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固态电池企业收入为0,市值一度超3300亿元!

这可能是一个与泡沫有关的故事。

2020年1月27日,美国固态电池企业Quantum Scape(简称“QS”)在纽交所成功借壳上市,成为固态电池第一股。

自上市以来,该公司的股票在二级市场上表现惊人:最高曾到达132.73美元/股,按其总股本3.94亿股计算,当时的市值达到了523亿美元(约合人民币3360亿元)。

截至2021年1月30日,QS收盘报43.75美元/股,虽然较最高价回落了67%,但其总市值仍在1000亿元人民币之上,为1107亿元人民币。

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图片来源:同花顺

QS的固态电池

QS的固态电池技术如何?目前处于哪一阶段?

固态电池是能量密度更高、充电时间更短、使用寿命更长、安全性也更高的电池。

QS公司宣称已解决了技术问题。2020年12月,该公司发布的技术性能数据指出,只需15分钟,就能充入80%的电量。而在完成800次充电循环(充放电)后,其电池容量的留存率仍达到80%以上。此外,其能量密度逾1000瓦时/升,远远领先于商业化的锂离子电池

2021年1月份,QS公司在Twitter上披露,QS已经完成了近1100次循环测试。若以标称续航300英里(约480公里)的电池组为例,相当于动力电池可在生命周期内行驶30万英里(约48万公里)。若换成标称续航500英里(约800公里)的电池组,则相当于可行驶50万英里(约80万公里)。

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图片来源:Twitter

即便完成了千次循环测试,QuantumScape 宣称电池仍可维持80%以上的容量,库伦效率(简称 CE)超过99.991%。由下图可知,QuantumScape 的测试结果依然优于商业可行的基准目标,即在800个充放电循环周期内维持 ≥ 80% 的容量。

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图片来源:Twitter

来自媒体“风火轮技术团队”的资料显示,QS的锂金属电池采用了特殊的“阳极”设计。充电的时候,固态锂金属电池可从阴极提取锂离子、然后沉积(电镀)在阳极集电器上,在初始充电周期中形成一个“临时阳极”。

在放电的时候,阳极集电器又会在该过程中缓慢失去锂,无需动用传统锂电池的碳或硅阳极。由于未在阳极上使用过量的锂,QS得以进一步提升了固态锂金属电池的能量密度。

QS公司的报告称:“在电池领域取得了技术突破,将有助于让电动汽车成为‘全世界的主流交通工具’。”

QS获市场追捧

由于固态电池代表着下一代动力电池技术,在目前众多企业与行业专家都宣称需要在10年后才能量产固态电池的背景下,走在固态电池技术最前端的QS公司迅速获得市场追捧。

市场愿意为QS公司支付溢价。例如,大众集团已经对QS公司投资了3亿美元(约合19.27亿元人民币),大众集团计划将QS生产的固态电池用于旗下的车型中。

此外,包括卡塔尔投资局、世界前首富比尔盖茨、赫赫大名的杰里米格兰瑟姆和乔治索罗斯等都投资了QS公司。

“到2030年电动汽车将占据主导地位,”Sun Microsystems公司的联合创始人维诺德科斯拉指出,“电池将占电动汽车成本的25%。”这意味着电池业务在未来十年将价值数千亿美元。

QS公司预计2025年的收入为3900万美元(约合2.51亿元人民币),2026年和2027年将逐步提升至2.75亿美元(约合17.67亿元人民币)和32亿美元(约合205.6亿元人民币)。

QS的问题

QS公司最大的问题是,目前它的销售收入为0,并且,即使按该公司的规划看,它也要到2025年才能有收入。

作为对比,在美国上市的老牌汽车厂商福特,目前市值是418.93亿美元(1月31日)。并且,福特汽车2020年第三季度实现营收347亿美元,净利润24亿美元。

也就是说,QS公司在目前没有任何销售收入,且在5年后才有产品,它居然等于半个福特汽车!

从产品角度看,Soteria电池创新集团(BIG)现任CEO Brian Morin博士曾发表关于固态电池与QS公司的言论。

Brian Morin博士指出,QS的科学研究非常出色;QS电池体积小且未经验证——尚未达到iWatch电池的大小,并且从未在实验室外进行过测试;QS与固态电池相关的重大风险尚未克服;QS可能永远无法实现宣称的性能。

Brian Morin博士称,“他们的固态电池在某些领域里算得上成功,因为相比过去的固态电池要好得多。但是对于现实世界的电动汽车,它们是完全不被接受的。”

从功率角度看,QS完成了车企指定的90秒1200次工况循环仿真,放电倍率是6C。其中9次循环工程中完成完全放电,然后电池被加热到45度,在15分钟完成80% SOC。在130次全放电深度(FDOD)循环测试中,电池损失了约10%的容量。

从续航角度看,在30摄氏度下以更温和的1C / 1C循环,电池可以进行800次循环(即24万英里)。这是一个相当数量的续航,但并不比今天路面上的车辆好。

从能量密度角度看,“QS谈论能够达到400 Wh/kg的能量密度,这非常不错的。但是,他们显然还没有达成,因为测试图表中都是用百分比显示,而不是实际容量。Amprius正在打造450Wh/kg能量密度的电芯,特斯拉在电池日上宣称他们电池的能量密度可以达到350Wh/kg。因此,QS希望在2028年达到的能量密度不会超过当今的最新水平,并且在达到这一水平时也不会成为最高水平。”

此外,在低温方面,QS的固态电池的表现也并不出色。“我估计在寒冷的月份续航会损失50%至80%。”“它们在-10摄氏度下显示100次左右的循环,相当好,除了这些循环是在C/5充电和C/3放电下实现的。因此,不是在15分钟内充电80%,而是在15分钟内充电5%。”

还有更大的挑战。例如,QS并未克服多层电芯、振动和枝晶、锂金属易燃以及成本等方面的问题!

写在最后

QS公司最吸引人的地方在于布局了下一代动力电池之固态电池,并且得到许多科研领域的专家学者、著名投资者以及实力企业的青睐。

不过,短时间内资本市场对QS股票的如此追捧,确实出乎意料。推动电池技术变革是好事,但希望这不是“一刹那的烟花”。

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