中材科技三季报业绩分析：电池隔膜技术与规模兼具黑马潜质

2017-10-23 02:03

以今年单季的业绩数据来看，2017年中材科技一季度的营收和净利润增幅最大，分别实现了162.38%、372.85%的增长，主要是因为2016年投资项目实现营收。二季度有小幅的下滑后，到三季度业绩再度实现增长。

总体来看，中材科技前三季度业绩综合毛利率稳定，费用控制能力持续提升，抓住了新能源汽车发展的大好时机，定位高端锂电池隔膜市场，采用国内唯一的湿法双向同步拉伸法，未来锂电隔膜业务将迎来产能释放期。

10月20日晚间，中材科技披露全年业绩预告显示，预计2017年全年实现归属于上市公司股东的净利润为72,252.59万元–88,308.73万元，较上年同期增长80%-120%。

中材科技表示，2017年度，公司各主导产业整体经营情况良好，预计2017年度业绩较上年同期增长较大，主要原因如下：（1）玻纤产业市场需求旺盛，同时募集资金投资项目投产，产能扩大、成本下降，盈利能力提高；（2）风电叶片产业受市场需求的影响，国内风电装机增速趋缓，公司积极调整产品结构及产能布局，重点开发大型号、低风速叶片匹配市场需求，出货逐月环比上升，市场占有率进一步逆势提升，龙头效应显现。（3）气瓶产业在2016年调布局、去产能，完成内部资产业务整合，经营业绩改善。

据了解，中材科技主要从事风电叶片、高压复合气瓶、高温过滤材料、锂电池隔膜及其他复合材料制品的制造和销售。

市场之前一直把中材科技定位在一个风电叶片的供应商，和A股的大多数风电企业，所享有的估值较低，不到20倍。但其实中材科技早已在锂电池隔膜有相关的布局。中材科技锂电池隔膜投资项目陆续投产，产品通过了国内多家知名电池厂商（松下、ATL、比亚迪，都是需求量极大的大厂商）的验证，进入批量供货阶段。

中材科技目前已建成三条湿法锂膜生产线，拥有年产2,720万平米生产能力，产品已通过客户测试和装配电池验证，性能优越。早在2016年3月，中材科技为锂电池隔膜产业成立了独立运营的中材锂膜有限公司，投资9.3亿元建设锂电池隔膜生产线项目，中材科技着力建设的年产2.4亿平米锂电池隔膜生产线，首条已进入试生产，同时为了抢占市场，将二期变更为继续与大橡塑采用BT方式合作建设。目前我国锂电池行业爆发式增长，中高端锂膜产品需求旺盛，毛利率高达60%。中材科技表示，公司产品已通过多家主流电池厂商认证，随着产能释放，公司的锂电池隔膜技术与规模兼具黑马潜质，未来发展值得期待。

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