12月18日晚间，磷酸铁锂材料龙头湖南裕能（301358）发布了《向特定对象发行股票预案（修订稿）》公告，计划向特定对象发行股票，募集资金总额不超过48亿元，拟全部用于年产32万吨磷酸锰铁锂项目、年产8万吨超长循环磷酸铁锂项目、年产10万吨磷酸铁项目及补充流动资金。

其中，年产32万吨磷酸锰铁锂项目拟使用募集资金28亿元，占总募资总额比例近60%。

图/湖南裕能公告截图

湖南裕能于2023年2月在创业板上市，目前上市不足两年的时间。截至12月20日收盘，湖南裕能报46.42元/股，总市值351.32亿元。

而上述募资，是湖南裕能上市之后的首次募资，始于2023年8月。当时湖南裕能的计划是募资65亿元，用于年产32万吨磷酸锰铁锂项目、年产7.5万吨超长循环磷酸铁锂项目、年产10万吨磷酸铁项目、年产2万吨碳酸锂和8万吨磷酸铁的废旧磷酸铁锂电池回收利用项目，以及补充流动资金。

但是，在一年多后，湖南裕能将募资总额从65亿元下调至48亿元，减少了17亿元，并且拟投入7亿元募资额的年产2万吨碳酸锂和8万吨磷酸铁的废旧磷酸铁锂电池回收利用项目不再出现在募投项目中，补充流动资金也从19亿元降至9亿元。

对此，湖南裕能解释称：“为顺利推动公司向特定对象发行股票工作，根据当前市场环境及公司实际情况，并结合相关法律法规、规范性文件，（董事会）同意公司对本次向特定对象发行股票拟募集资金金额及募投项目作相应调整。”

不难看出，虽然募资总额“缩水”，但湖南裕能扩大产能的决心不减。今年以来，湖南裕能也已多次宣布将在海内外扩产。

4月，湖南裕能公告，计划在西班牙在西班牙设立项目公司，投资1.29亿欧元建设年产5万吨锂电池正极材料项目，冰表示正在筹备项目前期的相关审批工作。

6月28日，湖南裕能公告，公司拟在贵州省福泉市双龙园区投资建设50万吨/年铜冶炼项目及新增30万吨/年磷酸铁、30万吨/年超长循环和超高能量密度磷酸盐正极材料生产项目。

本次项目滚动投资预计150亿元，总建设周期为六年。项目将分多期建设，其中一期投资35亿元，规划建设期预计24个月，建设20万吨/年铜冶炼联产80万吨/年硫酸、80万吨/年蒸汽项目（硫酸和蒸汽为副产品）；后期项目建设将视一期项目发展及市场需求等情况分期建设。

值得指出的是，上述项目中的铜冶炼项目，将发挥铜冶炼产业与磷酸盐正极材料产业之间的高度耦合性，形成产业优势互补，促进湖南裕能磷酸盐正极材料业务实现极致降本的目标。

此外，上述募资的大头用于磷酸锰铁锂项目，也可看出湖南裕能对于磷酸锰铁锂的看重。维科网锂电注意到，目前湖南裕能的磷酸锰铁锂技术和产能布局均具有一定的领先优势。

产能建设方面，据湖南裕能此前透露，云南裕能二期16万吨磷酸锰铁锂项目，预计在今年四季度将陆续投产。

下游认证方面，湖南裕能曾在10月17日表示，公司与头部电池厂保持了紧密的研发合作，目前是唯一一家能满足该头部电池厂即将量产的纯用项目要求的磷酸锰铁锂生产企业，技术壁垒高。

而从公司整体来看，据湖南裕能2023年年报，2023年其主要产品磷酸铁锂正极材料出货量为50.68万吨，出货量自2020年以来连续四年排名全国第一。

客户方面，湖南裕能的主要客户为宁德时代与比亚迪，而且还获得了两家公司的参股。截至2024年9月30日，宁德时代持有湖南裕能7.9%股权，并间接通过长江晨道持有部分股权；比亚迪持有湖南裕能3.95%股权，分别为湖南裕能的第三大、第七大股东。

业绩方面，2024年前三季度，湖南裕能营业收入为158.79亿元，同比下降53.74%；归母净利润为4.91亿元，同比下降68.18%；扣非归母净利润为4.76亿元，同比下降68.15%。