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“这是新能源大爆炸的第431篇原创文章”

8月23日晚，宁德时代出了2022年的中报，次日宁德时代高开低走，一路向下。跟着一起崩掉的还有新能源板块，以及整个大盘，于是人们说：宁德时代和任正非一起把寒气传导给了A股。

是因为宁德时代的中报太难看了吗？非也，中报非常不错，可以说是超预期的！先来看看中报情况如何。

01  宁德时代2022年中报简析

2022年上半年，公司实现营业收入1129．71亿元，同比增长156．32％，归母净利润为81．68亿元，同比增长82．17％；扣非净利润70．51 亿元，同增 79．96％。

从营收和净利润情况来看，毫无疑问是非常亮眼的，如果单看Q2，甚至更加出色！

Q2营收642．93亿元，同比增长158．12％，环比增长32％，创下单季度新高！归母净利润66．75亿元，同比增长163．91％，环比增长347．16％；扣非净利润60．74亿，同比增长170．4％ ！

很明显，Q2已经摆脱了Q1增收不增利的局面了，说明宁德时代向下游的成本转移已经实现了！

根据董秘在交流会上的信息：大部分针对动力电池客户的产品在二季度已经完成了涨价，有一部分在一季度已经开始反映，有一部分则是在三季度开始陆续反映，未来能否延续价格上提，则需要视材料的价格情况而定。

当然了，还有一部分原因是Q2 动力电池上游，如碳酸锂、钴、镍、电解液等价格有所回落，宁德时代面临成本压力有所减弱。

毛利率方面，上半年毛利率为18．68％，同比下降8．58个百分点，净利率为8．56％，同比减少3．52个百分点。Q2由于实现了向下游的成本传导，有所回升，毛利率为21．85％，重回20％以上，相比Q1的14．48％ 大幅度回升了。

不过Q2 虽然相比Q1明显回升，但毛利率的下滑趋势却依然未见企稳，这也是一部人诟病它的原因。

具体业务方面，亮点也不少。

02  持续狂飙的动力电池

电池系统上半年实现营收791亿，同比暴涨159．9％，不过营收占比却依旧保持在70％左右，可见其他业务的增长也是非常凶猛的。不过毛利率就非常难看了，同比下降了近8个百分点，只有15．04％ ，比空调之类的白电毛利率都低，动力电池的也逐渐褪下了高科技外衣，回归制造业的毛利率水平了。

当然了，我们也都知道毛利率下滑的这么厉害，主要还是因为上半年，尤其是Q1 上游原材料大涨价，成本又还没有及时向下游转移，加上公司的便宜成本存货逐步用完，导致的毛利率大幅度下滑，Q2成本的传导基本完成了，从Q2毛利率也开始回升了。

上半年的动力电池产能为154．25GWh，同比增长135．7％，在建产能为100．46GWh，同比增长8．6％，产量则为125．32GWh，同比增长107．7％，产能利用率高达81．25％。

产能、产量和利用率都表现非常凸出，从第三方的统计数据也可以看出来。

SNE Research数据显示，今年上半年宁德时代在全球动力电池市场的份额升至34．8％，同比提升6．2个百分点，领先第2名LG新能源近20个百分点，装机量大概为70．78GWh。

这两年，尤其是今年储能有多火爆，不用leo多说，此前覆盖储能公司的时候，也说过了：储能的核心还是电芯，理论上储能龙头肯定是动力电池龙头，其实宁德时代的中报也可以印证这一点。