电动自行车锂电化趋势正在加速
报告正文
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行业热点新闻
国网公示最新可再生能源补贴项目清单,其中光伏4.86GW。8月28日,国家电网公示了最新一批的可再生能源发电补贴项目清单,其中共涉及82个集中式光伏项目,总装机容量达4858.99548MW,涵盖山西、江苏、安徽、江西、山东、河南、青海、宁夏8个省份。
《中国风电后市场发展报告(2019-2020)》发布。《中国风电后市场发展报告(2019-2020)》预计2020年风电后市场容量为294亿元,2021年为324亿元,2022年将达到356亿元;预计2020年,细分市场中的大部件市场容量为101亿元,占比34%;备件、油品及耗材容量为58.5亿元,占比20%;运行及维护市场8亿元,占比29%。
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投资策略及重点推荐
新能源车:1)7月新能源车销量9.8万台,环比下降1.96%,同比增长22.8%。2)新能源车补贴将延长至2022年底,2020~2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%,30万元以上电动车将不给予补贴发放。3)多部门联合多家国内新能源车企展开新能源车下乡活动,将推动中低端新能源车市场扩张。4)疫情期间经济下行压力大,新基建成为拉动经济的重要推手,其中充电桩作为新基建重要一环,在2020年政府工作报告中被提及,将迎来投资加速,预计2020年全年将完成充电桩行业投资100亿元左右。5)国内首个换电标准过审,北汽与蔚来牵头。锂电池:本周圆柱、方形锂电池价格保持稳定。前驱体原材料中硫酸钴(-0.17%)价格小幅下跌,其余原材料价格保持不变。正极材料中钴酸锂(+0.74%)价格小幅上涨,负极材料、电解液、隔膜价格均保持稳定。我们看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势,推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
光伏:1)2020年政策落地加快,发展路径清晰,竞价项目落地,总规模26GW超预期,将拉动Q3内需。2)受疫情影响导致的项目开工率降低、海外需求低迷正在恢复,各环节产品价格出现小幅回弹。3)隆基、通威上调8月产品报价,隆基G1、M6硅片分别上调4%、4.2%,通威多晶电池片上调8%,单晶电池片上调11.3~11.5%,预计将拉高行业市场价格,组件价格亦或出现调整。4)国家电网公示了最新一批的可再生能源发电补贴项目清单,其中光伏项目共计82个,总装机容量达4.86GW。本周硅料价格普遍上涨,因四川硅料厂洪水事故,硅料供给进一步收紧,涨幅较大:多晶用进口多晶硅料(+6.06%),多晶硅菜花料(+3.13%),单晶硅致密料(+4.44%);硅片价格平稳,与上周持平;电池片:国产多晶金刚线电池片(-1.87%),进口多晶金刚线电池片(-1.35%),21.9%双面国产单晶PERC电池片(-2.22%),21.9%+G1国产单晶PERC电池片(-2.22%), 21.9%+M6单晶PERC电池片(-1.08%);组件:国产315W单晶PERC组件(0.65%),国产355W单晶PERC组件(+0.63%),光伏玻璃保持不变。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势,推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
风电:2020年1~7月风电发电量2046亿kWh,同比增长8.5%,增速同比增长0.67 pct。风电红色预警全面解除,新疆、甘肃大批存量项目释放,内需强劲,预计2020年风电装机有望突破30GW。国家发布支持新时代西部大开发指导意见,加强可再生能源开发利用,风电、光伏将迎来新的发展机遇。同时,国内首台6MW级异步鼠笼风力发电机成功下线,国内首个吸力筒导管架风机基础海上安装在阳江完成。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。
电网投资:国网经历领导更换,对于特高压的重视程度不断提升,特高压将成为电网投资重要方向,计划2020年特高压投资1811亿,确保年内建成“3交1直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视,2020年逆周期操作将是稳步经济的重要推手,电力投资具备发展空间。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。
