以下观点均来自亿欧汽车发布的《2020宁德时代企业研究报告》,点击报告名称即可获取。

核心观点:

1．从投资金额上限来看,境外投资金额比例较高,或将是为其推动全球化业务做准备;

2．进一步整合上下游产业链有助于宁德时代降低成本,符合新能源汽车市场对于降本的需求;

3．投资产业链上下游优质企业或将加速宁德时代新技术在产品层面的落地。

宁德时代近期的一则消息如深水炸弹一样,引起行业围观,中国投资人和国内A股上市的企业都在关注宁德时代的190亿元究竟会“花”在哪里。

8月11日,宁德时代发布公告称,公司将进行产业链相关投资,投资金额不超过190．76亿元,其中境外投资额不超过25亿美元。虽然海内外的投资金额还未最终确定,但明显海外投资是本次投资的重点。

对于投资原因,宁德时代方面表示,通过投资产业链上下游企业,加强产业链协同效应,以提升自身市场竞争力。

亿欧汽车认为,宁德时代此次斥巨资投资上下游产业链公司,一方面是为了发力海外业务做准备;另外一方面也是为了补足此前产业链的短板,充分发挥产业链协同效应,从而有效抢占市场。

1．发力全球业务

8月12日,第十二届中国汽车蓝皮书论坛中,宁德时代董事长曾毓群呼吁中国电动汽车市场不要“起大早赶晚集”,同时,曾毓群预测,“今年欧洲电动汽车的销量将会超过中国,中国世界第一市场在今年可能会被欧洲抢走。”

于宁德时代而言,受大环境影响,不只遭受着国内新能源市场萎缩的压力,其位处动力电池市场榜首的位置也摇摇欲坠。2020年第一季度,宁德时代痛失连续3年蝉联全球动力电池出货量榜首之位,一举被LG化学反超。

双重压力下,宁德时代不得不思考如何提升抗风险能力,避免将“鸡蛋放在同一个篮子”。

从其目前布局来看,宁德时代近96%的营收来自国内,海外营收占比处于低点。这使得宁德时代的“命运”和中国新能源汽车市场的发展绑定在一起。

制表人/亿欧汽车商业分析师 朴正浩

在产能上,宁德时代电池产能全部位于国内,其位于德国的图林根项目计划2021年投产,2022年产能才能达到14GWh。根据其2020-2023年产能规划来看,其海外产能扩张也极为有限。

制表人/亿欧汽车商业分析师 朴正浩

国内外产能不均衡状况让其在全球动力电池市场中变得愈发被动。尤其是2020年初的新冠疫情,使得中国新能源汽车市场损失惨重。上半年累计销售39．3万辆,同比下降37．4%。其中,一季度新能源汽车销量为11．4万辆,同比下跌56．4%。虽然宁德时代在本土占据近50%的市场份额,但中国新能源汽车市场能否保持高速增长依然是未知数。

如此环境下,发力海外市场成为其必然选择,也是全球化的必经之路。

此前,宁德时代在电池上游矿产方面曾投资加拿大北美镍业、北美锂业以及澳洲锂矿企业Pibara,分别占股23．58%、43．59%和8．24%。除此之外,宁德时代此前还通过成立子公司的形式在海外布局,包括美国、加拿大、日本和欧洲。

图片来源:宁德时代官网

所以,很明显,宁德时代希望通过投资拉动海外市场业务。这样既能摆脱对中国市场的依赖,又能在全球范围内抢占更多市场。