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昔日“锂王”天齐锂业,伺机回港

2022-06-23 15:22
伯虎财经
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来源 | 伯虎财经(bohuFN)

作者 | 李下

在2018年完成那笔“蛇吞象”式的海外并购后,天齐锂业就一直陷在债务焦虑中,加上之后连续两年的亏损,2020年不仅还不上钱,还一度濒临退市风险。

5月19日,天齐锂业通过港交所聆讯,一颗悬着的心总算安下来了。还清债务后,天齐锂业离“锂王”还有多远?

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迟来的上市,风雨飘摇的3年

2021年9月13日,天齐锂业宣布启动港股上市。今年1月天齐锂业向香港联交所递交了发行上市申请,6月2日,天齐锂业发布公告称,上市获得中国证监会批复。

据悉,此次IPO天齐锂业计划募资10亿至12亿美元,如消息属实,有望成为年内港股最大IPO。而此次IPO的资金用途是债务偿还、产能扩张,以及补充运营资本。

2018年12月,天齐锂业曾用40.66亿美元(约合人民币272亿)收购了智利公司Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A.(下称“SQM”)23.77%的股份,当时天齐锂业的净资产不过120亿元。为了完成这次收购,天齐锂业选择上市IPO。

2018年8月,天齐锂业向港交所提交招股书,计划筹集资金10亿美元,募资额的90%将用于SQM公司股份收购的再融资。

不过2018年,锂价正处于低谷期,公司董事长蒋卫平认为港股估值过低,因此上市事宜暂停。

昔日“锂王”,伺机回港

(碳酸锂价格 数据:野天鹅网)

为了成功推进这次从2016年就开始谋划的收购,天齐锂业走上了另外一条道:债务融资。

据悉,收购SQM时,天齐锂业仅有3.5亿美元的自有资金,剩下的37.16亿美元均通过借款取得。其中与跨境并购银团贷款35亿美元,直接导致此后几年天齐锂业负债压力的激增。

2018年第三季度末,天齐锂业总负债88亿,资产负债率为42.37%,借完钱后年底总负债就跃升至327亿,资产负债率73.26%。此后负债节节攀升,2020年达到82.32%。

跟负债一起变坏的还有盈利能力。2018年天齐锂业净利润为22亿,2019年由盈转巨亏,净亏损近60亿,2020年净亏损收窄到18亿。而在深交所的规则里,连续两个会计年度亏损,已经有退市风险。

一方面资产负债率越来越高,另一方面公司又失去了盈利能力,于是在2020年11月底,在一笔18.84亿美元的贷款到期之际,天齐锂业还不上钱,只能寻求一个月的展期。

从2020年初开始,知道仅凭自己已经无法还钱的天齐锂业开始寻找战略投资,终于在2020年底天齐锂业等来了澳大利亚的镍锂矿商IGO。

2021年7月,IGO给天齐锂业的13.95亿美元到账。2021年第三季度末,天齐锂业的债务缩减至258亿,资产负债率降为60.59%。这次债务危机得以缓解。

不过,还剩下的债务就需要天齐锂业自己想办法了。好在天齐锂业在2021年重新实现盈利,同时锂价不断攀升,碳酸锂的价格也由2020年6月4.2万/吨的低位,暴增至今年6月的45.7万/吨。

昔日“锂王”,伺机回港

(雪球截图)

现在,天齐锂业的股价已处在115元左右的历史高位上。对于把这身债务背了3年多的天齐锂业来说,此时是赴港上市是还债的最好时机了。

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