▍都是缺芯惹的祸？10家集团财报，9家缺芯

今年上半年，影响汽车市场最大的不确定性因素之一是芯片供应。 芯片短缺危机在2020年年底开始曝出，自2021年起不断发酵，蔓延至全球汽车行业，大量汽车企业陷入停产局面。据预测机构AutoForecast Solutions（简称AFS）最新预测，芯片问题或将持续发酵，最终可能造成全球产量损失达854．7万辆。 帮宁工作室查阅财报发现，上半年10家整车企业中，有9家受缺芯影响。长城汽车在财报中表示，芯片供应问题对企业生产的影响依然较为突出，原材料价格大幅上涨，进一步加大企业成本压力。

 上汽集团在财报中写道，报告期内，全球车用芯片供应严重短缺，对公司生产和批发销量的完成进度造成较大影响。 吉利汽车同样在财报中提到，相信原材料价格上涨影响将在今年余下时间逐渐消散，唯芯片短缺会在期内持续造成影响。 此外，广汽集团、江淮汽车、东风集团股份等均在财报中提及，上半年缺芯困扰以及未来如何应对缺芯风险。 那么，汽车企业如何面对汽车芯片短缺？ 长城汽车财报透露，上半年已完成对汽车智能芯片创业公司地平线的战略投资，宣告进军芯片行业，加速推进在芯片产业的探索。 江汽集团党委书记、董事长项兴初认为，行业应该联合起来，找到这些可以提供共性技术和零部件企业。 例外的是比亚迪。比亚迪集团董事长兼总裁王传福曾表示，比亚迪几乎不受这次全球芯片短缺影响。比亚迪之所以无惧芯片危机，是因为它拥有强大的芯片自产能力。

2003年，比亚迪开始研发芯片，两年后成立独立公司。比亚迪半导体目前是国内唯一集设计、晶圆制造、封装测试，再到系统级应用的全产业链IDM企业（IDM工厂即垂直整合制造工厂）。 2020年年底，比亚迪发布公告，宣布比亚迪半导体筹划分拆上市。尽管最近因其代理律所被证监会立案调查，上市之路被迫按下暂停键，但这并不意味着比亚迪半导体上市终结。 全国乘用车市场信息联席会（以下简称：乘联会）预测，芯片短缺有望在今年第三季度得到缓解，但市场不确定因素依然存在，再加上原材料价格上涨等原因，下半年汽车企业经营仍面临各种挑战。

 ▍研发费用谁最舍得投入？5家研发投入逾10亿元

当前，汽车行业与高科技领域紧密拥抱，科技创新正触发新一轮汽车行业竞争序幕，转型成为科技出行公司正成为共识。 某种程度上，汽车企业之间的竞争，其实就是研发之间的竞争。 吉利汽车表示，将扩大边界，宣称不再只是一家汽车公司，全速向科技企业转型。长城汽车宣告向全球化科技出行公司目标转型。长安汽车正积极推进“第三次创业——创新创业计划”，将效率和软件能力打造为核心竞争力，向智能出行科技公司转型。 反馈到财报数据方面，上半年多数汽车企业仍在不遗余力地投入研发费用，助其驶入高质量发展快车道。 上述10家汽车企业中，有5家企业研发投入超过10亿元。其中，上汽集团研发费用为77．6亿元，同比增长32．89％。上汽集团在财报中解释道，研发费用增加的原因是，进一步增加新能源、智能网联、数字化等技术的研发投入。

号称“科技长城”的长城汽车，上半年研发投入近29亿元，相比去年同期增长63．15％。比亚迪研发投入44．12亿元，同比增长36．51％。长安汽车研发投入14．95亿元，同比增长5．06％。 可以看到，即便在疫情对经济环境重创的当下，汽车企业仍然坚持大力投入研发，其投入力度不仅没有收缩，反而有进一步加大之势。 技术研发是塑造企业核心竞争力的关键。汽车企业持续加大研发力度，目标主要有二：一方面布局前沿技术，力争抢占技术制高点；另一方面防患于未然，打造高端新能源品牌。 东兴证券研报认为，对于汽车企业而言，自主品牌能否崛起，意味着这家企业是否真正具有品牌竞争力。 6月，长城汽车董事长魏建军在长城汽车科技节上发布2025战略，未来5年，累计研发投入1000亿元，并再次重申迈向全球化科技出行公司的战略目标。

在核心科技领域，长城汽车已经拥有清晰规划。蜂巢易创、蜂巢能源、未势能源、上燃动力、诺博汽车、精工底盘六大零部件企业——便是长城控股集团旗下极具科研实力的子品牌。能否顺利完成向全球化科技出行公司转型，这六大零部件企业将起到重要的支撑作用。 吉利汽车转型步伐同样坚定且迅速。进入2021年，吉利汽车先后与百度、富士康、腾讯、FF建立合作，智能制造、自动驾驶、数字营销等项目加速落地。 实现从产品输出到技术输出。上半年，吉利技术输出成为盈利增长的重要引擎，技术服务和授权利润占比提升至29％。

