作者 | 柯阳明

排版校对 | 甘惠淇

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2月11日晚，宁德时代正式向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请。

据悉，从2024年12月26宁德时代官宣拟赴港二次上市，到现如今正式提交招股说明书，时间不到两个月。（详见预见能源此前文章《近年港股最大IPO！宁德时代决定赴港二次上市》）

宁德时代称，此次港股上市募资的资金将重点用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公司长期国际化战略提供资金支持。值得注意的是，招股说明书中并没有提到本次募资总额为多少，但据证券公司在分析报告中指出，此次港股上市稀释比例预计低于5%，考虑到AH股溢价的问题，按照宁德时代目前在A股的市值估算，预计总发行规模不超过400亿元人民币（约54.8亿美元）。

同时，据彭博社报道，此次募资规模可能超过50亿美元（约合人民币365亿元），按照50-55亿美元的募资规模算，此次宁德时代赴港上市将是近几年港股最大IPO。

此次促成“宁王”上市背后的机构阵容十分强大，保荐人有中金、中信建投、美银、摩根大通、高盛、瑞银等，负责发行及上市的审计机构为致同（香港）会计师事务所有限公司（Grant Thornton Hong Kong Limited）。

招股书显示，匈牙利的建厂是此次海外投入的重点，此次募资的资金很大一部分将用于匈牙利项目第一期及第二期建设。据悉，早在2022年宁德时代就公布了匈牙利建厂计划，拟在匈牙利德布勒森基地分期投建年产100GWh动力电池系统生产线，总投资金额预计不超过73.4亿欧元（约合555亿元人民币），为宁德时代建立第二座海外电池工厂。

目前，该项目已经完成前期准备工作，现已启动项目建设。截至到2024年12月31日，宁德时代已投入约7亿欧元（约合53亿人民币），其中匈牙利项目一期及二期的总投资额约为49亿欧元，剩余资金将于未来陆续投入，以按计划完成建设。

此外，除了匈牙利项目以外，招股说明书中，宁德时代还透露，目前还在推进西班牙合资工厂以及印度尼西亚电池产业链项目的建设。其中，西班牙项目的投资总金额为40.38亿欧元(约合305亿元人民币)。

数据显示，2024年前三季度，宁德时代来自海外收入占比约三成，目前已在海外布局多个电池工厂，从而满足海外主机厂商“就近配套”的需求。并且近年来，宁德时代不断加码海外布局，去年12月份，宁德时代宣布将与全球知名汽车制造商Stellantis携手在西班牙设立合资公司，而该工厂是宁德时代在欧洲的第三个重要电池生产基地，截至2024年9月30日，宁德时代在全球拥有13个电池生产基地。

另外，2025年1月，宁德时代联席董事长潘健称，宁德时代有可能在今年公布与其他主机厂在欧洲的新合资工厂项目—第四座欧洲电池生产基地。

财务数据显示，宁德时代近年来业绩表现十分良好，已连续七个季度净利润超百亿，2024年预估的净利润为490亿至530亿元，同比增长11%至20%，截至去年9月30日，宁德时代货币资金就达到2646亿元。

按理说这样的公司并不差钱，那为何不差钱的“宁王”选择赴港二次上市？

对此，宁德时代称，截至2024年6月，宁德时代美元及欧元外币余额分别为67.35亿美元（约合492亿元人民币）及38.58亿欧元（约合292亿元人民币)）而海外建厂及运营需要大量欧元、美元等外汇储备，目前公司的外汇储备难以覆盖欧洲等地数个项目的海外布局需求。

同时，宁德时代的很多合作的客户来自于全球化的名企，车企客户包括宝马、奔驰、大众、福特、丰田、本田、沃尔沃等，海外储能客户包括NextEra、Synergy、Wrtsil、Excelsior、Jupiter Power、Flexgen等。因此加入港股与会更加便于宁德时代进行全球化布局。

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值得一提的是，目前A股已有多家行业龙头企业计划赴港上市，包括恒瑞医药、海天味业、美的集团、顺丰控股等。据同花顺app上相关研报指出，对于A股很多龙头企业来说，在国内已经占据第一的市场份额，市场的天花板有瓶颈，加上竞争也激烈，因此出海成为这些行业龙头的必然选择。而国际化的香港交易所，成为了出海资本市场的第一站。

锂电池厂商赴港二次上市也并不是一见罕见的事。如比亚迪、赣锋锂业、天齐锂业、龙蟠科技等A股锂电产业链上市公司均已成功在港上市。其中龙蟠科技10月30日已在港股上市。资料显示，龙蟠科技主要从事磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售，此前已经在A股上市。

近期以来，也有许多锂电池厂商宣布将赴港上市。2月11日晚间，中伟股份发布公告称，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市。据悉，中伟股份成立于2014年，于2020年12月23日在深交所挂牌上市，主要从事锂电池正极材料前驱体、镍新材料产品的研发、生产及销售。

中伟股份称，对于本次赴港上市，主要是为了深入推进公司“发展全球化”战略部署，打造国际化资本运作平台，助力全球产业布局持续升维，加快构建国内国际双循环格局。

另外，1月27日，先导智能发布公告称，拟发行H股股票并申请在港交所主板上市。启动H股上市有助于满足公司在新能源智能装备领域的全球化发展需要，深入推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司的全球品牌知名度及综合竞争力，巩固行业地位。

此外，今年1月底，动力电池企业正力新能更新了招股说明书，再次申请港交所上市。资料显示，正力新能成立于2019年，其董事长是大名鼎鼎的福耀玻璃老总曹德旺的胞妹曹芳，主营业务为锂离子电池的研发、生产和销售，主要专注于用于电动汽车（EV）的电池产品。

还有前几个月上海挚达科技、诺力股份、广东金晟新能源、盛新锂能等一列锂电企业都纷纷宣布赴港上市，并递交了招股书。

A股上市公司热衷搭建“A+H”双融资平台，离不开政策的影响。

2024年4月19日，中国证监会就明确提出五项资本市场对港合作措施（俗称“惠港五条”），其中就提到要支持内地行业龙头企业赴香港上市。一方面是为了支持香港资本市场发展，另一方面契合了中国公司新一轮的“出海”浪潮。

相对于A股来说，港股市场进行融资等金融操作效率会高很多，自从2023年3月31日境内企业境外上市备案新规之后，当前港股上市后增发不需要预留长达一至两个月的审核时间，H股再融资仅需事后备案。香港交易所行政总裁陈翊庭也表示，港股上市后再融资在香港市场非常活跃，这说明香港是一个具有深度且便捷的融资平台。

因此这些赴港二次上市的锂电企业，本身为了海外布局以及自身扩张急需现金，而港股刚好能够满足其接轨全球化、便于快速融资的需求，故本次宁德时代赴港二次上市，可以说既顺应了时代的潮流，又满足了自身发展的需求。

最后，据万联证券投资顾问屈放表示，随着宁德时代海外业务快速发展，增加外汇融资已经成为必然趋势。在香港联交所上市也有利于企业扩大海外知名度。另外，近年来，香港联交所不断优化上市流程，增强企业上市融资的吸引力，助力企业拓宽融资渠道。

       原文标题 : 募资规模或超过365亿！宁德时代赴港上市正式启动