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去年盈利超25亿 威孚高科或将切入新能源

2018年4月,无锡威孚高科技集团股份有限公司发布2017年业绩预告。2017年,威孚高科归属上市公司股东的净利润为250,800万元~259,200万元,上年同期为167,222.43万元,预计同比增长50%~55%,基本每股收益2.49-2.57元。

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威孚高科2017年度业绩大幅增长的主要原因如下:

1、威孚高科主营发动机燃油系统及后处理业务,下游行业覆盖几乎所有的商用车和乘用车各细分市场。公司为中国汽车发动机燃油喷射系统最大生产厂商,品种系列、生产规模、市场占有率连续多年位居行业第一。商用车特别是重卡的快速增长,使其主营业务大幅增长,自营业务利润也实现较快增长;

2、博世汽柴高压共轨+威孚力达SCR迎接国四排放标准:2012年国四排放标准可能正式实施,SCR+共轨将成为国四主流技术,目前公司相关技术成熟,在行业内形成技术壁垒。国四标准实施之后,公司竞争对手将越来越少,博世汽柴高压共轨所配套的重卡份额将从目前的35%左右上升至接近65%;威孚力达SCR产品即将实现产业化,将增厚公司业绩。2017年,公司参股的合资企业(博世汽柴)业务快速增长,使公司投资收益大幅提高。

参股Protean成立子公司,切入新能源汽车

从年度业绩预告来看,威孚高科业绩增长点仍来源于传统燃油汽车零部件。威孚高科作为商用车燃喷系统龙头,国内重卡市占率超过80%,一贯以业绩扎实稳健、高分红低估值的形象立足。近年来,新能源汽车发展势头迅猛,威孚高科在维持燃喷系统、尾气处理系统绝对优势的前提下,开始寻求新能源汽车领域的战略突破。

3月27日,威孚高科发布公告称,公司拟以3,000万美元购买Protean发行的E轮优先股,投资完成后,威孚高科将持有1,277万股E轮优先股,将持有Protean12.34%的股份。此外,威孚高科拟与Protean的全资子公司Protean Electric Ltd.在无锡成立中外合资公司,首期拟注册资金2,000万美元,威孚高科与PEL按80:20比例出资。

此次布局轮毂电机系统,威孚高科切入新能源乘用车及轻卡核心零部件,降低了市场对于威孚高科成长空间的担忧。此外,威孚高科在参股同时,同Protean成立的合资公司,致力于18寸轮毂电机系统的生产研发,B级车及轻卡为主。预计产品有望于19年装车测试,威孚高科将视项目进展情况进行后续投资。

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Protean为何方神圣?

Protean是一家全球领先的混合动力、插电式混合动力、纯电动车用轮毂电机系统研发企业。Protean研发的Protean DRIVE驱动系统为新开发车型和已上市的车型提供高效的燃油经济性、强劲的扭矩、澎湃的动力性能和灵活的驾乘体验。Protean的系统能根据电池容量与行驶环境有效提供超过30%的燃油经济性。Protean目前还拥有100多项专利。

此外,它还拥有最强最全面的轮毂电机的技术、测试及应用经验,为中国B级中型车、SUV、MPV以至轻型商用车类的混合电动汽车和纯电动汽车提供驱动所需的功率和转矩。轮毂电机技术最大特点,就是将动力装置、传动装置和制动装置都整合一起到轮毂内,省略了离合器、变速器、传动轴、差速器、分动器等部件,新能源车型都可以用轮毂电机作为主要驱动力。

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有证券分析师认为,市场此前对于威孚高科的认识局限于重卡零部件、周期股。而周期弱化+环保加强+分红率提高+布局新能源打开市场空间这四点纠偏走向价值重归之路。

在2017年全年业绩增长势头依然强势的背景下,威孚高科通过参股轮毂电机巨头公司Protean,并成立子公司Protean Electric Ltd.,将助力威孚高科弯道超车,切入新能源汽车领域。

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