 作为全球新能源汽车研发和推广的引领者，比亚迪上半年净利润有所下降，但研发投入却达到44．12亿元，同比增长36．51％。在半导体与智能化领域，比亚迪依托自身深厚的芯片和智能化技术积淀，布局人工智能芯片、算法，推进技术研发层面的纵深探索。 

在高端新能源品牌打造上，东风公司将岚图品牌提升到集团战略高度。 “东风汽车技术中心已经储备足够技术与实力支撑岚图品牌的发展。”根据岚图CEO卢放的介绍，在零部件开发和供应、三电系统研发、资金投入，以及生态打造等领域，东风公司尽其所能，给予岚图所需资源。

广汽集团财报显示，上半年新增专利申请1343件，其中发明专利614件；累计专利申请超9300件，其中发明申请超3300件。财报发布当天，广汽埃安发布超倍速电池技术和A480超充桩。

 ▍新能源汽车盈利了吗？整体盈利，还有待时日

新能源汽车正在逐渐由政策导向转变为市场导向，上半年各大汽车企业在新能源市场纷纷发力。 新能源汽车是增长迅速的细分市场。乘联会发布数据显示，今年上半年，新能源乘用车批发108．7万辆，同比增长231．5％；新能源乘用车零售100．1万辆，同比增长218．9％。 乘联会称，总体来看，传统汽车企业的新能源汽车销量仍然占据市场大头，重要原因是，自主品牌受零部件短缺影响较少，上汽通用五菱、比亚迪、广汽埃安等本土新能源车型强势增长。

上半年，吉利纯电动车和插电混动车型销量同比大幅增长189％。极氪汽车首款车型极氪001预定超出预期，其2021年可交付定单已售罄。比亚迪产销依靠新能源汽车发力而创下新高，其新能源汽车累计销量15．46万辆，同比增长154．76％。 宏光MINI EV是惟一把特斯拉Model 3拉下单一车型销量宝座的国产车。前6个月，其保持高速发展状态，累计销量突破18万辆，月均销量超过3万辆。 中国每卖出10辆汽车，就有1辆是新能源汽车。中企协会数据显示，今年1－7月，新能源汽车总销量147．8万辆，市占率已经超过10％的临界点。 随着销量增长，新能源汽车市场占有率大幅提升。不过，乘联会秘书长崔东树认为，新能源汽车总体还处于发展的起步阶段，整体规模并未达到可以实现盈利的水平。 从已公布上半年财报的“蔚小理”看，尽管这3家造车新势力的毛利润和毛利率都已转正，销量和营收也大幅提升，但“蔚小理”仍未盈利，仍处于亏损阶段。

▲（蔚来汽车历年净利润）

根据财务数据，上半年小鹏、蔚来和理想分别累计亏损数字为19．82亿元、55．34亿元和5．95亿元。“销量规模不足是影响造车新势力盈利的最大障碍。”从事金融分析行业的张先生告诉帮宁工作室。 此外，其他新能源汽车企业多数处于“卖一辆亏一辆”阶段。就连市值超过8000亿美元的特斯拉，2020年才首次实现盈利。 财报显示，2020年特斯拉全年净利润7．21亿美元，但在全年营收中，有15．8亿美元是通过向其他传统燃油汽车制造商出售碳排放额度而获得。换言之，如若扣除卖积分后的汽车及相关收入，特斯拉依旧处于亏损状态。 中汽协副秘书长陈士华在接受采访时曾表示，因受原材料涨价等多方面影响，即便在新能源汽车市场快速增长的上半年，新能源整车企业实现盈利的可能性也不大。

为何新能源整车企业盈利水平普遍偏低？陈士华认为，首要原因在于，新能源汽车市场总体规模偏小。 但盈利不高的比亚迪，还是得到部分证券机构力挺。民生证券认为，下半年DM－i销量有望增加，预计比亚迪2021－2023年归母净利润分别为56．84亿元、72．57亿元、84．50亿元，维持“推荐”评级。 申万宏源证券机构认为，展望下半年，比亚迪去年可交易双积分约70万分左右，预计可额外带来13亿－16亿元利润贡献。 华泰证券在点评广汽集团半年报时认为，广汽埃安混改有望，公司在新能源领域持续发力，未来前景可期。

中汽协预计，2021年新能源车总销量约240万辆，同比约增长76％。王传福的观点是，2030年，新能源汽车在中国市场占比有望达到70％，中国汽车品牌市场占比有望达到60％。 畏危者安。上半年，中国乘用车市场尽管遭遇芯片供应短缺、新冠肺炎疫情反弹等诸多挑战，依然取得不俗成绩。畏亡者存。下半年，芯片供应问题对企业影响仍然突出，原材料价格大幅上涨将进一步加大企业成本。 与此同时，汽车市场由增量向存量时代转变，市场竞争愈加激烈。躺赢时代结束，淘汰赛已然开启，企业的容错空间大幅缩小，稍有不慎，就可能招致断崖式下跌。 9月3日，中汽协预计，今年8月汽车销量为171．1万辆，环比下降8．2％，同比下降21．8％。其中，乘用车销量同比下降17．5％，商用车销量同比下降43．8％。

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