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钒电池板块大热!碰瓷新能源发家,化工龙头为哪般?

2022-07-20 11:19
财经无忌
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谁来把钒的价格“打下来”?

然而,在这一轮崛起的钒电池浪潮中,钛企究竟能吃下多少蛋糕,其实还是个未知数。

正如前文中所提到的那样,钒电池从技术原理到原材料需求都清晰明了,未来,钒电池的产业竞争,其实就是一场围绕金属钒的争夺战。

不同于三元电池同时受锂、钴、锰、锂四大金属的行情制约,钒电池市场, 基本上就是“得钒者得天下”。

截至2021年,国内钒产量超过5万吨,对应的五氧化二钒产量为11万吨以上,占全球总产量的七成左右,其中,超过90%的钒被应用于钢铁生产,用于提高钢的强度、韧性、延展性和耐热性。据悉,含钒合金钢被广泛应用于输油/气管道、建筑、桥梁、钢轨等生产建设中。

从这个角度来说,当前国内的钒产量虽然够高,但留给钒电池的部分,却几乎没有,因此,伴随着未来基建需求的扩大,和钒电池产业化的落地,增产钒的重要性,不言而喻。

这也意味着,行业的首轮和长期红利,必定属于那些钒产业链的头部企业。具体来说,就是钒矿的持有者和钒提取技术的持有者。

不同于常见金属元素的广泛分布,目前,我国可提取的钒矿,主要分布于四川攀枝花和河北承德,其中,四川攀枝花地区钒储量,占国内已探明钒储量的87%。其余地段,包括中核钛白所在的甘肃省,主要分布的钒矿都是石煤,这种矿藏提钒虽然简单易行,然而资源利用率较差,并且存在极为严重的环保问题,目前已基本被禁止。

“巧妇难为无米之炊”,没有钒矿,没有钒,再大的梦想,都只是纸上谈兵。

正如光大证券所提到的那样,目前,制约钒电池产业化的重要因素,就是钒供应的紧缺。

那么,在这一轮周期中,钛企业能提供的钒有多少呢?

答案或许不容乐观。首先,从原理上来讲,钒只是钛企制造二氧化钛的废酸产物,属于副产品,只具备提取和生产的能力,而缺乏扩产的可能,即便是真的提取钒,钒产量也会受市场对钛白粉需求量的波动而变化,稳定性或许难以保证。

另一边,钛企的产钒能力,也较为有限。 以钛白粉巨头龙佰集团为例。2021年,公司钛白粉总产量为81.72万吨,对应的废水含钒总量为3000吨,并且这些钒还无法被全部提取。

对应下来,产出效率着实不高,不过考虑到龙佰集团拥有攀枝花最大的钒钛磁铁矿,其未来或许还存在业务变动、转型产钒的空间。

相形之下,中核钛白这一位于甘肃的企业,在钒电池概念股中的地位,还要更为尴尬。

《电炉冶炼降低高钛渣中钒含量的可行性研究》,发布于钛工业进展

2002年6月 锦 州铁合金集团发布的一篇论文显示,钛矿中钒元素平均含量一般在0.2%-0.1%左右波动,按照钛渣含二氧化钛品位为55%,和69%的入渣率计算,实际约400吨的二氧化钛产能,才对应1吨钒的产出。 考虑到废水的利用效率,按照中核钛白2021年的产能计算,其目前的钒产量,也不大可能突破800吨。

而钒电池装机量的大小,和钒需求量,存在着非常简单的数学关系,1GW钒电池需求钒1万吨。按这个数量来看,中核钛白投资的2GW“源网荷储一体化”新能源发电项目,究竟能为钒电池留下多大空间,或许还有待商榷。

从这个角度来说, 绝大部分没有手握钒矿的钛企,在这一轮钒电池的产业化浪潮中,注定只是“陪跑者”,而无法承接市场对于钒资源的庞大需求量。

钛白粉企业前景如何?

当然,这并不意味着钛白粉企业就完全没有价值。

事实上,即便是不蹭钒电池的热点,钛白粉行业本身也值得看好。作为一种无机化工颜料,钛白粉一直广泛适用于涂料、油墨、造纸、塑料橡胶、化纤、陶瓷等工业中。

此前,东北证券发布的研报就指出,受益于国外钛白粉产能降低,以及东南亚发展中国家经济快速发展,钛白粉海外需求增长较快,2020年出口增速达21%。

考虑到即将到来的基建浪潮对于涂料的需求,可以说,钛白粉产业正在迈入“景气周期”。

4月26日,中核钛白披露了2021年年报,报告期内,公司实现营业收入53.74亿元,同比增长44.64%;实现归母净利润12.17亿元,同比增长156.03%,均创历史新高。

与此同时,中核钛白还披露了2022年一季报,公司实现营业收入14.89亿元,同比增长20.52%;实现归母净利润3亿元,同比增长4.61%。

增长的背后,一个重要的原因就是中核钛白的主营产品金红石型钛白粉供不应求,销售价格同比有较大增长。

不同于一般工业品,钛白粉产业上游话语权比重较大,全球范围内,头部钛白粉企业的“卡特尔”,一直牢牢把控着钛白粉的定价权。据不完全统计,仅2021年,钛白粉价格一年就上涨了10次。

可以说,即便是老老实实做钛白粉的龙头,中核钛白的价值,也依然值得市场看好。

遗憾的是,这一企业却在公告中频繁“互动”新能源,利用废水中存在的资源,先是官宣“硫-磷-铁-钛-锂”绿色循环产业经济,并表示要打造磷酸铁锂生产基地,又联合伟力得进军钒电池产业链。

这一系列顺着元素周期表,挨个“利好”新能源的公告,无疑也让市场疲惫不堪。

而从更宏观的角度来看,化工龙头必须要借助“碰瓷”新能源才能引起资本市场的青睐,这一事件本身,或许也折射出了当前A股市场对于新能源的“畸形”偏爱。

       原文标题 : 股价大涨!碰瓷新能源发家,化工龙头为哪般?

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