03 锂电组装设备的格局论证

在我们对锂电组装设备发展现状研究之后，可以得出三重结论。

第一重，可以明显看出锂电池组装设备国产化程度较高，在全球市场竞争中，具备一定的实力，不会被卡脖子，这也是一个产业蓬勃发展的必要前提。

第二重，存在海内外共同竞争的格局，市场化程度较高。

这种竞争格局对产业链的影响是下游锂电池受设备制约较小，反倒是设备需要绑定下游锂电池厂商来发展壮大。这一点，通过分析设备厂商的客户情况可以明显看出来。

第三重，锂电池组装设备存在一定的技术门槛，存在着准入资质和认证周期。非标准化、跟随锂电池迭代的特点使得行业发展具备活力，新产品造血效应明显，产品具备较高的收益。

除此之外，还可以依据国产化程度高低和技术含量高低推算出各环节毛利率排名。

前端环节主要占据中低端市场，毛利率应该是最低的，中段环节国产化程度高，毛利率也较高，后段环节技术含量最高，同时国产化程度较高，所以应该是毛利率最高的环节。

我们通过对三个环节的龙头股毛利率对比分析证实了推测的情况。

图片来源：阿尔法工场研究院

从上文数据我们可以看出一下几点问题。

首先，国产化替代过程中利润较为丰厚。其次，在未来国产化水平逐步提升后将迎来较为激烈的竞争态势，毛利率存在下降的趋势。

最后，拓展朋友圈的能力在一定程度决定了企业在未来的竞争力。

比如，先导智能深度绑定宁德时代。

2021年先导智能定增募集资金25亿元，而参与对象正是宁德时代，参股后宁德时代位列十大股东第三名。

同一时间，先导智能中标宁德时代及其控股子公司约45．47亿元人民币锂电设备订单。

并且在未来三年内，宁德时代按不低于电芯段核心设备（包括涂布、卷绕、化成等）新投资额 50％的额度给予先导优先权。

二者通过强强联手，巩固行业地位，加固护城河，共赢锂电池高增长的黄金时代。

目前来看，锂电池三大设备商赢合科技、先导智能、杭可科技各有优势，分别是锂电池设备前段、中段、后段的龙头，三分天下，竞争格局看似较为稳定。

可是，实际情况已然发生转变，在技术迭代如此之快的行业，没有人会甘于现状，不思进取就意味着被淘汰。

一方面各设备厂商会通过一体化策略抢夺市场份额，这将使得锂电设备竞争加剧；另一方面随着金银河、星云股份等第二梯队设备厂商的崛起，原有市场格局势必受到冲击。

更为关键的是设备环节受到锂电池整体需求环境影响，锂电池未来上演价格战的话，产业发展可能陷入回落期，这势必对设备需求产生影响。届时，考验的各设备厂商抵御风险能力。

04 尾声

自古鹬蚌相争，渔翁得利者的故事比比皆是。

人们往往停留在看热闹，沉迷在二者的输赢比较，关注点仅限于参与者。却忘了，此次争斗的策划者，发起者，参与者，支持者，受惠者。

殊不知，产业链话语权也随之发生转变，产业格局迎来重塑。

卧榻之侧，岂容他人鼾睡。车厂其作为锂电池的下游，直面消费者的一方，往往是最具话语权的环节，如今被锂电池制约，迫切需要则争夺产业链地位，是此役的策划者与受惠者。

参与者是各电池厂商，即便王位难以撼动，即便面临着血战，可这也是二三线厂商可能崛起的出路，是此役的发起者和参与者。

还有一位往往被忽视的受惠者，便是以往仰仗锂电池厂商的设备企业，是此役的直接获利者。无论如何，现阶段，锂电池巨大的产能计划对下游组装设备的需求是显而易见的。（作者：腾宇）