股尚水智能。根据今年3月的最新公告，比亚迪为尚水智能第四大股东，持股比例为7.69%，比亚迪董事会秘书李黔担任尚水智能董事之职。同时，比亚迪还向尚水智能采购量价值不超过11.33亿元的锂电设备。

璞泰来大手笔扩产负极材料

同日，璞泰来还公告，公司董事会同意设立全资子公司芜湖紫宸，总投资22亿元建设硅基负极研发生产基地，该项目建成后将形成年产1.2万吨硅基负极材料（单体）的产能规模。

据悉，与传统的石墨负极372mAh/g的理论比容量相比，硅基负极合金化储锂机制相较于石墨负极插层式储锂而言可以储存更多的锂离子，因此硅基负极具有更高的能量密度。目前商业化的硅基负极主要包含CVD硅氧和研磨法纳米硅碳，但由于材料本身存在的膨胀及首效的问题，限制了其在锂离子电池的进一步应用。

近年来，经过产业链头部企业持续多年的研发投入，长期困扰硅碳负极的膨胀问题和硅氧负极的低首效问题有望得到控制；同时，配套硅基负极产业化的工艺技术和设备也逐步趋于成熟，硅基负极的商业化应用有望逐步开启，在高端动力电池、高端消费电子和电动工具等领域具有良好的市场应用前景。

璞泰来自2012年起便已开展对硅基负极业务的研发工作，目前公司新一代硅基负极产品方案已获得国内外头部客户认可。本次通过新设芜湖紫宸投建硅基负极研发生产基地，将加快完成硅基负极的产品开发、量产和市场推广工作，积极抢占市场先机，为璞泰来负极材料产品的持续升级和盈利能力稳步提升奠定良好的技术基础和产能储备。

同时，璞泰来宣布，计划通过全资子公司四川紫宸追加建设年产8万吨石墨负极材料生产基地及新能源电池材料产业研究院项目，追加投资金额约为35亿元，预计2025年建成投产。

结合此前规划，璞泰来四川石墨负极材料生产基地项目全部建设完成后，产能合计约为28万吨，总投资高达115亿元。

此外，为快速形成公司在坩埚及厢式板方面的自制与自供能力，降低公司石墨化生产成本，璞泰来还公告，计划与吉林科工股东李伟、邱庭举签署《股东协议》，双方共同发起设立吉林紫宸科技有限公司（简称“吉林紫宸”）（注册资本1.5亿元，公司认缴出资1.13亿元，认缴出资比例75%），并将吉林科工与合作目的相关的资产、人员、业务转入吉林紫宸，包括但不限于吉林科工的土地、建筑物、生产线、设备、存货、知识产权（含与石墨坩埚相关的专利、专有技术、技术秘密、技术方案及商业秘密等）等，资产收购价格不超过1亿元（不含税）。

打造新的增长引擎

璞泰来是电池材料和工艺综合解决方案的平台型企业，主要业务包括负极材料及石墨化加工、隔膜材料及涂覆加工、锂电自动化装备三大板块。

在负极材料及石墨化加工板块，据研究报告，璞泰来人造石墨定位高端，市占率稳居全国第一，价格和单吨毛利领跑行业，且正通过石墨化技改实现单吨电耗下降40%-50%截至2022年年底，璞泰来已经形成年产15万吨以上的负极材料有效产能。

除了上述国内负极材料基地，今年5月，璞泰来公告设立紫宸科技（瑞典）有限责任公司，开展瑞典10万吨锂离子负极材料一体化生产研发基地的建设工作。该项目投资金额不超过157亿瑞典克朗。该工厂将成为Northvolt的第四家在瑞典生产的亚洲次级供应商。

在隔膜材料及涂覆加工板块，璞泰来深度合作宁德时代，已构建“基膜-涂覆材料-粘结剂-涂覆设备-涂覆加工”产业链闭环，打开涂覆隔膜降本空间和基膜业务增量空间。

2022年，璞泰来涂覆隔膜加工量达到43.38亿平，占同期国内湿法隔膜出货量的44.31%，同比提升9.12%，市场占有率继续大幅提升。

在今年2月，璞泰来旗下四川卓勤新材料基膜和涂覆一体化项目（二期）正式开工。本项目中的基膜生产线为世界最宽幅度生产线，是宁德时代的独家供应商。

在锂电自动化装备板块，2022年璞泰来锂电设备实现营业收入24亿元，同比增长75.55%。未来随着嘉拓智能的成功上市，这部分业务或将踏上新的台阶。

在三大业务板块的加持下，2022年璞泰来实现营业收入154.64亿元，同比增长71.90%；实现归母净利润31.04亿元，同比增长77.53%。

2023年一季度，璞泰来实现营业收入36.99亿元，同比增长18.16%；实现归母净利润7.02亿元，同比增长10.26%。

维科网锂电注意到，璞泰来还战略切入复合集流体领域。其在4月宣布20亿入局复合铜箔领域，投资建设复合集流体研发生产基地一期产1.6万吨复合铜箔项目，预计6-12个月建成投产。

复合集流体是一种高分子材料和金属复合的新型集流体材料，包括复合铜箔和复合铝箔两大类别，主要具备高安全、高比能、低成本、长寿命、强兼容的五大突出优势，因此受到锂电产业链和各方资本的入局“下注”，成为锂电材料发展的新兴赛道。

有机构认为，目前复合集流体材料已经进入初步产业化阶段，在新能源汽车和储能需求拉动下，复合铝箔、复合铜箔2022年一2025年的复合增速分别为169%和282%。

在应用端，有报道称，宁德时代近期量产的麒麟电池已经使用上了复合集流体，用来提高电池安全性。

就此来看，璞泰来一方面全球布局负极产能，积极创新，提升技术及成本优势，稳固核心优势业务；另一方面创新入局复合集流体领域，抢占市场先机。多重因素叠加作用下，璞泰来还有更多的想象空间。