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抢占新能源汽车风口 陶瓷届大佬跨界进入钴锂领域

近年来,新能源汽车浪潮开启,各行各业的企业与投资团体意愿进入这个资本的风口,但是,虽说每月都会有新的造车势力宣布其产能及规划,但是现实却并不容乐观,在属于重资本长周期的新能源汽车产业链上,原先并不涉及于此的外围势力该如何成功进入,成为了一个企业难题。而近日,道氏技术发布的一个公告,似乎能为这个问题提供一些解决方案。   

道氏技术:陶瓷产业转型至钴锂新材料 

道氏技术,全称广东道氏技术股份有限公司,是国内领先的陶瓷产品全业务链产品、服务提供商,是国家高新技术企业。道氏技术致力于为国内外高端陶瓷生产企业提供“一揽子”产品整体解决方案和原料采购管理服务,公司的研发实力、产品应用开发与技术服务能力、资本实力等均处于业内领先地位。公司2007年成立后发展迅猛,2014年成功上市,主营业务专注于建筑陶瓷领域。据安信有色齐丁团队统计,目前具备基础釉年产能5万吨,全抛印刷釉年产能6.2万吨,陶瓷墨水年产能1万吨。尽管陶瓷行业整体增速趋缓,公司业务仍具备一定成长性。 

2月中旬,道氏技术与江西钨业决定合资成立江西红锂新材料有限公司。新公司注册资本人民币2亿元,江钨控股51%,道氏控股49%。SMM认为,此次合作事件,是资源共享优势互补的典型案例:矿石资源、冶炼资源、客 户 资 源的多重资源共享以及互补的良好行业合作示范。 

江西钨业持有宜春钽铌矿的采矿权,但却仅有钴盐冶炼产能,不具备锂盐冶炼产能。宜春钽铌矿矿区面积5.2175平方千米,氧化二锂含量503,958吨,平均品位0.3796%。设计开采利用的414矿段氧化二锂含量415,961吨,平均品位0.4278%。2015 年江西省地矿资源勘查开发有限公司对该进行技改设计,山原规模由49.5 万吨改扩建为 231 万吨,矿山现有的砰石选厂继续利用,同时在钟家市村新建一处选矿厂。2016年该矿山4.5%品位锂云母精矿销量23,330吨,3.5%品位锂云母精矿销量82,716吨。与之互补的是,道氏技术全资子公司江西宏瑞早在2017年上半年就宣布了锂云母综合开发利用产业化项目的执行方案,总投资8亿元,项目设计年产碳酸锂1万吨(其中电池级碳酸锂8,500吨以及工业级碳酸锂1,500吨)。SMM认为,此次合作确实为双方矿石资源及冶炼资源利用率的提升提供了更好契机。 

除了矿石资源及冶炼资源,这次合作也是客户资源共享的良好示范。道氏技术旗下广东佳纳,主营钴盐及三元前驱体产品,而三元前驱体的下游三元材料,也是碳酸锂的重要下游。此次合作对于道氏技术而言,或将提升其下游客户对其的依赖度,有助于道氏在掌握更有利的市场地位;对于江钨而言,能够享受广东佳纳的现有三元材料客 户 资 源,较快速的提升其锂盐产品市场影响力。   

稳扎稳打:精准收购 完善产业布局 

2016年至今三年间,道氏技术快速、精准布局新能源材料业务,已成功收购江西宏瑞100%股权、青岛昊鑫55%股权以及广东佳纳能源51%股权,近期拟进一步收购佳纳能源和青岛昊鑫剩余股权,体现出极强的产业整合能力和战略执行力。考虑到陶瓷主业经营状况稳定,钴、锂、石墨烯和碳纳米管导电剂等新能源车核心材料业务冉冉升起,公司穿越周期的成长性逐步凸显。   

道氏技术股权结构(2018年3月底): 

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(数据来源:公司公告 安信证券研究中心)                                                        

近三年对于新能源车和新材料领域的布局: 

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(数据来源:公司公告 安信证券研究中心)   

据安信证券统计,钴方面,佳纳能源已具备6,000金属吨钴盐以及1.2万吨三元前驱体产能,且刚果金钴铜资源保障实力雄厚,2018年下半年MJM有望形成2,000吨粗钴以及6,000吨电解铜产能,我们预计未来整条产业链仍具备较大扩产潜能。 

锂方面,与江钨集团合资成立江西红锂保障锂云母资源供应,锂云母综合开发利用产业化项目稳步推进,建成后将年产电池级碳酸锂8,500吨以及工业级碳酸锂1500吨。石墨烯方面,青岛昊鑫1万吨石墨烯和碳纳米管导电剂项目稳步推进,已成为比亚迪、国轩高科的主力供应商,业绩步入加速期。   

新能源产业布局: 

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(数据来源:公司公告 安信证券研究中心)   

明年计划产钴2000吨 二期计划扩产3000吨

据申万宏源有色的数据显示,道氏技术目前产能为6000吨铜2000吨钴,今年4月刚投产,氢氧化钴实际产量上千金吨,铜6000多吨。今年铜、钴比去年增长30-40%。2019年计划生产2000吨钴。二期项目计划钴扩产增加3000吨,目前处于规划中。SMM认为,道氏技术对其钴矿的加大投产,将会是中资企业深入刚果攻略战略小金属的重要信号,同时,这也将成为从传统行业迈向新能源行业的一个成功案例。

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