核电:全国目前投入商业运行的核电机组共计47台,装机容量4875万kW;在建的核电机组共计13台;筹备中的核电机组共计15台,装机容量1660万kW。海外方面,波兰首台核电机组拟在2033年前投运。中核田湾7、8号、徐大堡3、4号核电机组汽轮机合同签订,将分别于今年年底和明年中开工。我们看好产业链龙头企业中国核电、久立特材、应流股份。
电力供需:2020年1-7月,全社会用电量累计40381亿kWh,同比下降0.7%,增速比上年同期回落5.51pct。2019年非化石能源发电量快速增长,其中火电(+1.9%)、风电(+7%)、水电(+4.8%)、光伏(+13.3%)、核电(+18.3%)。需求侧稳定增长,供给侧呈现清洁高效化趋势。我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业,推荐中国核电、福能股份。
储能:发改委正式明确新基建范畴,受此利好,充电桩“地补”政策密集出台,预计今年全年完成投资约100亿元,新增公共桩20万台,新增私人桩超过40万台,新增公共充电站4.8万座。中国的电化学储能能力达到170万千瓦,预计未来几年储能市场将继续稳步增长。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美。
我们本周推荐投资组合如下:
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市场回顾
截止8月28日收盘,该周电力设备及新能源板块上涨3.71%,沪深300指数上涨2.66%,电力设备及新能源行业相对沪深300指数领先1.05 pct。
从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备及新能源行业本周涨幅为3.71%,在中信30个板块中位列第4位,总体表现位于上游。
从估值来看,电力设备及新能源行业整体近期小幅波动,当前53.67水平,处于历史高位。
从子板块方面来看,核电板块下跌1.62%,输变电设备板块下跌0.28%,储能板块上涨2.11%,风电板块上涨3.85%,配电设备板块上涨5.08%,锂电池板块上涨5.92%,太阳能板块上涨6.42%。
股价涨幅前五名分别为泰胜风能、通裕重工、南风股份、坚瑞沃能、科大智能。
股价跌幅前五名分别为金龙羽、协鑫集成、沧州明珠、成飞集成、摩恩电气。
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行业数据
4.1锂电池产业链材料价格数据
4.2 光伏产业链材料价格数据
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电力供需
5.1 全社会用电量
2020年1-7月,全社会用电量累计40381亿kWh,同比下降0.7%,增速比上年同期回落5.51 pct。从各产业及城乡居民生活用电量来看:
第一产业用电量458亿kWh,同比增长8.79%,增速同比提高3.54 pct。
第二产业用电量27111亿kWh,同比下降2.17%,增速同比回落5.25 pct。
第三产业用电量6498亿kWh,同比下降2.55%,增速同比回落11.84 pct。
城乡居民生活用电量6314亿kWh,同比增长7.91%,增速同比回落0.62 pct。
7月份,全国全社会用电量6824亿kWh,同比增加2.3%,增速比上年同期回落0.6pct。从各产业及城乡居民生活用电量来看:
第一产业用电量85亿kWh,同比增长11.8%,增速同比提高5.81pct。
第二产业用电量4593亿kWh,同比增长0.71%,增速同比回落2.23pct。
第三产业用电量1164亿kWh,同比增长4.86%,增速同比回落2.81pct。
城乡居民生活用电量982亿kWh,同比增长14.3%,增速同比提高10.03pct。
分省份看,2020年1-7月,大部分省份全社会用电量增长。其中,全社会用电量增速高于全国平均水平(-0.07%)的省份有16个,增速前四的省份是云南(8.3%),内蒙(6.3%),甘肃(6.2%),广西(5.6%)。
5.2 可再生能源发电
2020年1-7月,全国发电量40451亿kWh,同比降低0.9%,增速比上年同期回落1.63pct。从各种发电方式发电量来看:
火电发电量28957亿kWh,同比降低1.5%,增速同比回落16pct。
水电发电量6217亿kWh,同比降低4.7%,增速同比回落 1.13 pct。
核电发电量2059亿kWh,同比增长7.2%,增速同比回落 0.68pct。
风电发电量亿2046kWh,同比增长8.5%,增速同比提升0.67pct。
光伏发电量821亿kWh,同比增长7.5%,增速同比回落0.38 pct。
