宁德时代与比亚迪共同加持，德方纳米的最强竞争对手要来了？
02 巨头布局
近几年，磷酸铁锂市场格局大变。2018和2019年，德方纳米是当之无愧的龙头，彼时，湖南裕能方锋芒初露。
2020年，湖南裕能异军突起，以25％市占率力压德方纳米，夺得磷酸铁锂正极龙头地位，德方纳米以24．2％的市占率屈居第二。2021年，湖南裕能继续稳固龙头地位，德方纳米市占率下滑至20．21％。
究竟是什么原因，使得这家2016年成立的公司，三年拿下10％市场份额，四年便拿下了市占率第一的宝座？
显而易见，同上文美畅股份的案例一样，湖南裕能背后，想必有“高人”。翻查湖南裕能的前五大客户发现，在报告期，宁德时代与比亚迪合计销售收入，占比分别达到93．56％、91．10％和95．42％。
德方纳米也不遑多让。前五大客户集中度高达97．33％，宁德时代占比达到69．66％。
资料来源：德方纳米年报
翻开湖南裕能的十大股东，宁德时代与比亚迪赫然在列。宁德时代持股占比10．54％，位列第三；比亚迪占比5．27％，位列第七。考虑到第一大股东仅持股13．48％，这两位巨头持股量着实不低。
资料来源：湖南裕能招股说明书
2021年，在湖南裕能收入中，来自宁德时代的，从5．73亿上升至37．88亿；来自比亚迪的，从2．97亿上升到29．18亿。相比2020年，营收增加的60．72亿中，宁德时代和比亚迪联手贡献了58．35亿。
二王“加持”，将湖南裕稳稳推上磷酸铁锂王座，而后顺利IPO过会。
德方纳米与二位王虽也亲近，但毕竟不似湖南裕能，属“嫡系正支”。
锂电池的成本中，正极材料超过30％。在磷酸铁锂需求高企的背景下，一方面，出于产业供应链安全与话语权的考虑，电池厂商有必要深度绑定上游原材料供给，参股扶持电池材料厂商是一项明智决策；另一方面，被扶持企业上市，在财务层面也能带来收益。
03 未来竞争更为激烈
热门赛道自古便少不了资本的追逐，磷酸铁锂赛道引发了众多新势力的加入。
资料来源：各公司公告、鑫椤锂电、中信证券研究部
未来的竞争格局中，既有德方纳米、湖南裕能、湖北万润等老玩家，还有中核钛白（002145．SZ）、云天化（600096．SH）等钛白粉、磷化工的新玩家。
这类企业在原材料方面具备天然的竞争优势，无疑将对原有产业格局带来巨大的冲击。
可以预见的是，未来产能扩张加速，竞争更加激烈。
原文标题 : 宁德时代与比亚迪共同加持，德方纳米的最强竞争对手要来了？
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