换电不止于换电

在方向已经明确的情况下，换电模式将实现快速渗透。据市场预测，预计到2025年换电车型销量总销量超300万；配套换电站规模超28000座，对应765亿市场规模；电池配套约55GWh，对应388亿市场规模；并对应电力收入2168亿。

随着换电产业的快速发展，必然会给产业链上的一些环节带来增益，也会催生出一些新的发展机遇。

图／华西证券

首当其冲的是上游的动力电池厂商，车电分离，意味着一车一电池将变成一车多电池。动力电池在原有的需求之上，将迎来增量需求，动力电池各环节厂商将持续受益。

同处上游的换电设备生产商，主要负责提供换电站设备。换电技术大致包括机械连接技术、电连接技术、冷却液连接技术、监控技术。车端换电系统由机械连接部件、机械锁止部件、换电电池箱体等组成。

据华西证券测算，至2021年我国已建成换电站约1200座。基于新能源汽车需求增长趋势，预计2025年，国内换电站新增数量达到9000座以上。

根据换电站保有量估算，2021年国内换电站设备价值量在17亿元，行业尚处于萌芽起步阶段。预计至2025年，国内当年新增换电设备需求将达到120亿元，上游换电设备厂商也将迎来需求增长。

换电给产业链上游带来更大市场空间的同时，也为中游的换电站建设和运营商打开了新的市场。他们主要负责换电站的搭建和运营，面向市场提供换电服务，但又不仅仅是换电这么简单。

如今在车电分离模式下，换电站逐渐摸索出了关于电池的梯级回收利用和“电池银行”等业务。

在“电池银行”模式中，用户可以把电池共享出来，并根据使用情况，每月收取一定的租金收入。

而梯次回收利用不仅实现了电池的全生命周期管理，进一步降低了电池使用成本，在我国双碳目标下还承担一定的储能任务，并能够实现与电网之间的双向互动。

中国汽车技术研究中心数据显示，2020年，国内累计退役的动力电池超20万吨，市场规模达100亿元；到2025年，我国废旧动力电池回收市场规模或将超400亿元；到2030年，三元锂与磷酸铁锂电池回收将成为千亿级市场。

目前，已经有一些换电站打造了光伏发电微电网，所产生的电能就储存在利用退役电池做成的储能电站里。每个换电站都可以看作是一个城市分布式的储能站，当城市需要紧急电源时，还可反向向电网供电。

换电模式的优势之一，就是能够将动力电池的生命周期拉长。在此基础上，如果能通过梯级利用等方式，充分挖掘动力电池的价值，反哺电池资产方，更有助于电动汽车购置成本下降。

目前，已有电池企业、电力企业、梯次利用企业联合建立了电池资产管理公司，撬动换电产业链，并打开了储能、电池租购、梯次利用、拆解回收产业链。

图／华西证券

电池资产管理公司承接电池成本，通过电池全生命管理获得收益，从而进行成本分担，形成了换电商业模式闭环。

因此，换电不仅带动了动力电池、换电设备的增量发展，还催生出了运营端新的服务业态，从而降低电池成本，并最终促进新能源汽车进一步推广普及。

写在最后

早期由于电池相关技术、设备缺乏标准，新能源车保有量极低，换电因商业模式无法持续而一度中断发展。

如今，随着政策再次转向支持换电，电池技术、设备等趋于标准化，商业模式成熟，换电技术不断迭代，更重要的是新能源车呈现爆发式的增长，让换电具备了再次大力发展的先决条件，也给整个产业链带来了新的增长空间和发展机遇。

相比充电，换电模式在补能效率上占据绝对优势，高效补能和统一电池管理可有效提高社会资源利用水平，同时优化用户购车和补能体验。

随着换电模式实现多方收益，换电模式在产业整体经济性更具优势。

未来，随着电池制造端降本和规模化采购效应，电池采购支出有进一步下降空间，同时电池循环寿命提高伴随电池折旧费用下降，换电站资产较重的情况也将有所改善。

而关乎盈利的运营效率问题，在新能源车确定的增长趋势下将不是问题。

参考资料：

1．《新能源换电行业深度》－方正证券

2．《换电设备行业报告》－华西证券

3．《蔚来豪赌换电，不得不做的“坏生意”》－王海璐

4．《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》－工信部

5．《换电模式萌芽，行业发展前景如何？》－陈显帆、邓学