5.3 发电利用小时数
从发电利用小时数来看,2020年1-7月全国发电设备累计平均利用小时2074小时,比上年同期下降111小时。
全国光伏设备平均利用小时为776小时,比上年同期增加6小时。
全国并网风电设备平均利用小时为1274小时,比上年同期增加15小时。
全国水电设备平均利用小时为2002小时,比上年同期降低116小时。
全国火电设备平均利用小时为2442小时,比上年同期降低131小时。
全国核电设备平均利用小时为4204小时,比上年同期增加198小时。
5.4 市场化电量交易
2020H1,全社会用电量累计33547亿kWh,同比上升3.9%。全国各电力交易中心组织开展的各类交易电量(含发电权交易电量)合计为12024亿kWh,市场交易电量占全社会用电量比重(即全社会用电量市场化率)为35.8%。
其中,省内市场交易电量合计5414亿kWh,占全国市场交易电量的84.1%,省间(含跨区)市场交易电量合计1026亿kWh,占全国市场交易电量的15.9%。
2020年1-4月,电力市场中长期电力直接交易电量占全社会用电量比重排序前三名:云南(65.6%)、内蒙古蒙西地区(51.0%)、山西(49.7%)。
中长期电力直接交易电量规模排序前三名:江苏829亿kWh、广东677亿kWh和蒙西499亿kWh。
外受电市场交易电量排序前三名:山东32亿kWh、重庆6亿kWh、和宁夏5亿kWh。
5.5 可再生能源消纳
作为新能源消纳的主体,电网起到了决定性的作用。根据国家电网的承诺,2020年将努力将弃风弃光控制在5%以内。能源局印发的《清洁能源消纳行动计划(2018-2020年)》,要求2020年弃风率低于5%,弃光率始终低于5%。
受疫情影响,当前弃风弃光率有所上升,但在可控范围内。2020H1全国弃风率3.8%,同比下降21pct,弃光率2.1%,同比下降12pct。2019年全年,全国弃风率4%,同比下降3pct;弃光率降至2%,同比下降1pct。
虽然整体新能源消纳状况正在改善,但地区间差异仍然非常明显,最直观的体现即风电投资预警监测结果。监测结果较差的地区新增风电投资被停止,直接影响新能源装机规模的进一步扩大。
2020H1,全国弃风率前三的省份分布是新疆(11.9%),内蒙古蒙西地区(9.8%),甘肃(7.4%)。弃光率前三的省份分布是西藏(12.5%),青海(8.2%),新疆(4.5%)。
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6.1 新能源汽车产销量
2020年7月新能源车产量10万辆,同比增长18.8%,环比下降1.96%,其中纯电动汽车7.9万辆,同比增长22.3%,插电混合式动力汽车2.1万辆,同比增长7.5%。
2020年1-7月新能源车累计产量49.6万辆,同比下降29.2%,其中纯电动汽车38万辆,同比下降31.9%,插电混合式动力汽车11.6万辆,同比下降17.7%。
2020年7月新能源车销量9.8万辆,同比增长22.8%,环比增长22.5%。其中纯电动汽车7.8万辆,同比增长28.1%,插电混合式动力汽车1.9万辆,同比增长0.5%。
2020年1-7月新能源车累计销量48.5万辆,同比下降30.5%。其中纯电动汽车37.8万辆,同比下降31.4%,插电混合式动力汽车10.8万辆,同比下降26%。
6.2 动力电池装机
2020年7月动力锂电池装机量4.99GWh,同比增长6.5%。其中三元锂电池装机3.18GWh,磷酸铁锂电池装机量1.63GWh。
2020年1-7月动力锂电池累计装机量22.5GWh,同比下降35.2%。其中三元锂电池累计装机量15.8GWh,磷酸铁锂电池累计装机量6.3GWh。
2020年7月动力电池生产量6.1GWh,同比增长6.4%,环比增长13.8%。其中三元电池产量3.3GWh,同比下跌23.1%,环比增长4%;磷酸铁锂电池产量2.8GWh,同比增长97.8%,环比增长27.2%。
2020年1-7月动力电池累计生产量29.6GWh,同比累计下降39.8%。其中三元电池产量累计18.1GWh,同比下降43.0%;磷酸铁锂电池产量累计11.5GWh,同比下降25.2%。
我们把动力电池产量与装机量进行差值计算可以发现,在疫情负面影响逐渐减小、企业复工复产浪潮的推动下,2020年1-7月产量-装机量为正,表明这一阶段处于恢复生产阶段,主要动力电池生产企业陆续复工复产,库存积累。
2020年7月动力电池Top10企业所占市场份额虽偶有小幅波动,但基本维持稳定。7月宁德时代装机量占比达45%,龙头地位稳固。比亚迪上升至第二位,LG化学排名第三。
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