11月7日，ST澄星（600078）发布公告称，选举李星星先生为公司第十一届董事会董事长，任期为三年。根据李星星提名，聘任徐海圣先生为公司首席执行官，任期为三年。

这就意味着，ST澄星正式辞旧迎新，开始焕发新生。

“吉利系”接盘ST澄星

资料显示，李星星为吉利控股集团董事长李书福之子，同时也是吉利控股集团监事。其目前所控制的核心企业包括宁波梅山保税港区昂步投资有限公司、浙江耀宁科技有限公司（简称“耀宁科技”）等在内的37家企业。

徐海圣同样拥有吉利背景。其于2007年10月加入吉利控股集团，历任吉利控股集团旗下吉利汽车集团财务科长、副部长、部长、财务总监等职务，现任江苏耀宁新能源有限公司董事、江西安驰新能源科技有限公司董事、领为视觉智能科技（宁波）有限公司监事。

由此来看，这是一次“吉利系”对ST澄星的“拯救”行动。

“输血”超30亿

维科网锂电回顾梳理ST澄星的易主过程，发现李星星旗下企业为获得对ST澄星的控制权，共计花费30.02亿元。

由于原控股股东澄星集团占用上市公司资金且未归还，2021年，ST澄星的经营一度异常困难，并于当年11月进入破产重整。同年12月13日，澄星集团持有的ST澄星股份被司法拍卖，拍卖公告明确要求，竞买者须承诺解决超22亿元占款中62%为限的资金问题。

这时，出现了三个关键角色：李星星实控的耀宁科技和江苏华西产业集团有限公司（简称“华西集团”），以及江苏资产管理有限公司（简称“江苏资产”）。

2021年12月23日，耀宁科技、华西集团、江苏资产三方签订《合作协议》，江苏资产根据耀宁科技和华西集团的要求拍下上述占款债权，解决了ST澄星被占用资金问题。

2022年4月15日，江苏资产现金偿还22.56亿元。据悉，江苏资产支付占用债权的收购资金实际由东方资产提供，后续债务由耀宁科技负责向东方资产清偿，由华西集团提供担保。

8月23日，江阴法院在阿里拍卖破产强清平台上公开拍卖澄星集团持有的上市公司25.78%股权，最终无锡星盛州科技合伙企业（有限合伙）（简称“无锡星盛州”）以5.17亿元竞得澄星股份25.78%股权。

据了解，无锡星盛州由耀宁科技与东方资产联合成立，东方资产为国有控股公司，财政部持股98%。

10月13日，江阴法院裁定书载明，上述股份归无锡星盛州所有。至此，ST澄星控股股东由澄星集团变更为无锡星盛州，实控人变更为李星星。

值得指出的是，耀宁科技还代为归还了澄星集团此前因出售黄磷事项对ST澄星形成的2.29亿元占用资金。

综合来看，耀宁科技代为清偿的22.56亿元，加上5.17亿元的股权竞拍费，以及代为归还的2.29亿元，耀宁科技及其子公司最终以30.02亿元拿下了ST澄星的控制权。

ST澄星有什么“资本”

对于接手ST澄星的原因，根据ST澄星此前的公告，无锡星盛州透露，一方面是通过破产和解方式化解澄星股份债务危机，保障中小投资者权益，同时避免工人失业等社会问题，维护社会稳定；另一方面是为了恢复上市公司正常经营，为上市公司未来的发展提供更广阔的前景及更强的助力。

也就是说，接手ST澄星，既是为了纾解危机，也是为了拓宽其业务场景。

官方资料显示，ST澄星是中国精细磷化工行业的领军企业，也是全球精细磷化工行业排头公司之一，主要产品包括黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品。目前拥有热法磷酸产能60万吨，精细磷酸盐产品产能12万吨，黄磷产能16万吨，并自我配套有磷矿、煤矿，配备了黄磷生产所需的火电厂和水电站。

而磷酸铁锂电池的产业链条为：磷矿——黄磷——工业级磷酸/磷酸一铵——磷酸铁——磷酸铁锂正极——铁锂电池。

从这一角度来看，耀宁科技通过无锡星盛州接手ST澄星，或是为了与其在磷酸铁锂电池方面的布局形成协同效应。

2021年8月至2022年5月，耀宁科技连续落地三个百亿磷酸铁锂电池项目，分别为岳阳经开区年产12GWh磷酸铁锂电池及系统总成项目，总投资约103.7亿元；鹰潭高新区年产20GWh磷酸铁锂电池项目，总投资100亿元；建湖12GWh磷酸铁锂电池及系统总成项目，总投资约102.3亿元。

除了自建磷酸铁锂电池项目，耀宁科技旗下全资子公司耀宁新能源于今年1月27日收购了江西安驰新能源科技有限公司股份，持股53.179%成为控股股东。目前，安驰科技上饶总部基地3GWh产能已全部达产，16GWh新增产能正在规划中，计划2025年产能达到100GWh。

至此，耀宁科技磷酸铁锂电池产能规划合计达到144GWh。

据东吴证券研报，生产1吨磷酸铁锂需要磷矿石2.26吨（30%丰度考虑）。但近年来我国开始重拳出击治理“三磷”问题，严格控制磷化工新增产能，叠加农业端持续增长的磷肥需求磷肥，可以预见，拥有磷矿石资源优势的企业更具竞争优势。

当然，除了磷矿资源优势，ST澄星的“矿电磷一体化”产业链也具有相当的优势。