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蔚小理驶出“减速带”:小鹏交付位列第一,理想领跑毛利率,蔚来争做出海先锋

2021-12-01 09:46
光子星球
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财务横评,理想领跑毛利率

小鹏虽然在交付量上夺得桂冠,但限于其单价低,毛利率以及汽车销售额仍为三家最低。

三季度蔚小理汽车销售额分别为83.1、54.6、73.9亿元,蔚来仍旧排名第一,理想小鹏分列二三。

不过值得注意的是,该季度理想综合毛利率达到了23.3%,综合毛利率主要是受到车辆毛利率增长推动,该季度理想车辆毛利率为21.1%,上一季度为18.7%,较上一季度增长的原因主要是理想ONE交付量增加导致平均销售价格上涨。

据理想电话财报会议中透露,目前理想交付周期在6-8周,因此今年理想不会采取促销等活动促进销量增长。

另一边,蔚来三季度车辆毛利率为18%,上一季度为20.3%,出现小幅下跌。主要是因为NT2.0平台上线,将对NT1.0平台采取加速折旧的会计处理。不过根据蔚来财报电话会议透露,NT2.0平台毛利率将达到25%,也是蔚来的长期目标。

小鹏三季度车辆毛利率为13.6%,上一季度为11%,依旧与其余两家存在较大差距,但总体呈现上升趋势。

不过收入低、毛利低,也并未影响研发投入,如前文所述保证技术、车型更新换代的频率是保持竞争力的重要因素。

小鹏在三季度研发投入12.6亿元排名第一,其实自去年四季度开始小鹏在研发投入上就在不断加码,主要是软件及新车型P5和G9的研发导致。另一方面,小鹏研发团队也在不断扩张,截至2021年三季度末,小鹏研发团队人数超4000人,比之去年末增加了一倍。

小鹏的投入也很有效果,在今年1024科技日上,小鹏发布了800V高压SiC平台、480kW高压超充桩、储能充电技术以及XPILOT3.5和4.0。

据小鹏财报电话会议透露,三季度XPILOT3.0在P7中附着率接近20%,而在截至9月30日交付的5万台P7中,也有超过11000台配备了XPILOT3.0。

在今年蔚来与理想声量较低的情况下,小鹏确实是最“闹腾”的一家。不仅入局机器马、飞行汽车,随着XPILOT3.5的推出,还将在明年下半年开始探索Robotaxi业务。

虽然资本不在乎造车新势力目前是否能够挣钱,但不断开启的新业务将使得企业短期利润承受较大压力。

三季度小鹏净亏损15.9亿元,远超其余两家之和,理想表现最为突出,得益于高毛利以及较好的成本控制该季度净亏损仅有0.2亿元。

不过有投资人向我们表示,现阶段并不希望看到理想盈利,更希望其花钱占领市场。

目前,理想下一款车型X01仍为增程式汽车,计划于明年二季度发布,三季度开始交付。纯电车型依然要等到2023年下半年。

好消息是理想的辅助驾驶系统正在逐渐追赶蔚来、小鹏。据理想财报电话会议透露,12月理想NOA将迎来国内规模最大的一次OTA。由于2021款理想ONE标配这一功能,因此在数据采集、测试上,理想或将拥有一定优势。

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